【例17·綜合題】為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)，不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。(2002年)

　　相關(guān)資料如下：

　　資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。

　　資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。

　　甲方案的資料如下：

　　購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元;在第2-4年內(nèi)每年增加息稅前利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。

　　經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元，按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。

　　乙方案的資料如下：

　　購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：

　　△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

　　資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。

　　有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

　　要求：(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

　�、佼�(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值;

　�、诋�(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入;

　　(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

　　①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;

　�、诮�(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額;

　　③經(jīng)營期第1年息稅前利潤的變動(dòng)額;

　�、芙�(jīng)營期第1年因更新改造而增加的息前稅后凈利潤;

　　⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的息前稅后凈利潤;

　�、薜�5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額;

　　⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量(△NCF1);

　　⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)。

　　(3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

　�、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;

　�、贐設(shè)備的投資;

　�、垡曳桨傅牟铑~內(nèi)部收益率(△IRR乙)。

　　(4)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。

　　(5)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。 (2002年)

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