2008年中級職稱《財務(wù)管理》考試大綱第六章

　　推薦：安通學(xué)校2008會計職稱面授培訓(xùn)

　　第六章　營運資金

　　[基本要求]

　　(一)掌握現(xiàn)金的持有動機與成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量的計算

　　(二)掌握應(yīng)收賬款的作用與成本，掌握信用政策的構(gòu)成與決策

　　(三)掌握存貨的功能與成本，掌握存貨的控制方法

　　(四)熟悉營運資金的含義與特點

　　(五)熟悉現(xiàn)金和應(yīng)收賬款管理的主要內(nèi)容

　　[考試內(nèi)容]

　　第一節(jié)營運資金的含義與特點

　　一、營運資金的含義

　　營運資金又稱循環(huán)資本，是指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金，通常指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。用公式表示為：

　　營運資金總額=流動資產(chǎn)總額—流動負債總額

　　二、營運資金的特點

　　營運資金的特點體現(xiàn)在流動資產(chǎn)和流動負債的特點上。

　　(一)流動資產(chǎn)的特點

　　流動資產(chǎn)投資又稱經(jīng)營性投資，與固定資產(chǎn)投資相比，有如下特點：(1)投資回收期短;(2)流動性強;(3)具有并存性;(4)具有波動性。

　　(二)流動負債的特點

　　與長期負債籌資相比，流動負債籌資具有如下特點：(1)速度快;(2)彈性大;(3)成本低;(4)風險大。

　　三、營運資金的周轉(zhuǎn)

　　營運資金周轉(zhuǎn)，是指企業(yè)的營運資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。營運資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括如下三個方面：(1)存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間;(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間;(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。

　　現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運資金的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運資金數(shù)額就越大;相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，營運資金數(shù)額就越小。此外，營運資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。

　　第二節(jié)　現(xiàn)金的管理

　　一、現(xiàn)金管理的意義

　　現(xiàn)金，是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。

　　企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易動機、預(yù)防動機和投機動機。

　　現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的非盈利性資產(chǎn)�，F(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行權(quán)衡選擇的過程。通過現(xiàn)金管理，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時間上相互銜接，對于保證企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金需要，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率具有重要意義。

　　二、現(xiàn)金的成本

　　企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下三個部分組成：

　　(一)持有成本

　　現(xiàn)金的持有成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費及喪失的再投資收益。

　　(二)轉(zhuǎn)換成本

　　現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本，是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用，即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。

　　(三)短缺成本

　　現(xiàn)金的短缺成本，是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失�，F(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向變動關(guān)系。

　　三、現(xiàn)金持有量的確定

　　確定最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式。

　　(一)成本分析模式

　　成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本。

　　運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟是：(1)根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值;(2)按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表;(3)在測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本與短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。

　　(二)存貨模式

　　存貨模式，是將存貨經(jīng)濟訂貨批量模型原理用于確定目標現(xiàn)金持有量，其著眼點也是現(xiàn)金相關(guān)成本之和最低。

　　運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，是以下列假設(shè)為前提的：(1)企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小;(2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測;(3)現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均通過部分證券變現(xiàn)得以補足;(4)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。如果這些條件基本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定最佳現(xiàn)金持有量。這里所說的最佳現(xiàn)金持有量是指能夠使現(xiàn)金管理的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。當持有現(xiàn)金的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量模型為：

　　式中，Q為最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量);T為一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量;F為每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本;K為有價證券利息率(機會成本)。

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