參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1. D[解析]商業(yè)票據的面額較大，所以商業(yè)票據的主要投資者是大的商業(yè)銀行、非金融公司、保險公司等機構投資者，一般個人投資者較少參與。

　　2. C[解析]大額可轉讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉讓流通的存款憑證。因此，發(fā)行人一般是商業(yè)銀行。

　　3. C[解析]貨幣市場是短期資金的融通場所，期限通常在1年以內，C選項正確。A選項和B選項屬于資本市場，D選項是金融衍生品市場。

　　4. C[解析]LIBOR(London Internet Bank Offered Rate)倫敦銀行同業(yè)拆放利率，是浮動利率融資工具的發(fā)行依據和參照。

　　5. C[解析]銀行中長期債券的期限是3年以上的長期金融工具，屬于資本市場工具。

　　6. B[解析]債券折價發(fā)行，實際的到期收益率高于票面利率。

　　7. D[解析]遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量某種金融工具的合約，是從某種標的資產派生出來的金融工具，屬于金融衍生工具。

　　8. B[解析]銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會是金融市場的監(jiān)管者，不能作為投資者和籌資者參與市場交易。

　　9. A[解析]融通貨幣資金是金融市場發(fā)展的基礎，也是市場的基本功能。

　　10.D[解析]貨幣市場是一種債務工具的交易市場，因此具有低風險、低收益的特征;資金融通期限通常在1年以內，因此具有高流動性的特征。

　　11.D[解析]國債和企業(yè)債屬于債權工具，股票屬于權益工具，都屬于直接融資工具。銀行貸款屬于間接融資工具。D項符合題意。

　　12.B[解析]根據利息支付方式不同，債券可分類為附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。根據發(fā)行主體不同，債券可劃分為政府債券、金融債券、公司債券和國際債券等。根據期限不同，債券可劃分為短期債券、中期債券和長期債券。

　　13.A[解析]金融遠期合約的優(yōu)點是規(guī)避價格風險。即在生產周期比較長的現(xiàn)貨交易中，未來價格波動可能很大的情況下，可以滿足買賣雙方控制價格不確定性的需要。但是遠期合約的缺點靈沒有標準化合約、柜臺交易，沒有履約保證。

　　14.C [解析]在期貨交易中，任何交易者都必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，用于結算和保證履約，即期貨交易的保證金制度，通常保證金比率為5%一10%。

　　15.D[解析]按照對價格的預期，金融期權可分為看漲期權和看跌期權。按行權日期不同，金融期權可分為歐式期權和美式期權。按基礎資產的性質劃分，金融期權可以分為現(xiàn)貨期權和期貨期權。因此，D項符合題意。

　　16.B[解析]外匯市場的交易可以分為三個層次。即商業(yè)銀行與客戶之間、商業(yè)銀行同業(yè)之間和商業(yè)銀行與中央銀行之間的交易。在外匯市場上，商業(yè)銀行同業(yè)市場交易額占90%以上，它決定外匯匯率的高低。

　　17.A[解析]保險產品基本的功能是轉移風險、分攤損失和補償損失，即保障功能。保險產品還具有融通資金功能。保險產品不具有快速增值的功能。

　　18.D[解析]投資者買入股票的同時購買了看跌期權，那么股票價格上漲的時候，不執(zhí)行期權權利，便可獲得股票上漲收益;如果未來股價下跌，則可以執(zhí)行看跌期權權利將風險轉移給賣出期權的空頭，僅僅損失期權費。這就體現(xiàn)了金融市場的避險功能。

　　19.C [解析]以外幣計價的債券同時要承擔匯率波動的風險，因此風險高于以本幣計價的債券。

　　20.B[解析]回購協(xié)議是指出售證券時，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價或約定價格購回所賣證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為。本質上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款，A錯誤。證券出售者不能在交易結束時買回證券，投資者就有權處置證券，從這個角度看，回購協(xié)議比擔保貸款還要安全，C錯誤。可流通的證券都可以作為回購協(xié)議的標的物，因此D錯誤。

