一方面，銀行系養(yǎng)老金管理公司在渠道、客戶、資產(chǎn)管理、投融資和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面具有天然優(yōu)勢;另一方面，其面臨著需要盡快打造核心競爭力和專業(yè)人才不足的挑戰(zhàn)。為實(shí)現(xiàn)安全、穩(wěn)健、可持續(xù)的投資目標(biāo)，建信養(yǎng)老金公司在大類資產(chǎn)配置策略上的具體做法是收益預(yù)算管理、穩(wěn)中求進(jìn)，首先確定有一定的流動(dòng)性倉位來保證流動(dòng)性的需求，然后在保證安全性的基礎(chǔ)上，對于其他資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈值適度、持續(xù)的復(fù)利增長。

　　距《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)正式頒布已過半年時(shí)間，《辦法》明確，國家將基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金拿出來進(jìn)行市場化投資運(yùn)作。那么目前其進(jìn)展情況如何?被視為“應(yīng)勢而生”的首家專業(yè)養(yǎng)老金管理試點(diǎn)機(jī)構(gòu)——建信養(yǎng)老金公司正在給出答案。

　　根據(jù)《辦法》，養(yǎng)老金市場化投資運(yùn)作模式首先是省級歸集基金，然后統(tǒng)一交給國務(wù)院授權(quán)的受托機(jī)構(gòu)。這就使得擁有受托資質(zhì)且具有專業(yè)化資產(chǎn)管理優(yōu)勢的銀行機(jī)構(gòu)被寄予厚望。

　　銀行“牽手”養(yǎng)老金將會(huì)如何?相關(guān)業(yè)內(nèi)人士判斷，3.56萬億元基本養(yǎng)老金基金除留出部分流動(dòng)性資金用于待遇支付，能夠用于投資管理的額度約為2萬億元。直接來說，養(yǎng)老金市場化運(yùn)作的根本目標(biāo)是資金的保值增值。銀行能否實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，將成為判斷銀行“牽手”養(yǎng)老金成敗的依據(jù)。

　　優(yōu)勢何在

　　記者從建行了解到，建信養(yǎng)老金公司由建行和全國社保基金理事會(huì)共同發(fā)起設(shè)立，設(shè)置有5個(gè)董事會(huì)席位，其中建行為控股股東。同時(shí)，公司董事會(huì)下面設(shè)有3個(gè)專業(yè)委員會(huì)，分別是戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)，審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)，提名與薪酬委員會(huì)。

　　建信養(yǎng)老金公司負(fù)責(zé)人表示，公司治理結(jié)構(gòu)充分保護(hù)股東利益，特別是考慮到養(yǎng)老金受托管理的特性，設(shè)立獨(dú)立董事，有利于保障委托人的合法權(quán)益，實(shí)現(xiàn)委托人利益最大化。

　　“作為股東之一，社�；�金理事會(huì)將發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用，包括成熟的投資經(jīng)驗(yàn)、品牌效應(yīng)和管理技術(shù)�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人談到，“這有助于快速提升公司的專業(yè)化經(jīng)營管理能力以及市場形象�！�

　　僅就銀行自身而言，銀行系養(yǎng)老金管理公司在渠道、客戶、資產(chǎn)管理、投融資和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面具有天然優(yōu)勢。

　　記者從建信養(yǎng)老金公司了解到，在渠道方面，該公司與建行將共享渠道資源，通過建行遍布城鄉(xiāng)的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、手機(jī)銀行等渠道，為委托人提供便捷實(shí)用的服務(wù)，滿足委托人多渠道辦理信息查詢、自助繳費(fèi)、賬戶余額和繳納明細(xì)查詢以及待遇領(lǐng)取等多方面需求，鞏固市場地位，推動(dòng)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在客戶方面，建行擁有數(shù)量眾多的個(gè)人和對公客戶，客戶群體覆蓋社會(huì)各行各業(yè)，能夠更加直接快速地了解客戶的緊迫需求和潛在需求，進(jìn)而提供充足的銀行產(chǎn)品供給。

　　考慮到母公司所擁有的全牌照優(yōu)勢，建信養(yǎng)老金公司也將借勢跨越銀行、信托、基金、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)行業(yè)，涉及賬戶管理、資產(chǎn)托管、投資理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，通過對現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的有效整合，提供捆綁式服務(wù)，打造養(yǎng)老金產(chǎn)品“集成商”，未來更有可能為客戶提供涵蓋受托管理、投資管理、賬戶管理和托管等業(yè)務(wù)的一站式綜合金融服務(wù)。

