一、單項(xiàng)選擇題

　　1. A [解析]家庭形成期是從結(jié)婚到子女出生這一階段，這一階段家庭成員主要以夫妻兩人為主，因?yàn)槟贻p可承受的投資風(fēng)險(xiǎn)較高。家庭形成期至家庭衰老期，隨戶主年齡的增加，投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重應(yīng)逐步降低。

　　2. C[解析]客戶在理財(cái)過程中會(huì)產(chǎn)生兩種支出：義務(wù)性支出和選擇性支出。義務(wù)性支出是必須優(yōu)先滿足的支出，包括ABD三項(xiàng);收入中除去義務(wù)性支出的部分就是選擇性支出，C選項(xiàng)屬于選擇性支出。

　　3. D[解析]根據(jù)對(duì)義務(wù)性支出和選擇性支出的不同態(tài)度，可以將理財(cái)價(jià)值觀分為先享受型、后享受型、購(gòu)房型和以子女為中心型四種。

　　4. A[解析]絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力由一個(gè)人投入到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的財(cái)富金額來衡量，因?yàn)橥顿Y者將更多的財(cái)富用來投資，所以，一般來說，絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨財(cái)富的增加而增加;相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力由一個(gè)人投入到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的財(cái)富比例來衡量，未必隨財(cái)富的增加而增加;可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)是用來衡量某個(gè)投資項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5. B[解析]房產(chǎn)、黃金、基金屬于風(fēng)險(xiǎn)適中、收益適中的產(chǎn)品。適合既不厭惡風(fēng)險(xiǎn)也不追求風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何投資都比較理性的投資者，中庸穩(wěn)健型的投資者屬于這一類客戶。他們往往會(huì)選擇那些獲得社會(huì)平均水平收益，同時(shí)承擔(dān)社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的投資工具和產(chǎn)品。B選項(xiàng)符合題意。

　　6. C [解析]由期望收益率可以看出1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的收益高于2號(hào)。方差或標(biāo)準(zhǔn)差可以用來考察某種金融資產(chǎn)的收益的波動(dòng)性即風(fēng)險(xiǎn)。所以1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

　　7. D [解析]因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來源于與整個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)有關(guān)的因素，這種風(fēng)險(xiǎn)影響市場(chǎng)上所有的投資對(duì)象.所以不能通過組合投資來分散.

　　8. B[解析]

　　9. A [解析]王先生5年后能取到1000×(1+5%×5)=1250(元)。

　　10.B[解析]資金的時(shí)間價(jià)值是由復(fù)利來體現(xiàn)的。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. ACE [解析]生命周期理論是由F·莫迪利亞尼與R·布倫博格、A·安多共同創(chuàng)建的。其 中，F(xiàn)·莫迪利亞尼作出了尤為突出的貢獻(xiàn)，并因此獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。尤金·法默提出了有效市場(chǎng)假 說理論。威廉·夏普提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　2. ABCE[解析]退休養(yǎng)老期的主要理財(cái)目標(biāo)是合理支出儲(chǔ)蓄的財(cái)富以保障退休期間的正常支 出，AB項(xiàng)說法正確;退休養(yǎng)老期投資組合應(yīng)以固定收益投資工具為主，債券具有還本付息的特征，風(fēng)險(xiǎn) 小、收益穩(wěn)定，保本之外每年有固定的收益，而且一般債券收益率會(huì)高于通貨膨脹率，C項(xiàng)說法正確;退休 養(yǎng)老期的財(cái)務(wù)支出除了日常養(yǎng)老費(fèi)用外，最大的一塊是醫(yī)療保健支出，D項(xiàng)說法錯(cuò)誤;退休養(yǎng)老期的一個(gè) 重要任務(wù)是遺產(chǎn)規(guī)劃以及與此相關(guān)聯(lián)的稅務(wù)規(guī)劃，E項(xiàng)說法正確。

　　3. ABCDE[解析]風(fēng)險(xiǎn)偏好是投資者主觀上可以承受本金損失風(fēng)險(xiǎn)的程度，可以分為進(jìn)取型、穩(wěn)健型和保守型，ABCDE五個(gè)選項(xiàng)都正確。

　　4. ABDE[解析]風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估是為了幫助客戶認(rèn)識(shí)自我，以作出客觀的評(píng)估和明智的決策。常見的評(píng)估方法有：定性方法和定量方法，客戶投資目標(biāo)，對(duì)投資產(chǎn)品的偏好，概率和收益的權(quán)衡。

　　5. ABE[解析]個(gè)人生命周期比照家庭生命周期按年齡層分為6個(gè)階段，探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高峰期和退休期。探索期對(duì)應(yīng)年齡是15—24歲，此時(shí)可以為將來的財(cái)務(wù)自由做好專業(yè)上與知識(shí)上的準(zhǔn)備。這個(gè)時(shí)候幾乎沒有或者有很少的收入，因此主要是流動(dòng)資產(chǎn)如活期存款和貨幣基金。也可開始嘗試基金定投，可以掌握一些基本的理財(cái)知識(shí)。ABE項(xiàng)正確。股票風(fēng)險(xiǎn)較大，不適合。房產(chǎn)投資需要大額資金，不太現(xiàn)實(shí)。