　　21.C[解析]可轉換公司債券的投資者有權利在未來以約定價格將債券轉化成公司股票，因此可轉換公司債券兼具債券和股票的特性。而商業(yè)票據、銀行貸款和回購協(xié)議只具有債券的特性。

　　22.B[解析]銀行一年期定期存款的收益是由央行公布的利率決定的，優(yōu)先股票也是依條款事先約定好的，五年期國債的票面利率是發(fā)行時已經確定的，三者都屬于固定收益證券。普通股票受到宏觀和微觀等多重因素影響，收益是不固定的。

　　23.C[解析]中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會作為金融市場的監(jiān)管者不能參與金融市場交易。央行執(zhí)行貨幣政策的需要，可以成為資金的需求方，而作為金融市場的“最后貸款人”是市場的直接貨幣資金供給方。

　　24.C[解析]ABD選項都是金融市場的交易中介，C是服務中介。

　　25.B[解析]期權的買方付出期權費獲得執(zhí)行合約的權利，賣方獲取期權費承擔執(zhí)行合約的義務，A正確�？礉q期權的賣方獲得固定的期權費收益，但理論上的損失卻是無限的，C正確。價格上漲，看跌期權的買方才會選擇不執(zhí)行合約;賣方認為價格會上漲，才會賣出看跌期權，D正確。

　　26.A[解析]人民幣的匯率采取的是直接標價法，英鎊和美元采取的是間接標價法。1英鎊兌換2美元，1美元兌換7元人民幣，則1英鎊可以兌換成14元人民幣。此題根據常識也可得到答案。

　　27.B[解析]資本市場是籌集長期資金的場所。因此，購買短期國庫券不屬于資本市場交易。

　　28.A [解析]股凳7夸絡指數期貨，是以反映股票價格水平的股票指數為基礎資產的期貨交易合約。股票價格波動幅度大，給持有人帶來巨大的風險，在現(xiàn)貨市場和股票價格指數期貨市場做相反的操作，可以在一定程度抵消股票價格變動的損失。因此是管理系統(tǒng)性風險的需要。

　　29.C[解析]消費者物價指數上漲，說明通貨膨脹加劇了，故債券投資者承擔了通貨膨脹風險。

　　30.C[解析]①即期收益率一(年息票利率/債券市場價格)×100%-1000×8%/820≈9.76%。

　　②債券收益率的衡量方法主要有三種：即期收益率、到期收益率和提前收益率。

　�、�2008年下半年考綱對各種金融工具的計算做了重大調整，加強對概念及理論的理解考查，減少了 比較復雜的計算考查。

　　31.A[解析]①用C代表期權費，x代表執(zhí)行價格，P代表到期市場價格，可得出看漲期權買方收 益的公式：

　　買方的收益一P～X—C(如果P≥X)

　　買方的收益一--C(如果P本題中，交易者選擇執(zhí)行期權，則按照160美元執(zhí)行價格買入百度股票，同時在現(xiàn)貨市場以180美元

　　賣出，扣除10美元的期權費，收益為l0美元。

　　②金融期權有四種基本的交易策略，即買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。

　�、弁顿Y者選擇哪種交易策略，是依據自己對市場未來走勢的判斷。如果判斷正確，投資者可能獲得 巨大收益，如果判斷錯誤，投資者也可能損失慘重。

　　32.D[解析]①上海黃金交易所規(guī)定參加交易的金條成色有四種規(guī)格：>99.99 0.4、>99.95%、> 99.9%、>99.5%，因此，D選項不符合交易所的規(guī)定。

　�、诮饤l含金量的多少被稱為成色，通常用百分或者千分含量表示。

　　③為了便于進行市場交易。黃金被制成各種重量的金條，其中最著名的是國際通用的倫敦交割標準 金條，標準重量是350一430盎司，最常用的是400盎司。我國黃金交易所黃金交易標價單位是：元/克。

