一方面，銀行系養(yǎng)老金管理公司在渠道、客戶、資產管理、投融資和產品創(chuàng)新等方面具有天然優(yōu)勢;另一方面，其面臨著需要盡快打造核心競爭力和專業(yè)人才不足的挑戰(zhàn)。為實現(xiàn)安全、穩(wěn)健、可持續(xù)的投資目標，建信養(yǎng)老金公司在大類資產配置策略上的具體做法是收益預算管理、穩(wěn)中求進，首先確定有一定的流動性倉位來保證流動性的需求，然后在保證安全性的基礎上，對于其他資產實現(xiàn)凈值適度、持續(xù)的復利增長。

　　距《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)正式頒布已過半年時間，《辦法》明確，國家將基本養(yǎng)老保險資金拿出來進行市場化投資運作。那么目前其進展情況如何?被視為“應勢而生”的首家專業(yè)養(yǎng)老金管理試點機構——建信養(yǎng)老金公司正在給出答案。

　　根據《辦法》，養(yǎng)老金市場化投資運作模式首先是省級歸集基金，然后統(tǒng)一交給國務院授權的受托機構。這就使得擁有受托資質且具有專業(yè)化資產管理優(yōu)勢的銀行機構被寄予厚望。

　　銀行“牽手”養(yǎng)老金將會如何?相關業(yè)內人士判斷，3.56萬億元基本養(yǎng)老金基金除留出部分流動性資金用于待遇支付，能夠用于投資管理的額度約為2萬億元。直接來說，養(yǎng)老金市場化運作的根本目標是資金的保值增值。銀行能否實現(xiàn)該目標，將成為判斷銀行“牽手”養(yǎng)老金成敗的依據。

　　優(yōu)勢何在

　　記者從建行了解到，建信養(yǎng)老金公司由建行和全國社�；�金理事會共同發(fā)起設立，設置有5個董事會席位，其中建行為控股股東。同時，公司董事會下面設有3個專業(yè)委員會，分別是戰(zhàn)略發(fā)展委員會，審計、風險與關聯(lián)交易委員會，提名與薪酬委員會。

　　建信養(yǎng)老金公司負責人表示，公司治理結構充分保護股東利益，特別是考慮到養(yǎng)老金受托管理的特性，設立獨立董事，有利于保障委托人的合法權益，實現(xiàn)委托人利益最大化。

　　“作為股東之一，社�；�金理事會將發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用，包括成熟的投資經驗、品牌效應和管理技術�！鄙鲜鲐撠熑苏劦�，“這有助于快速提升公司的專業(yè)化經營管理能力以及市場形象。”

　　僅就銀行自身而言，銀行系養(yǎng)老金管理公司在渠道、客戶、資產管理、投融資和產品創(chuàng)新等方面具有天然優(yōu)勢。

　　記者從建信養(yǎng)老金公司了解到，在渠道方面，該公司與建行將共享渠道資源，通過建行遍布城鄉(xiāng)的經營網點、手機銀行等渠道，為委托人提供便捷實用的服務，滿足委托人多渠道辦理信息查詢、自助繳費、賬戶余額和繳納明細查詢以及待遇領取等多方面需求，鞏固市場地位，推動養(yǎng)老金業(yè)務轉型。在客戶方面，建行擁有數量眾多的個人和對公客戶，客戶群體覆蓋社會各行各業(yè)，能夠更加直接快速地了解客戶的緊迫需求和潛在需求，進而提供充足的銀行產品供給。

　　考慮到母公司所擁有的全牌照優(yōu)勢，建信養(yǎng)老金公司也將借勢跨越銀行、信托、基金、證券、保險等多個行業(yè)，涉及賬戶管理、資產托管、投資理財等領域，通過對現(xiàn)有產品和服務的有效整合，提供捆綁式服務，打造養(yǎng)老金產品“集成商”，未來更有可能為客戶提供涵蓋受托管理、投資管理、賬戶管理和托管等業(yè)務的一站式綜合金融服務。

