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2008年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《中級(jí)財(cái)務(wù)成本管理》內(nèi)部資料(第三章)

 資料類(lèi)別:  會(huì)計(jì)資格考試
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第三章  資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)

【重點(diǎn)、難點(diǎn)解析】

一、關(guān)于時(shí)間價(jià)值

資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。它相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率,是利潤(rùn)平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。

1)從本質(zhì)來(lái)看,時(shí)間價(jià)值是資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的增值,是勞動(dòng)的產(chǎn)物;

2)隨時(shí)間的推移時(shí)間價(jià)值呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng),因而采取復(fù)利計(jì)算方式;如果沒(méi)有明確要求,無(wú)論計(jì)算終值還是現(xiàn)值均采用復(fù)利。

3)從量的規(guī)定性看,時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹時(shí)的社會(huì)平均投資利潤(rùn)率,在數(shù)值上與純粹利率相同。

4)政府債券的利率包括通貨膨脹補(bǔ)償率,只要在通貨膨脹率很低(低至忽略不計(jì))情況下,短期政府債券利率可代表時(shí)間價(jià)值。

5)不同時(shí)間點(diǎn)貨幣價(jià)值不同,所以在財(cái)務(wù)決策中不宜將不同時(shí)間點(diǎn)的貨幣進(jìn)行比較,通常T>1年貼現(xiàn)后比較;T≤1年,早收晚付。

【例1】如果通貨膨脹率很低,(   )可以用來(lái)表示時(shí)間價(jià)值。

A.企業(yè)債券利率        B.金融債券利率     C.短期國(guó)債利率      D.長(zhǎng)期國(guó)債利率

【答案】C

二、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及其逆運(yùn)算 

  

1.根據(jù)利息計(jì)算方式不同,由可分單利與復(fù)利。

單利(復(fù)利)的終值與現(xiàn)值互為逆運(yùn)算,互為逆運(yùn)算的指標(biāo)其系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

【例2】某人以100萬(wàn)元投資一項(xiàng)目,3年期,利率為10%,終值為多少?

【答案】F=100(1+10%)3=133.1(萬(wàn)元)

如果該投資者預(yù)備3年后購(gòu)置價(jià)值133.1萬(wàn)元的房產(chǎn),收益率為10%,今天應(yīng)投資多少?

答案: P=133.1/1.3310=133.1×0.9091=100(萬(wàn)元)

解析:根據(jù)給出的條件分析,前者系求復(fù)利終值;后者系求復(fù)利終值。

2.普通年金的終值與現(xiàn)值

(1)年金終值與償債基金互為逆運(yùn)算,其系數(shù)互為倒數(shù)。

(2)普通年金的現(xiàn)值與投資回收額互為逆運(yùn)算,其系數(shù)互為倒數(shù)。

【例3】假設(shè)以10%的年利率向銀行借款30000元投資某項(xiàng)目,如果期限10年,每年至少應(yīng)收回(   )元

A.6000            B.3000      C.5374      D.4882

【答案】D

【解析】年投資回收額=30000/6.1446=4882

2008年會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)成本管理》內(nèi)部資料(2)

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