　　33.B[解析]企業(yè)是金融市場上重要的資金需求者和供給者，它們是市場運行的基礎。A、C、D中 如詞語都是錯誤的。

　　34.D[解析]法定存款準備金=基本存款×法定準備金率=20(萬美元)。

　　35.D[解析]票據的基本當事人，是指在票據作成和交付時就已存在的當事人，是構成票據法律 關系的必要主體，包括出票電腦票據人、付款人和收款人三種。出票人是指依法定方式簽發(fā)票據并將票 據交付給收款人的人。根據票據種類的不同，出票人的法律地位也有所不同。收款人是指票據到期后有 權收取票據所載金額的人，又稱票據權利人。付款人，是指由出票人委托付款或自行承擔付款責任的人。

　　付款人付款后，票據上的一切債務責任解除。根據票據當事人的定義可知，D項正確。

　　36.B[解析]1998年4月，根據國務院機構改革方案，決定將國務院證券委與中國證監(jiān)會合并組 成國務院直屬正部級事業(yè)單位。經過這些改革，中國證監(jiān)會職能明顯加強，集中統(tǒng)一的全國證券監(jiān)管體 制基本形成。中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管證券業(yè)，B項正確。

　　37.C [解析]同業(yè)拆借市場主要的參與主體是金融機構，因此c項正確。

　　38.B[解析]匯票持有人為避免資金積壓，不會將銀行承兌匯票持有至到期日再收款，大多數情 況下會立即將銀行承兌;12票予以轉讓，以融通資金。這個過程即為貼現(xiàn)，因此B項正確。

　　39.B[解析]以銀行為付款人的匯票是銀行承兌匯票，因此8項正確。

　　40.C[解析]債券是投資者向政府、公司或金融機構提供資金的債權債務合同，據此可知債券市 場是一種直接融資市場。短期債券市場是一種貨幣市場，一般的長期債券市場是資本市場。

　　41.D[解析]金融市場按交易地域分為國內金融市場和國際金融市場;按定價方式分為公開市場 和議價市場;題干是按交易標的物來劃分的。

　　42.B[解析]貨幣市場區(qū)別于其他市場的重要特征有：①一般沒有正式的組織。貨幣市場所有的

　　交易，特別是--Yi市場的交易幾乎都是通過電信方式聯(lián)系進行的。②市場交易量大。巨額交易使得貨幣市場實際上成為一個批發(fā)市場。③是一個公開市場。任何人或機構都可以進入市場進行交易，不存在固 定不變的顧客關系。

　　43.B[解析]財富功能屬于金融市場的微觀經濟功能。

　　44.C[解析]拆借利率是根據拆借市場的資金供求關系來決定的，它能比較靈活地反映資金供求 的變化情況，是短期金融市場中最具有代表性的利率，其他短期借貸利率通常是比照同業(yè)拆借利率加一 定的幅度來確定的。

　　45.C[解析]證券投資基金是通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金 管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分 配的一種間接投資方式。它是一種信托投資方式，與一般金融信托關系一樣，主要有委托人、受托人、受 益人三個關系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。

　　46.B[解析]期貨和遠期實質上是一種買賣合約;互換實質上是一種交換協(xié)議;金融期權是賦予 其購買者在規(guī)定期限內按雙方約定的價格或執(zhí)行價格購買或出售一定數量某種金融資產的權利的合約， 因此它實質上是賦予持有人一種權利的衍生工具。

　　47.C[解析]回購協(xié)議中約定的都是短期交易，對所買證券的安全性、流動性都要求非常高，因此 一般地，回購協(xié)議中所交易的證券主要是政府債券。

　　48.B[解析]投資基金作為一種現(xiàn)代化的投資工具，主要具有以下三個特征：①集合投資�；�金 是這樣一種投資方式：它將零散的資金巧妙地匯集起來，交給專業(yè)機構投資于各種金融工具，以謀取資產 的增值。②分散風險�；�金可以憑借其雄厚的資金，在法律規(guī)定的投資范圍內進行科學的組合，分散投 資于多種證券，借助于資金龐大和投資者眾多的公有制使每個投資者面臨的投資風險變小，另一方面又 利用不同的投資對象之間的互補性，達到分散投資風險的目的。③專業(yè)理財�；�金實行專家管理制度， 這些專業(yè)管理人員都經過專門訓練，具有豐富的證券投資和其他項目投資經驗。

