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　　第六章 流動性風(fēng)險管理

　　6.1流動性風(fēng)險概述

　　6.1.1流動性風(fēng)險的基本概念

　　流動性可分為資產(chǎn)流動性、負(fù)債流動性和表外流動性;

　　資產(chǎn)流動性是指商業(yè)銀行能夠以合理的市場價格將持有的各類流動性資產(chǎn)及時變現(xiàn)或以流動性資產(chǎn)為押品進(jìn)行回購交易的能力;

　　負(fù)債流動性是指商業(yè)銀行能夠以合理成本通過各種負(fù)債工具及時獲得零售或批發(fā)資金的能力;

　　表外流動性是指商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化、期權(quán)、掉期等衍生金融工具獲得資金的能力。

　　根據(jù)主體不同，將流動性區(qū)別為社會流動性、銀行體系流動性、單個銀行流動性：

　　社會流動性指整個社會中的企業(yè)和個人擁有的，可用于支付的貨幣總額(按方便程度分為M0、M1、M2，M0主要是現(xiàn)金，M1主要是M0和企業(yè)活期存款，M2是M1和企業(yè)定期存款及個人存款);

　　銀行體系流動性指各家商業(yè)銀行擁有的，可用于支付的資金總量，主要體現(xiàn)為各家商業(yè)銀行在中央銀行的超額備付之和(還可細(xì)分為銀行參與的各個金融市場的流動性);

　　單個銀行流動性指單個銀行完成支付義務(wù)的能力。

　　流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險�？煞譃槿谫Y流動性風(fēng)險和市場流動性風(fēng)險。

　　流動性風(fēng)險主要源于：銀行自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的錯配，突發(fā)性事件及信用、市場、操作和聲譽風(fēng)險之間的轉(zhuǎn)換，或源于市場流動性收緊未能以公允價值變現(xiàn)或質(zhì)押資產(chǎn)以獲得資金。

　　6.1.2市場流動性風(fēng)險與融資流動性風(fēng)險

　　市場流動性風(fēng)險指由于市場深度不足或市場動蕩，銀行無法以合理市場價格出售資產(chǎn)獲得資金的風(fēng)險，反映了商業(yè)銀行在無損失或微小損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。

　　巴塞爾委員會將銀行資產(chǎn)按流動性高低分為四類：最具流動性的資產(chǎn)(現(xiàn)金、政府債券);其他可在市場上交易的證券(股票、同業(yè)借款);商業(yè)銀行可出售的貸款組合;流動性最差的資產(chǎn)包括實質(zhì)上無法進(jìn)行市場交易的資產(chǎn)。注意：抵押給第三方的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)扣除。

　　融資流動性風(fēng)險指銀行在不影響日常經(jīng)營或財務(wù)狀況的情況下，無法及時有效滿足資金需求的風(fēng)險，反映了商業(yè)銀行在合理的時間、成本條件下迅速獲取資金的能力。

　　融資流動性應(yīng)當(dāng)從零售負(fù)債和公司/機構(gòu)負(fù)債兩個角度進(jìn)行深入分析：

　　零售客戶對商業(yè)銀行的風(fēng)險狀況和利率水平缺乏敏感性，其存款意愿通常取決于自身的金融知識和經(jīng)驗、銀行的地理位置、產(chǎn)品種類、服務(wù)質(zhì)量等敏感性因素。(零售存款是核心存款的重要組成部分);

　　公司/機構(gòu)客戶可以便利地通過多種渠道了解商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況。

　　流動性風(fēng)險管理的核心是要盡可能地提高資產(chǎn)的流動性和負(fù)債的穩(wěn)定性，并在兩者之間尋求最佳的風(fēng)險—收益平衡點。

　　6.1.3流動性風(fēng)險管理的作用

　　流動性風(fēng)險管理體系：治理結(jié)構(gòu)、政策制度、管理流程(核心)、內(nèi)部控制、信息系統(tǒng)和危機處理。

　　管理流程包括識別、計量、監(jiān)測和控制。

　　識別就是分析流動性風(fēng)險的主要來源，從而能夠有針對性地進(jìn)行相關(guān)流動性風(fēng)險的計量與控制;