　　6. AD[解析]期望收益率=E60%×100%+40%×(1—50%)]/2=40% 收益率方差o2—60%×(100 0.4—40%)2+40%×(一50%一40%)2—5.4% 這個(gè)項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)，并不是無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，因此AD正確。

　　7. CE[解析]甲基金的期望收益率甲一30%×60%+40%×30%+20%×10%-10%×20%=30%

　　8. BD[解析]只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱為“有效市場(chǎng)”。股價(jià)的隨機(jī)變化表明了市場(chǎng)是正常運(yùn)作或者說是有效的，因此，A項(xiàng)說法錯(cuò)誤。在市場(chǎng)均衡的條件下，股票價(jià)格將反映所有的信息。而一旦市場(chǎng)偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利的機(jī)會(huì)，會(huì)有人在極短的時(shí)間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場(chǎng)趨于平衡，B項(xiàng)說法正確。弱型有效市場(chǎng)假定，股價(jià)已經(jīng)反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息，包括歷史股價(jià)、交易量、空頭頭寸等。強(qiáng)型有效市場(chǎng)假定證券價(jià)格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)部信息。任何與股票價(jià)值相關(guān)的信息，實(shí)際上都已經(jīng)充分體現(xiàn)在價(jià)格之中，C 項(xiàng)說法錯(cuò)誤。D項(xiàng)是正確選項(xiàng)，因?yàn)閺?qiáng)型有效市場(chǎng)假定市場(chǎng)可以獲得與證券價(jià)格有關(guān)的“可知”信息，半強(qiáng)型市場(chǎng)假定市場(chǎng)可以獲得所有公開的資料信息，弱型有效市場(chǎng)假定市場(chǎng)獲得的是所有歷史信息，這三類信息是一種包含關(guān)系。市場(chǎng)有效性假定認(rèn)為，’如果市場(chǎng)無效，投資者通過基本面和技術(shù)分析，采取主動(dòng)投資策略可以獲得超過市場(chǎng)平均收益率的超額收益。如果市場(chǎng)是有效的，投資者不可能獲得超額收益，因此會(huì)采取被動(dòng)投資策略。E項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　9. ABD[解析]信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于指數(shù)化型證券組合，這種組合通過模擬市場(chǎng)指數(shù)，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平。因此，追求市場(chǎng)平均收益水平的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)采取被動(dòng)管理的方法，選擇市場(chǎng)指數(shù)基金和指數(shù)化型證券組合，ABD項(xiàng)符合題意。

　　10.ABC[解析]資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一個(gè)估價(jià)模型，所以它主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等。

　　三、判斷題

　　1. × [解析]理財(cái)價(jià)值觀就是客戶對(duì)不同理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評(píng)價(jià)。價(jià)值觀因人而異，沒有對(duì)錯(cuò)標(biāo)準(zhǔn)，理財(cái)規(guī)劃師的責(zé)任不在于改變客戶的價(jià)值觀，而是讓客戶了解在不同價(jià)值觀下的財(cái)務(wù)特征和理財(cái)方式。

　　2. × [解析]如果用于投資的一項(xiàng)資金要準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)，那么這項(xiàng)投資可承受的風(fēng)險(xiǎn)能力就較弱，應(yīng)該選擇更安全、流動(dòng)性更好的理財(cái)產(chǎn)品。

　　3. √ [解析]就投資而言，風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通�？梢杂脴�(biāo)準(zhǔn)差和方差進(jìn)行衡量。

　　4. × [解析]一定數(shù)量的未來收入距離當(dāng)期時(shí)間越遠(yuǎn)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。

　　5. × [解析]永續(xù)年金是指無期限支付的年金�，F(xiàn)實(shí)中，如果投資者投資了優(yōu)先股就相當(dāng)于獲得了永續(xù)年金。其現(xiàn)值的計(jì)算公式為：V0=A/i。

　　6. × [解析]為子女的教育做儲(chǔ)備，投資目標(biāo)既缺乏金額彈性又沒有時(shí)間彈性，必須在保證資金安全性的前提下在特定時(shí)間內(nèi)獲得理想的收益，因此對(duì)理財(cái)工具的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。

　　7. × [解析]金融資產(chǎn)期望收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　8. √ [解析]期望收益率是投資者持有一種理財(cái)產(chǎn)品或投資組合期望在下一個(gè)時(shí)期所能獲得的收益率，僅僅是一種期望值，實(shí)際收益可能偏離期望值。

　　9. × [解析]①資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達(dá)到的理財(cái)目標(biāo)，按資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低與報(bào)酬最佳的原則，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達(dá)到增強(qiáng)投資組合報(bào)酬與控制風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)投資組合。②資產(chǎn)配置利用各種資產(chǎn)類別，各自不同的報(bào)酬率及風(fēng)險(xiǎn)特性，以及彼此價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)性，來降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。通過資產(chǎn)配置投資，除了可以降低投資組合的下跌風(fēng)險(xiǎn)，更可穩(wěn)健地增強(qiáng)投資組合的報(bào)酬率。③投資者構(gòu)建一組最佳資產(chǎn)配置，依照資產(chǎn)配置流程建立規(guī)律性的投資循環(huán)，可有效地建立及維持資產(chǎn)配置最適化，進(jìn)而達(dá)成中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)。此判斷題說法錯(cuò)誤。

　　10.× [解析]有效市場(chǎng)假說理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅即被投資者知曉。隨后，股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的平均市場(chǎng)報(bào)酬率。

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