五、掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用（計(jì)算或綜合）
　　 杜邦體系是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心。
　　凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　※每股收益=營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×每股凈資產(chǎn)
　　 =凈資產(chǎn)收益率×每股凈資產(chǎn)=13%×7.5=0.975元
　　 【例7】某公司2006年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
　　資產(chǎn)負(fù)債表 2006年12月31日 單位：萬(wàn)元

　　2006年?duì)I業(yè)收入643萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)成本557萬(wàn)元,利息費(fèi)用9.8萬(wàn)元,利潤(rùn)總額18.2萬(wàn)元,凈利潤(rùn)11萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為165萬(wàn)元，3年前的凈利潤(rùn)為8.2643萬(wàn)元，2006年末普通股總數(shù)100萬(wàn)股。
　　 要求計(jì)算下列財(cái)務(wù)指標(biāo):
　　 (1) 流動(dòng)比率;(2)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率;(3)資產(chǎn)負(fù)債率;(4)已獲利息倍數(shù);(5)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù);(6)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期;(7)存貨周轉(zhuǎn)率;(8)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(9)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率;(10)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(11)銷售凈利潤(rùn)率;(12)銷售毛利率;(13)總資產(chǎn)報(bào)酬率;(14)凈資產(chǎn)收益率;(15)資本收益率；（16）每股收益；（17）凈利潤(rùn)3年平均增長(zhǎng)率；（18）每股凈資產(chǎn)。
　　 （19）進(jìn)行杜邦分析。（20）進(jìn)行每股收益分解計(jì)算。
　　 【答案】：（1）流動(dòng)比率=（31+134.4+96.6）/（51.6+33.6+46.8）=1.98
　　 (2) 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=165/（51.6+33.6+46.8）=1.25
　　 (3) 資產(chǎn)負(fù)債率=(429-110-90)/429=53.38%
　　 (4) 已獲利息倍數(shù)=(18.2+9.8)/9.8=2.86
　　 (5) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=165/11=15
　　 (6) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=643/[(115.6+134.40)/2]=643/125=5.144(次)
　　 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/5.144=69.98≈70(天)
　　 (7) 存貨周轉(zhuǎn)率=557/[(70+96.6)/2]=6.69(次)
　　 (8) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=643/117=5.5(次)
　　 (9) 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=165/429=38.46%
　　 (10)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=643/429=1.5(次)
　　 (11)銷售凈利潤(rùn)率=11/643=1.71%
　　 (12)銷售毛利率(643-557)/643=13.37%
　　 (13)總資產(chǎn)報(bào)酬率=(18.2+9.8)/429=6.26%
　　 (14)凈資產(chǎn)收率=11/200=5.5%
　　 (15)資本收益率==11/110=11%
　　 (16)每股收益=11/100=0.11元/股
　　 (17)凈利潤(rùn)3年平均增長(zhǎng)率=10%
　　 (18)每股凈資產(chǎn)=200/100=2元/股
　　 解析:基本財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算。
　　 （19）凈資產(chǎn)收益率=1.71%×1.5×2.145=5.5%
　�。�20）每股收益=凈資產(chǎn)收益率×每股凈資產(chǎn)=5.5%×2=0.11元/股