　　計量是依據(jù)風(fēng)險識別的結(jié)果，正確選擇計量工具，通過定量計量的結(jié)果，顯示流動性風(fēng)險警示程度;

　　監(jiān)測是將流動性風(fēng)險計量結(jié)果進(jìn)行周期性匯報;

　　控制是根據(jù)計量結(jié)果，通過采取合適的手段來減少風(fēng)險，從而將流動性風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)。

　　作用：1.增進(jìn)市場信心，向外界表明銀行有能力償還借款，是值得信賴的;

　　2.確保銀行有能力履行貸款承諾，穩(wěn)固客戶關(guān)系;

　　3.避免銀行資產(chǎn)廉價出售，損害股東利益;

　　4.降低銀行借入資金時所需支付的風(fēng)險溢價。

　　6.2流動性風(fēng)險的識別和分析

　　6.2.1流動性風(fēng)險的內(nèi)生因素

　　資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)：借入流動性是商業(yè)銀行降低流動性風(fēng)險的“最具風(fēng)險”的方法。

　　香港金管局規(guī)定的法定流動資產(chǎn)比率為25%;還建議商業(yè)銀行將一級流動資產(chǎn)(可在7天內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn))比率維持在15%以上，并保持7日內(nèi)負(fù)錯配金額不超過總負(fù)債的10%。1個月內(nèi)負(fù)錯配金額不超過總負(fù)債的20%。

　　資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照本外幣合計金額和重要幣種分別進(jìn)行流動性風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制，對其他幣種的流動性風(fēng)險可以進(jìn)行合并管理。

　　資產(chǎn)負(fù)債分布結(jié)構(gòu)：分散布局，避免同質(zhì)性。

　　6.2.2流動性風(fēng)險的外生因素

　　外部流動性因素主要是指外部因素導(dǎo)致的銀行體系的流動性波動。

　　影響超額備付金頭寸的主要因素包括：外匯占款、貸款投放、節(jié)假日因素等。

　　外部流動性因素可以概括成宏觀因素、市場因素、季節(jié)因素和事件因素(發(fā)行新股)。

　　6.2.3流動性風(fēng)險：多種風(fēng)險的轉(zhuǎn)換

　　信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、策略風(fēng)險、集中度風(fēng)險、國別風(fēng)險

　　流動性風(fēng)險宏觀因素：外匯占款、貸款投放、現(xiàn)金支取、財政存款。

　　為對沖宏觀經(jīng)濟(jì)因素帶來的流動性波動，央行會通過一系列工具進(jìn)行調(diào)控：存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作。

　　6.3流動性風(fēng)險的計量和評估

　　6.3.1短期流動性風(fēng)險計量

　　1.流動性比例：流動性資產(chǎn)余額/流動性負(fù)債余額(不低于25%)

　　2.流動性覆蓋率(LCR)：旨在確保商業(yè)銀行具有充足的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，能夠在銀監(jiān)會規(guī)定的流動性壓力情景下，通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)滿足未來至少30日的流動性需求。LCR本質(zhì)是是一個流動性壓力測試。

　　流動性覆蓋率=合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30日現(xiàn)金凈流出量(不低于100%)

　　3.超額備付金率：指商業(yè)銀行為適應(yīng)資金營運的需要，用于保證存款支付和資金清算的貨幣資金占存款總額的比例。短期指標(biāo)，涵蓋范圍窄，在大小銀行之間缺乏可比性，適用于同質(zhì)同類銀行比較。

　　超額備付金率=(在央行的超額準(zhǔn)備金存款+庫存現(xiàn)金)/各項存款

　　4.優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)：指可以在無損或極小損失的情況下輕易、快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。

　　優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)分析包括兩個方面：結(jié)構(gòu)分析、總量分析。

　　6.3.2現(xiàn)金流分析

　　現(xiàn)金流分析是從時間、產(chǎn)品和場景三個維度全面分析。

　　現(xiàn)金流分析與期限錯配分析：現(xiàn)金流分析所關(guān)注的現(xiàn)金流可以分為存量業(yè)務(wù)的合同現(xiàn)金流(期限錯配)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。

　　現(xiàn)金流分析中的關(guān)鍵假設(shè)包括：資產(chǎn)增長假設(shè)、流動性資產(chǎn)變現(xiàn)假設(shè)、負(fù)債增長或流失假設(shè)、危機情景下的存款流失假設(shè)、同業(yè)資金來源的到期滾動假設(shè)。

