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　　第四章 市場風(fēng)險管理

　　4.1 市場風(fēng)險識別

　　4.1.1 市場風(fēng)險特征與分類

　　市場風(fēng)險就是指因市場價格的不利變動而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。

　　1.利率風(fēng)險：利率風(fēng)險按來源不同分為(1)重新定價風(fēng)險，也稱期限錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式。源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間存在的差額(2)收益率曲線風(fēng)險，不同期限但具有相同風(fēng)險、流動性和稅收的收益率連接而成的曲線，用于描述收益率與到期期限之間關(guān)系，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(3)基準(zhǔn)風(fēng)險，也稱利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，在利息收益和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生變化(4)期權(quán)性風(fēng)險

　　2.匯率風(fēng)險：包括國際收支、通貨膨脹率、利率政策、匯率政策、市場預(yù)期以及投機(jī)沖擊、國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)因素，源于：商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進(jìn)行自營外匯交易;銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)

　　3.股票價格風(fēng)險：每個股票市場至少應(yīng)包含一個用于反應(yīng)股價變動的綜合市場風(fēng)險因素。投資于個股或行業(yè)股指的頭寸可標(biāo)書為與該綜合市場風(fēng)險因素相對應(yīng)的貝塔等值

　　4.商品價格風(fēng)險：包括農(nóng)產(chǎn)品，礦產(chǎn)品，貴金屬等，黃金是匯率風(fēng)險

　　4.1.2 主要交易產(chǎn)品風(fēng)險特征

　　1.即期：由于時差，兩個營業(yè)日完成。即期外匯買賣通常簡稱為即期，即交割日為交易日以后的第二個工作日的外匯交易

　　2.遠(yuǎn)期：遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期利率合約

　　3.期貨：金融期貨交易占整個期貨市場交易量的80%以上。分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨。經(jīng)濟(jì)功能：對沖市場風(fēng)險、價值發(fā)現(xiàn)。

　　期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別：1)遠(yuǎn)期交易采取的是非標(biāo)準(zhǔn)化，貨幣、金額和期限都可靈活協(xié)商，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，一般都由交易所統(tǒng)一的制定2)交易對手不同：遠(yuǎn)期交易一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)商柜臺交易，合約持有者面臨交易對手的違約風(fēng)險。而期貨交易一般在交易所交易，由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險3)遠(yuǎn)期合約的流動性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動性較好，合約可以在到期前隨時平倉

　　4.互換：利率互換和貨幣互換交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效的降低各自的融資成本

　　5.期權(quán)：更為復(fù)雜的非線性衍生產(chǎn)品，通常有外匯、股票、債券、是有、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。分類：1)按權(quán)利內(nèi)容：買方期權(quán)、賣方期權(quán)2)按履約方式：美式期權(quán)任何時候都可以行權(quán)、歐式期權(quán)只能在規(guī)定時間行權(quán)3)按執(zhí)行價格：價內(nèi)期權(quán)、平價期權(quán)、價外期權(quán)。期權(quán)費：1)內(nèi)在價值，是指在期權(quán)的存續(xù)期間，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益或利潤;如果期權(quán)的執(zhí)行價格優(yōu)于即期市場價格時，則該期權(quán)具有內(nèi)在價值。價外期權(quán)與平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零2)時間價值，期權(quán)價值高于其內(nèi)在價值的部分。到期日當(dāng)天，期權(quán)的時間價值為零。

　　4.1.3賬戶劃分

　　1.交易賬戶和銀行賬戶

　　(1)交易賬戶記錄的是銀行為了交易或規(guī)避交易賬戶其他項目的風(fēng)險而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸。交易賬戶中的頭寸：在交易過程中，必須不受任何限制。記入交易賬戶的頭寸應(yīng)滿足以下三個要求：①具有經(jīng)高級管理層批準(zhǔn)的書面的頭寸，金融工具和投資組合的交易策略②具有明確的頭寸管理政策和程序。要逐日定勢，根據(jù)市場價格準(zhǔn)確的估值③具有明確的、與銀行交易策略一致的監(jiān)控頭寸的政策和程序，包括監(jiān)控交易規(guī)模和交易賬戶的頭寸余額。交易目的在交易之初就已經(jīng)確定，此后一般不能隨意更改。

　　交易賬戶中的項目通常按市場價格計價，當(dāng)缺乏可參考的市場價格時，可以按模型定價。與交易賬戶相對應(yīng)，銀行的其它業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，最典型的是存貨款業(yè)務(wù)。銀行賬戶中的項目則通常按歷史成本計價。劃分銀行賬戶和交易賬戶也是準(zhǔn)確的計算市場風(fēng)險監(jiān)管資本的基礎(chǔ)�！顿Y本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》把市場風(fēng)險納入資本要求的范圍中，但未涵蓋全部市場風(fēng)險，所包括的是在交易賬戶中的利率風(fēng)險和股票價格風(fēng)險以及在銀行賬戶和交易賬戶中的匯率風(fēng)險和商品價格風(fēng)險

　　2.賬戶劃分的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與金融資產(chǎn)四分類的會計標(biāo)準(zhǔn)

　　賬戶劃分是商業(yè)銀行試試市場風(fēng)險管理和計提市場風(fēng)險資本的前提和基礎(chǔ)，根據(jù)巴塞爾相關(guān)定義明確要求。金融資產(chǎn)四分類十會計核算的前提和基礎(chǔ)，由財政管理部門具體制定標(biāo)準(zhǔn)

　　我國商業(yè)銀行交易賬戶劃分的政策和程序：①甲乙賬戶劃分的目的、適用范圍和交易賬戶的定義②列入交易賬戶的金融工具種類，可轉(zhuǎn)讓證券、集合投資份額、存款證及其他類似的資本市場工具、金融期貨、遠(yuǎn)期合約、互換合約、期權(quán)等③頭寸應(yīng)符合的條件，明確的，經(jīng)高級經(jīng)理層批準(zhǔn)的交易策略;明確的頭寸管理政策和程序④明顯不列入的頭寸，為對沖銀行賬戶風(fēng)險而持有的衍生工具頭寸;想客戶提供結(jié)構(gòu)性投資和理財產(chǎn)品且進(jìn)行了完全對沖的衍生產(chǎn)品⑤交易標(biāo)識事前認(rèn)定，事后確認(rèn)。

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