【重點、難點解析】

一、掌握籌資的分類和籌資渠道；掌握資金需要量預(yù)測方法

企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的一種行為。

（一）籌資分類

劃分標(biāo)準(zhǔn) 分類 方式 解決問題
來源
渠道 權(quán)益性籌資 吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益 資本結(jié)構(gòu)
 負(fù)債性籌資 銀行借款、商業(yè)信用、公司債券、融資租賃 
使用期限
長短 短期籌資 流動負(fù)債 長短搭配
 長期籌資 長期負(fù)債、股東權(quán)益 
【例1】下列屬于長期權(quán)益性籌資的方式有（    ）。
A．融資租賃    B．吸收直接投資    C．留存收益     D．發(fā)行普通股股票
【答案】BCD

（二）資金需要量預(yù)測

1．比率分析法
能用來預(yù)測資金的比率因素包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及資金與銷售額間比率，其中后者最常見。
    假定前提：①企業(yè)的部分資產(chǎn)、負(fù)債與銷售額同比例變化；②資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)。
 
【例2】減少對外資金依賴的途徑有（    ）。
A．增加銷售     B．提高銷售凈利潤率     C．提高留存比例    D．減少利潤分配
【答案】BCD
【解析】由公式可見，假定銷售百分比和負(fù)債銷售百分比不變，影響對外融資額的因素有預(yù)計銷售額、銷售凈利潤率和留存收益率，其中：預(yù)計銷售額同方向影響，銷售凈利潤率和留存收益率影響方向相反。
【例3】某公司上年收入4000萬元，流動資產(chǎn)占收入的80%，長期資產(chǎn)與收入間無穩(wěn)定關(guān)系；應(yīng)付賬款占收入的10%，其他項目與收入無穩(wěn)定關(guān)系；上年凈利潤200萬元，分配60萬元。
請回答下列不相關(guān)問題：
（1） 本年預(yù)計收入5000萬元，其他條件不變，對外籌資額？
（2） 如果利潤率提高一個百分點，實現(xiàn)利潤全部留存，預(yù)計收入4500萬元，公司還需要多少外部融資？
（3） 如果本年外部不提供資金支持，公司預(yù)計最大銷售額？
解：（1）外部融資額=1000×80%-1000×10%-5000×5%×（1-30%）=525（萬元）
（2） 外部融資額=500×80%-500×10%-4500×6%×（1-0%）=80（萬元）
（3） 設(shè)銷售增加額為X
0=X（80%-10%）-（4000+X）×5%×（1-30%）
X=210.53（萬元）最大銷售收入為4210.53（萬元）。
2．高低點法（兩點法）y=a+bx
前提：按照資金習(xí)性可將資金分為：不變資金、變動資金和半變動資金。
b=(最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量)/(最高銷售收入-最低銷售收入)
a=最高收入期資金占用量-b×最高銷售收入
=最低收入期資金占用量-b×最低銷售收入
注意： A）高低點的判定以自變量x為準(zhǔn) ；B）只能借助高點或低點資料確定a
【例4】某公司2006年現(xiàn)金與收入資料如下。如果2007年一季度收入預(yù)計900萬元，需要多少現(xiàn)金？
季度 1 2 3 4
銷售收入 550 500 680 700
現(xiàn)金 1340 1200 1620 1600
解：b=（1600-1200）/（700-500）=2
a=1600-2×700=1200-2×500=200
y=200+2×900=2000
適用范圍：收入變化不大。
3．回歸直線法    y=a+bx
前提：按照資金習(xí)性可將資金分為：不變資金、變動資金和半變動資金。

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