　　6.3.3中長期結(jié)構(gòu)分析 關(guān)注的是銀行由于結(jié)構(gòu)性的資產(chǎn)負(fù)債問題導(dǎo)致的中長期風(fēng)險

　　長期結(jié)構(gòu)性指標(biāo)分為結(jié)構(gòu)型比例、期限錯配分析、集中度指標(biāo)和NSFR。

　　1.存貸比：實質(zhì)是存款來源制約貸款，也就是穩(wěn)定資金支持非流動性資產(chǎn)。

　　存貸比=各項貸款余額/各項存款余額(不高于75%)

　　2.期限錯配分析：合同期限錯配是常見的流動性風(fēng)險計量手段。

　　除了用缺口絕對值計量流動性風(fēng)險外，也可采用流動性缺口率的方式定義缺口程度。

　　期限錯配分析的缺點：假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債到期后不可展期，不能對銀行的借款能力進(jìn)行評估。

　　3.凈穩(wěn)定資金比率(NSFR)：根據(jù)銀行一個年度內(nèi)資產(chǎn)的流動性特征設(shè)定可接受的最低穩(wěn)定資金量。是流動性覆蓋率的一個補充，鼓勵銀行通過結(jié)構(gòu)調(diào)整減少短期融資，增加長期穩(wěn)定資金來源。(觀察期1年)

　　NSFR=可用穩(wěn)定資金/所需穩(wěn)定資金(大于100%)

　　NSFR指標(biāo)優(yōu)點：(1)NSFR指標(biāo)涵蓋了整張資產(chǎn)負(fù)債表，包括所有資產(chǎn)的流動性與所有負(fù)債的流動性;(2)NSFR指標(biāo)在資產(chǎn)流動性和負(fù)債穩(wěn)定性的判定上更趨細(xì)化，將資產(chǎn)的流動性與負(fù)債的穩(wěn)定性看做是一個連續(xù)過度的狀態(tài)，對不同的資產(chǎn)和負(fù)債給予不同的流動性和穩(wěn)定性權(quán)重。

　　4.其他中長期結(jié)構(gòu)性指標(biāo)

　　(1)核心負(fù)債比例：中長期較為穩(wěn)定的負(fù)債占總負(fù)債的比例。=核心負(fù)債/總負(fù)債

　　到期日在三個月以上的負(fù)債和50%比例的活期存款定義為核心存款。(大型銀行60%股份制銀行50%)

　　(2)同業(yè)市場負(fù)債比例：同業(yè)市場負(fù)債通常是對市場流動性高度敏感的不穩(wěn)定融資來源。

　　同業(yè)市場負(fù)債比例=(同業(yè)拆借+同業(yè)存放+賣出回購款項)/總負(fù)債 上限為33.3%

　　(3)融資集中度指標(biāo)：

　　最大十戶存款比例=最大十家存款客戶存款合計/各項存款

　　最大十家同業(yè)融入比例=(最大十家同業(yè)機構(gòu)交易對手同業(yè)拆借+同業(yè)存放+賣出回購款項)/總負(fù)債

　　6.3.4市場流動性分析

　　銀行體系流動性更多地體現(xiàn)為銀行體系的超額備付金水平。

　　對銀行體系流動性產(chǎn)生沖擊的常見因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貨幣政策因素、金融市場因素、季節(jié)性因素。

　　影響銀行體系流動性供給需求的因素：外匯儲備、央行公開市場操作、法定準(zhǔn)備金率、稅款繳納等。

　　銀行體系流動性指標(biāo)：回購利率、SHIBOR利率等貨幣市場利率。

　　金融市場流動性指標(biāo)：股票指數(shù)、國債市場利率、貼現(xiàn)信用債銀行債利率相對國債點差等。

　　單個銀行流動性指標(biāo)：銀行自身的信用債/相對國債的點差，自身點差與其他銀行的比較等。

　　6.4流動性風(fēng)險的監(jiān)測與控制

　　包括三個方面主要工作：流動性風(fēng)險限額監(jiān)測、流動性風(fēng)險報告與流動性風(fēng)險控制。

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