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　　第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　[基本要求]

　　(一)掌握貨幣時間價值的計算

　　(二)掌握插值法

　　(三)掌握資本資產(chǎn)定價模型

　　(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

　　(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及風(fēng)險對策

　　(六)熟悉風(fēng)險收益率的類型

　　(七)熟悉風(fēng)險的衡量

　　(八)了解成本性態(tài)

　　[考試內(nèi)容]

　　第一節(jié) 貨幣時間價值

　　貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點(diǎn)上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種。終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點(diǎn)所對應(yīng)的金額，通常記作F。現(xiàn)值，是指未來某一時點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P。財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。

　　一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值

　　復(fù)利終值指一定量的貨幣，按復(fù)利計算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值是指未來某期的一定量的貨幣，按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。

　　二、年金終值和年金現(xiàn)值

　　年金是指間隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金〉、預(yù)付年金(先付年金〉、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

　　(一)年金終值

　　1.普通年金終值。

　　式中，稱為“年金終值系數(shù)”。

　　2.預(yù)付年金終值。

　　或者：F=A×[(F/A，i，n+1)一1]

　　3.遞延年金終值。

　　F=A×(F/A，i，n)式中，n表示的是A的個數(shù)。

　　(二)年金現(xiàn)值

　　1.普通年金現(xiàn)值。

　　式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作(P/A，i，n)

　　2.預(yù)付年金現(xiàn)值。

　　3.遞延年金現(xiàn)值。

　　方法一：P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。

　　方法二：P=A×[(P/A，i，m+n)一(P/A，i，m)]

　　方法三：P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

　　4.永續(xù)年金的現(xiàn)值。

　　P=A/i

　　(三)年償債基金的計算

　　年償債基金是指為了在約定的未來某一時點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。

　　式中， 稱為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F，i，n)。

　　(四)年資本回收額的計算

　　年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。

　　式中， 稱為“資本回收系數(shù)”，記作(A/P，i，n)。

　　三、利率的計算

　　(一)插值法

　　復(fù)利計息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)，則可以通過插值法計算對應(yīng)的利率。

　　式中，所求利率為i，i對應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B，B1、B2為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1、i2為B1、B2對應(yīng)的利率。

　　(二)名義利率與實(shí)際利率

　　1.一年多次計息時的名義利率與實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下：

　　i=(1+r/m)m一1

　　式中，i為實(shí)際利率，r為名義利率，m為每年復(fù)利計息次數(shù)。

　　2.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下：

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