第三章 資金時間價值與證券評價

　　本章是由原來教材的第二章、第三章和第七章的部分內容合并而成。

　　第一節(jié)：

　　（1）增加了對現(xiàn)值、終值和折現(xiàn)率的進一步說明。

　　（2）只介紹了一種即付年金現(xiàn)值系數和終值系數的計算公式；

　�。�3）簡化了對遞延年金的講解；

　�。�4）增加了“現(xiàn)值與終值系數表”。

　　（5）刪除了期間的推算，并對利率的計算做了更詳細的介紹。

　�。�6）對名義利率和實際利率的定義做了完善。

　　第二節(jié) 基本由原第三章第二節(jié)的部分內容和第七章第三節(jié)合并而成。

　�。�1）本期收益率計算式中的“年現(xiàn)金股利”定義為“上年發(fā)放的每股股利”；

　　（2）持有期收益率的計算公式發(fā)生了變化；

　�。�3）增加了持有期年均收益率和持有年限的計算；

　�。�4）持有期超過一年的股票持有期年均收益率計算公式中的“V”改為“P”；公式中的i改為持有期年均收益率；

　�。�5）增加了關于普通股價值的說明；

　�。�6）增加了普通股價值計算的三階段模型；

　�。�7）刪除了短期持有股票、未來準備出售的股票的估價模型；

　�。�8）增加了“普通股評價模型局限性”的內容。

　　第三節(jié) 基本由原第三章第三節(jié)和第七章第二節(jié)合并而成。

　�。�1）將債券價值的計算和債券發(fā)行價格的計算合并在一起；

　　（2）給出了票面收益率的計算公式；

　�。�3）增加了關于持有期的說明；

　�。�4）將持有期收益率和到期收益率統(tǒng)一為持有期年均收益率進行講解，并重新給出了計算公式。

　　第四章 項目投資

　　本章由原來的第五章第一節(jié)和第六章內容合并而成。

　　第一節(jié) 基本是原第五章第一節(jié)。

　�。�1）刪除了“投資的特點、動機”以及與投機相關的所有內容；

　�。�2）“投資的分類”有變化。

　�。�3）投資的程序和決策應遵循的原則。

　　第二節(jié) 基本由原第六章第一節(jié)和第二節(jié)合并而成。

　�。�1）“項目投資的特點”有變化。

　�。�2）“生產經營期”改為“運營期”；

　�。�3）“項目計算期”的講解有變化；

　�。�4）完整工業(yè)投資項目中現(xiàn)金流入量增加了“補貼收入”這一項，刪除了“其它現(xiàn)金流入量”，并增加了補貼收入的估算；

　�。�5）完整工業(yè)投資項目中現(xiàn)金流出量增加了“營業(yè)稅金及附加”、“維持運營投資”，“調整所得稅”，刪除了“各項稅款和其它現(xiàn)金流出”，并增加了相應的估算；

　�。�6）“建設投資的估算”有變化；

　�。�7）增加了對流動資金概念的描述，并規(guī)定了流動資產和流動負債包含的內容；

　�。�8）對經營成本做出了定義并給出了經營成本構成內容的計算公式；

　�。�9）增加了關于增值稅因素的估算；

　�。�10）增加了所得稅前現(xiàn)金流量和所得稅后現(xiàn)金流量的內容；

　�。�11）增加了“項目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”及相應說明；

　�。�12）金流量表中增加了稅前所得稅前現(xiàn)金流量、所得稅前累計現(xiàn)金流量和所得稅后現(xiàn)金流量、所得稅后累計現(xiàn)金流量；

　　（13）增加了所得稅前和所得稅后凈現(xiàn)金流量的計算方法；

　　（14）增加了運營期凈現(xiàn)金流量的概念。

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