　　如何投資“我們的投資目標(biāo)是安全、穩(wěn)健、可持續(xù)，也就是在確保本金絕對安全的前提下，有效降低組合的波動(dòng)率，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金資產(chǎn)的穩(wěn)定適度回報(bào)，通過對市場趨勢的把握，實(shí)現(xiàn)長期收益最大化，為委托人提供安全穩(wěn)健的長期投資收益�！苯ㄐ硼B(yǎng)老金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　那么，如何兼顧安全性、流動(dòng)性和收益性呢?目前建信養(yǎng)老金公司已有一套詳細(xì)的投資策略。

　　從記者掌握的情況來看，建信養(yǎng)老金公司在大類資產(chǎn)配置策略上，首先確定要有一定的流動(dòng)性倉位來保證流動(dòng)性的需求，然后對于其他資產(chǎn)，在保證安全性的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凈值適度、持續(xù)的復(fù)利增長。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，具體的做法就是收益預(yù)算管理，穩(wěn)中求進(jìn)。收益預(yù)算管理，即通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算出“安全墊”，在力爭本金不出現(xiàn)重大損失的前提下，確定大類資產(chǎn)配置倉位比例;根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、流動(dòng)性狀況、政策形勢、利率走勢、盈利增長趨勢、估值、信用狀況等綜合判斷，測算各類資產(chǎn)的配置比例隨著組合凈值和各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征變動(dòng)而發(fā)生的相對變化，適時(shí)進(jìn)行投資比例的動(dòng)態(tài)調(diào)整;穩(wěn)中求進(jìn)，即秉承絕對收益價(jià)值型投資理念，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的流轉(zhuǎn)配置不同類型的資產(chǎn)，力爭規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響，綜合運(yùn)用大類資產(chǎn)配置策略和收益預(yù)算管理策略，獲取長期、穩(wěn)健的絕對收益。

　　該負(fù)責(zé)人說，穩(wěn)，即利用風(fēng)險(xiǎn)相對小、利率相對低的穩(wěn)定類資產(chǎn)打基礎(chǔ)，首先配置一定比例的非公開定向債務(wù)融資工具、信托產(chǎn)品、債權(quán)計(jì)劃、銀行理財(cái)、特定資產(chǎn)管理計(jì)劃等成本計(jì)價(jià)的品種，為組合貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益，完全規(guī)避資本市場價(jià)格波動(dòng)，為穩(wěn)定產(chǎn)品業(yè)績提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。進(jìn)，即通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、大類資產(chǎn)收益等因素的提前判斷，綜合考慮倉位控制以及收益預(yù)算管理，抓住確定性機(jī)會(huì)，利用債券市場的交易機(jī)會(huì)、杠桿套利機(jī)會(huì)及權(quán)益市場的配置和交易機(jī)會(huì)，為投資組合貢獻(xiàn)低波動(dòng)性超額收益。

　　機(jī)遇和挑戰(zhàn)

　　據(jù)了解，截至2016年2月17日，各地機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)施辦法均已出臺。而這也意味著，機(jī)關(guān)事業(yè)單位的養(yǎng)老金并軌工作正式開啟。

　　有業(yè)內(nèi)人士評價(jià)認(rèn)為，原來游離在養(yǎng)老保險(xiǎn)體制之外的人員，會(huì)全部并到機(jī)關(guān)事業(yè)單位的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和職業(yè)年金中。而這一部分錢不僅需要受托、賬管、托管和投資，也需要具有牌照的機(jī)構(gòu)提供職業(yè)年金服務(wù)。

　　隨著生活水平的提高和資產(chǎn)管理意識的增強(qiáng)，我國居民自我養(yǎng)老意識在覺醒，個(gè)人對多元化養(yǎng)老產(chǎn)品的需求也在增強(qiáng)。對此，建信養(yǎng)老金公司負(fù)責(zé)人表示，面對民眾養(yǎng)老的現(xiàn)實(shí)壓力和高品質(zhì)養(yǎng)老生活的美好愿景，個(gè)人和家庭將主動(dòng)尋求除基本養(yǎng)老金外的各種養(yǎng)老解決方案，未來將會(huì)產(chǎn)生大量資產(chǎn)管理的需求。

　　當(dāng)然，挑戰(zhàn)也不可忽視。上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，一方面，公司需要盡快打造投資管理核心競爭力，加強(qiáng)對于市場準(zhǔn)確的判斷能力并做好充分的準(zhǔn)備;另一方面，專業(yè)人才不足。擁有大型銀行背景的公司在市場上從激勵(lì)機(jī)制、薪酬的角度與基金、證券公司存在較大差異，如何建立市場化人力資源和考核激勵(lì)機(jī)制，是公司建立初期面臨的一項(xiàng)挑戰(zhàn)。

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