4.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與控制

　　4.3.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理總體要求

　　1.有效的董事會(huì)和高級(jí)管理層的治理結(jié)構(gòu)2.全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策3.完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程4.完備、可靠的IT系統(tǒng)5.可靠的獨(dú)立驗(yàn)證6.嚴(yán)格的內(nèi)部控制和審計(jì)

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職責(zé)：1.擬定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，提交高級(jí)管理層和董事會(huì)批準(zhǔn)2.識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3.監(jiān)測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門和分支機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，報(bào)告超限額情況4.設(shè)計(jì)、實(shí)施返回檢驗(yàn)和壓力測(cè)試5.識(shí)別、評(píng)估新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)中所包含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，審核相應(yīng)的操作和風(fēng)險(xiǎn)管理程序6.向董事會(huì)和高級(jí)管理層提供獨(dú)立的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告

　　4.3.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告

　　1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的內(nèi)容和種類

　　(1)投資組合報(bào)告，是以總結(jié)的方式，完整的列式投資組合的所有頭寸(2)風(fēng)險(xiǎn)分解熱點(diǎn)報(bào)告，是把風(fēng)險(xiǎn)分解成每個(gè)頭寸變化率的函數(shù)。投資組合的累積風(fēng)險(xiǎn)是其所包含的每個(gè)頭寸的變化率對(duì)整個(gè)投資組合所產(chǎn)生的邊際影響的總和(3)最佳投資組合，負(fù)值報(bào)告有助于概括和分析規(guī)模龐大的復(fù)雜的投資組合(4)最佳風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略報(bào)告

　　2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告路徑和頻度(1)正常條件下，高管層每周一次(2)涉及金融頭寸的報(bào)告，每日提供(3)風(fēng)險(xiǎn)值和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在每日交易完成后盡快完成(4)應(yīng)高管層或決策部門要求，隨時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)管理分析報(bào)告

　　4.3.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制

　　1.限額管理

　　(1)頭寸限額，是對(duì)總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額(2)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額，是指對(duì)基于量化方法計(jì)算出的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)果來設(shè)定限額(3)止損限額，允許的最大損失額(4)敏感度限額

　　2.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：通過投資或購買與管理基礎(chǔ)資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或金融衍生產(chǎn)品來沖銷風(fēng)險(xiǎn)的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。當(dāng)原風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)虧損時(shí)，新風(fēng)險(xiǎn)敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補(bǔ)虧損

　　4.3.4銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1.監(jiān)管要求：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2009年發(fā)布了《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，要求商業(yè)銀行不但要從整體收益，還要從經(jīng)濟(jì)價(jià)值角度計(jì)量銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。確保其能夠提供包括計(jì)量模型的基本框架、收益率曲線的選擇和變更情況、數(shù)據(jù)管理政策和程序、計(jì)量模型的詳細(xì)描述以及數(shù)據(jù)管理政策和程序等

　　2.管理流程：①銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算，包括敏感性缺口分析法、持續(xù)期缺口和凸度缺口分析法、VAR分析法和動(dòng)態(tài)模擬分析法②利率預(yù)測(cè)，采取宏觀基本面預(yù)測(cè)和技術(shù)分析相結(jié)合③銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)控制，方法有表內(nèi)方法、表外方法、風(fēng)險(xiǎn)資本限額

　　3.管理方法：①完善銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)②加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理③完善商業(yè)銀行的定價(jià)機(jī)制④實(shí)施業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略

　　4.4 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法

　　2012年6月《商業(yè)銀行資本管理辦法》

　　1.第一支柱下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求覆蓋范圍包括交易賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)，交易賬戶和銀行賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。第二支柱下銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)采用內(nèi)部資本充足評(píng)估程序評(píng)估資本附加要求。

　　2.首次推出以VAR值計(jì)量為核心市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法，規(guī)定了內(nèi)部模型法應(yīng)涵蓋利率、匯率、股票、商品四類基本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)夠反映上述風(fēng)險(xiǎn)類別相關(guān)的期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)等

　　3.明確了最低定性和定量要求，對(duì)返回檢驗(yàn)、壓力測(cè)試、模型驗(yàn)證等相關(guān)工作提出具體要求

　　4.增加壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值納入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量的要求

　　5.補(bǔ)充新增風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量要求

　　4.4.1標(biāo)準(zhǔn)法

　　1.頭寸拆分：從現(xiàn)金流的角度看待產(chǎn)品

　　2.利率風(fēng)險(xiǎn)(1)一般風(fēng)險(xiǎn)：每時(shí)段內(nèi)加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的垂直資本要求;不同時(shí)段間加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的橫向資本要求;整個(gè)交易賬戶的加權(quán)凈多頭或凈空頭頭寸所對(duì)應(yīng)的資本要求(2)特定風(fēng)險(xiǎn)

　　3.股票風(fēng)險(xiǎn)：資本計(jì)提比例都為8%

　　4.匯率風(fēng)險(xiǎn)(1)結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露：①經(jīng)扣除折舊后的固定資產(chǎn)和物業(yè)②對(duì)記賬本位幣所屬貨幣不通的資本和法定儲(chǔ)備③對(duì)海外附屬公司和關(guān)聯(lián)公司的投資④為維持資本充足率穩(wěn)定而持有的頭寸(2)各幣種凈敞口(3)匯率風(fēng)險(xiǎn)的資本要求，以下之和：①外幣資產(chǎn)組合的凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和中較大者②黃金的凈頭寸

　　5.商品風(fēng)險(xiǎn)

　　6.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：簡(jiǎn)易法、德爾塔+法

　　7.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)匯總：等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求乘以12.5

　　4.4.2內(nèi)部模型法

　　1.定義：輸入要素：市場(chǎng)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、參數(shù)設(shè)置、假設(shè)前提

　　2.實(shí)施要素

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與構(gòu)建①利率風(fēng)險(xiǎn)包括一般風(fēng)險(xiǎn)(無風(fēng)險(xiǎn)利率、一般信用利差風(fēng)險(xiǎn))、特定風(fēng)險(xiǎn)、利率波動(dòng)率(利率頂?shù)撞▌?dòng)率、掉期期權(quán)波動(dòng)率)②匯率風(fēng)險(xiǎn)③股票風(fēng)險(xiǎn)④商品風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)特定風(fēng)險(xiǎn)

　　(3)新增風(fēng)險(xiǎn)

　　(4)返回檢驗(yàn)

　　(5)壓力測(cè)試

　　5.資本計(jì)量

　　(1)一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量：每個(gè)交易日計(jì)算，使用單尾、99%的置信區(qū)間，歷史觀察期程度為至少一年，持有期為10個(gè)交易日

　　(2)壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量：每周計(jì)算，連續(xù)12個(gè)月期間

　　(3)資本計(jì)量公式：K=Max(VaRt-1,mc*VaRavg)+Max(sVaRt-1,ms*VaRavg)

　　4.4.3經(jīng)濟(jì)資本配置和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估

　　1.經(jīng)濟(jì)資本配置：自上而下法(用于指定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略規(guī)劃)或自下而上法(當(dāng)期績(jī)效考核)

　　2.經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效考核RAROC=稅后凈利潤(rùn)/經(jīng)濟(jì)資本

　　經(jīng)濟(jì)增加值EVA=稅后凈利潤(rùn)-資本成本

　　=稅后凈利潤(rùn)-經(jīng)濟(jì)成本×資本預(yù)期收益率

　　=(經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率-資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本

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