項目投資資金的投入方式
分次投入不等于分年投入,是年初與年末都發(fā)生
單純固定資產(chǎn)項目,如果建設(shè)期即使等于0,原始總投資是一次投入(且為年初預付),如果分次投入,建設(shè)期一定>1-至少等于2
對于完整工業(yè)投資項目,建設(shè)期即使等于0,原始總投資也可能分次投入
現(xiàn)金流量的構(gòu)成:初始營業(yè)終結(jié)
確定現(xiàn)金流量的假設(shè)
全投資假設(shè)(借入不作為流入,歸還本金不作為流出)
現(xiàn)金流入量:增加的營業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值
現(xiàn)金流出量:固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本與增加的各項稅款
估算現(xiàn)金流量應注意的問題
考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無沉沒成本、注重機會成本、對部分的影響
建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額
經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年使用該固定資產(chǎn)新增的(凈利潤+折舊+利息+凈殘值)
更新改造投資項目凈現(xiàn)金流量
建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價收入)
經(jīng)營期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營現(xiàn)金流量(除回收額為0的情況)
更新建設(shè)項目差量凈現(xiàn)金流量計算的關(guān)鍵是舊設(shè)備凈損失抵稅額列在哪個時點上
沒有建設(shè)期,第一年未;有建設(shè)期在期未
更新改造項目,舊設(shè)備報廢凈收益增稅額(用“-”表示)
確定差量凈現(xiàn)金流量需要注意的問題
舊設(shè)備的初始投資應以其變價確定
計算期應以尚可使用年限為標準
舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用,變現(xiàn)收益需要納稅
計算差量折舊時,其中舊設(shè)備的年折舊不是按其原賬面價值確定,而是按更新改造當時舊設(shè)備的變價收入扣除假定,繼續(xù)使用若干年后的預計凈殘值除以預計可以使用年限計算出
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