　　49.B[解析]根據《保險法》的規(guī)定，投保人對保險標的必須具有保險利益，即投保人必須對保險 標的具有法律上承認的利益，不具有保險利益的，保險合同無效。

　　50.D[解析]財產保險是指投保人根據合同約定，向保險人交付保險費，保險人按保險合同的約 定對所承保的財產及其有關利益因自然災害或意外事故造成的損失承擔賠償責任的保險。因此，財產保 險是以財產及其有關利益為保險標的的保險。

　　51.C[解析]外匯銀行報價有即期匯率和遠期匯率兩種。外匯銀行對一般客戶的報價，采用掛牌 標明各種貨幣的買價和賣價，這就是所謂外匯牌價。按國際慣例，報價必須報至小數點后四位(小數點后 第四位稱為基點，0.0001為1個基點)，因此，一種匯率通常有5位數字。

　　52.B[解析]即期外匯匯率報價通常有直接標價法報價和間接標價法報價。直接標價法是指以 一定單位的外國貨幣為基準，將其折合為一定數額的本國貨幣的標價方法，目前包括中國在內的大多數 國家都采用這種標價法;間接標價法又稱數量標價法，是以外國貨幣來表示一定單位的本國貨幣的匯率 表示方法。一般是1個單位或100個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。市場上采取間接標價法的匯 率主要有歐元兌美元、英鎊兌美元、澳元兌關元等。因此，B選項正確。

　　53.D[解析]中國使用的是直接標價法，D選項錯誤。

　　54.C[解析]在間接標價法下，本國貨幣越值錢，單位本幣所能換到的外國貨幣就越多，匯率值就越 大;反之，本國貨幣越不值錢，單位本幣能換到的外幣就越少，匯率值就越小。在間接標價法下，外匯匯率的 升降和本國貨幣的價值變化成正比例關系：本幣升值，匯率上升;本幣貶值，匯率下降。因此，C選項錯誤。

　　55.A [解析]人民幣采取直接標價法，中國銀行的外匯牌價為“現(xiàn)匯買入價/現(xiàn)匯賣出價”，客戶在 與銀行用外幣兌換成本幣時是以“現(xiàn)匯買入價”進行交易的，因此，A選項正確。

　　56.D[解析]外匯市場是全球性的金融市場，具有24小時連續(xù)交易的特征，吸引了國際市場上眾 多的資金參與其中，現(xiàn)已成為全球規(guī)模最大的單一金融市場和投機市場;股票市場現(xiàn)在還是一個區(qū)域性的市場，沒有形成全球統(tǒng)一市場;黃金市場和期貨市場已經形成了全球交易機制，但是其交易額遠遠小于外匯市場。D選項正確。

　　57.B[解析]外匯市場是全球性的金融市場，具有信息透明、24小時連續(xù)交易等特征，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所。但是，外匯市場是一個比較成熟的市場，這就要求參與其中的投資者具有較高的分析能力和風險承受能力，中國的中小投資者在這方面并不具有優(yōu)勢。因此，B選項錯誤。

　　58.D [解析]外匯市場交易以即期外匯交易占主要地位。即期外匯交易也稱現(xiàn)匯交易，是交易雙方以當時外匯市場的價格成交，并在成交后的兩個營業(yè)日內辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。因此，D選項錯誤。

　　59.C[解析]外匯即期交易中的標準交割日指成交后第二個營業(yè)日交割。

　　60.D[解析]遠期匯率報價有兩種方式：直接報價和點數報價。點數報價不直接報出遠期匯率，而是報出遠期差價，也就是報出各種遠期的升水、貼水或平價的基點數，平價的基點數為零。升水是遠期匯率高于即期匯率時的差額，貼水是遠期匯率低于即期匯率的差額。目前，大多數外匯市場都采用這種報價方式。在不同的匯率標價方法下，遠期匯率的計算方法不同：直接標價法下，遠期匯率=即期匯率+升水，或遠期匯率=即期匯率一貼水;間接標價法下，遠期匯率一即期匯率一升水，或遠期匯率=即期匯率+貼水。因此，D選項錯誤。