　　如何投資“我們的投資目標是安全、穩(wěn)健、可持續(xù)，也就是在確保本金絕對安全的前提下，有效降低組合的波動率，實現(xiàn)養(yǎng)老金資產的穩(wěn)定適度回報，通過對市場趨勢的把握，實現(xiàn)長期收益最大化，為委托人提供安全穩(wěn)健的長期投資收益。”建信養(yǎng)老金公司相關負責人表示。

　　那么，如何兼顧安全性、流動性和收益性呢?目前建信養(yǎng)老金公司已有一套詳細的投資策略。

　　從記者掌握的情況來看，建信養(yǎng)老金公司在大類資產配置策略上，首先確定要有一定的流動性倉位來保證流動性的需求，然后對于其他資產，在保證安全性的基礎上，實現(xiàn)資產凈值適度、持續(xù)的復利增長。

　　上述負責人表示，具體的做法就是收益預算管理，穩(wěn)中求進。收益預算管理，即通過風險預算模型計算出“安全墊”，在力爭本金不出現(xiàn)重大損失的前提下，確定大類資產配置倉位比例;根據宏觀經濟運行狀況、流動性狀況、政策形勢、利率走勢、盈利增長趨勢、估值、信用狀況等綜合判斷，測算各類資產的配置比例隨著組合凈值和各類資產風險收益特征變動而發(fā)生的相對變化，適時進行投資比例的動態(tài)調整;穩(wěn)中求進，即秉承絕對收益價值型投資理念，根據經濟周期的流轉配置不同類型的資產，力爭規(guī)避經濟周期波動影響，綜合運用大類資產配置策略和收益預算管理策略，獲取長期、穩(wěn)健的絕對收益。

　　該負責人說，穩(wěn)，即利用風險相對小、利率相對低的穩(wěn)定類資產打基礎，首先配置一定比例的非公開定向債務融資工具、信托產品、債權計劃、銀行理財、特定資產管理計劃等成本計價的品種，為組合貢獻穩(wěn)定收益，完全規(guī)避資本市場價格波動，為穩(wěn)定產品業(yè)績提供堅實基礎。進，即通過對宏觀經濟、大類資產收益等因素的提前判斷，綜合考慮倉位控制以及收益預算管理，抓住確定性機會，利用債券市場的交易機會、杠桿套利機會及權益市場的配置和交易機會，為投資組合貢獻低波動性超額收益。

　　機遇和挑戰(zhàn)

　　據了解，截至2016年2月17日，各地機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度實施辦法均已出臺。而這也意味著，機關事業(yè)單位的養(yǎng)老金并軌工作正式開啟。

　　有業(yè)內人士評價認為，原來游離在養(yǎng)老保險體制之外的人員，會全部并到機關事業(yè)單位的基本養(yǎng)老保險和職業(yè)年金中。而這一部分錢不僅需要受托、賬管、托管和投資，也需要具有牌照的機構提供職業(yè)年金服務。

　　隨著生活水平的提高和資產管理意識的增強，我國居民自我養(yǎng)老意識在覺醒，個人對多元化養(yǎng)老產品的需求也在增強。對此，建信養(yǎng)老金公司負責人表示，面對民眾養(yǎng)老的現(xiàn)實壓力和高品質養(yǎng)老生活的美好愿景，個人和家庭將主動尋求除基本養(yǎng)老金外的各種養(yǎng)老解決方案，未來將會產生大量資產管理的需求。

　　當然，挑戰(zhàn)也不可忽視。上述負責人認為，一方面，公司需要盡快打造投資管理核心競爭力，加強對于市場準確的判斷能力并做好充分的準備;另一方面，專業(yè)人才不足。擁有大型銀行背景的公司在市場上從激勵機制、薪酬的角度與基金、證券公司存在較大差異，如何建立市場化人力資源和考核激勵機制，是公司建立初期面臨的一項挑戰(zhàn)。

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