　　61.B [解析]外匯市場交易方式有：即期外匯交易、遠期外匯交易、掉期交易、外匯期貨交易和期權交易。其中遠期交易包括定期交割和擇期交割。擇期交割是指可以選擇日期進行交割。因此，本題中的進口商應該選擇“擇期外匯買賣”，B選項正確。

　　62.C[解析]金融期權按權利性質分類，可分為看漲期權和看漲期權;按期權到期日劃分，可分為歐式期權和美式期權;按敲定價格與標的資產市場價格的關系不同，可分為溢價期權、平價期權和折價期權;按交易所劃分，可分為交易所交易期權和場外交易期權;按基礎資產的性質劃分，可分為現(xiàn)貨期權和期貨期權。因此，C選項正確。

　　63.C[解析]如果金融資產的市場價格上漲，買進看漲期權的交易者可以選擇執(zhí)行期權。從理論上來說，基礎金融工具的市場價格上漲的幅度是無限的，因此，購入看漲期權的收益也是無限的。相反，如果市場價格下跌且跌至協(xié)議價格之下，那么，可以選擇放棄執(zhí)行期權，交易者的損失僅僅是支付的期權費。因此，理論上，買進看漲期權的交易者，風險是有限的，收益是無限的。C選項正確。

　　64.B[解析]交易者預期某種金融資產的市場價格將下跌，會選擇賣出看漲期權或買進看跌期權。因此，B選項正確。

　　65.D[解析]黃金是一種貴重金屬，影響黃金價格的直接因素有美元走勢、通貨膨脹、石油價格和國際金融市場的重大事件等。一般而言，面對通貨膨脹和國際局勢緊張時，黃金投資具有保值增值的作用，B、C選項正確。黃金的收益和股票市場的收益不相關甚至負相關，這個特性通常使它成為投資組合

　　中的一個重要的分散風險的組合資產，A選項正確。國際黃金市場的交易價格是以美元標價的。理論上，黃金的價格與美元的走勢成反比關系，美元的堅挺往往會推動金價的下跌。因此，D選項錯誤。

　　66.C[解析]《保險法》明確規(guī)定投保人或被保險人對保險標的應當具有法律上承認的經濟利益。保險標的又稱保險對象，是保險合同的客體，保險標的是指作為保險對象的財產及其有關利益或者人的壽命和身體。保險標的直接決定保險的險種，財產保險標的的價值，受險程度直接影響保險人所承擔的義務，決定著保險費率的高低，人身保險標的不同(人的年齡、職業(yè)、身體狀況等)，保險費、保險險種也不同。保險標的是保險合同的主要條款，是保險合同的重要內容，它影響保險合同的權利和義務的規(guī)定。

　　67.A[解析]《保險法》第l27條規(guī)定，保險人委托保險代理人代為辦理保險業(yè)務的，應當與保險代理人簽訂委托代理協(xié)議，依法規(guī)定雙方的權利和義務及其他代理事項。

　　68.C[解析]日經225股價指數、金融時報股價指數、道·瓊斯股價指數和恒生指數都是當今國際證券市場上有很大影響的股價指數。其中，最早、最享盛譽和最有影響的股價指數是道·瓊斯股價指數。道·瓊斯股價指數以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價平均指數構成：①以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯工業(yè)股價平均指數。②以20家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯運輸業(yè)股價平均指數。③以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯公用事業(yè)股價平均指數。④以上述三種股價平均指數所涉及的65家公司股票為編制對象的道·瓊斯股價綜合平均指數。在此四種道·瓊斯股價指數中，以道·瓊斯工業(yè)股價平均指數最為著名。因此，C選項正確。

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