盡管今年銀行業(yè)已披露的16家上市銀行三季報(bào)顯示，當(dāng)前銀行資產(chǎn)質(zhì)量正在持續(xù)承壓，平均不良率達(dá)1.38%、不良貸款余額達(dá)9080億元，比2014年末增加2048億元，但這可能遠(yuǎn)不是最壞的結(jié)果。11月24日，東方資產(chǎn)管理公司發(fā)布最新的研究報(bào)告稱，我國(guó)商業(yè)銀行不良率上升還會(huì)持續(xù)4-6個(gè)季度，并預(yù)測(cè)在2016年四季度末不良貸款規(guī)模為16154億元，不良率為1.94%。在此背景下，市場(chǎng)對(duì)于不良資產(chǎn)證券化的呼聲越來越高，一批催債公司似乎換發(fā)生機(jī)，迎來了行業(yè)的春天。

　　壞賬遠(yuǎn)未見底

　　實(shí)際上，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，不良率上升的不僅僅是16家上市銀行。根據(jù)11月12日銀監(jiān)會(huì)公布統(tǒng)計(jì)的三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款11863億元，不良貸款率1.59%。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額近2萬億元，這一數(shù)據(jù)比年初增加5000億元，不良貸款率逾2%。

　　值得注意的是，僅僅在今年二季度末，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)同期數(shù)據(jù)，我國(guó)商業(yè)銀行(法人口徑，下同)不良貸款余額10919億元，商業(yè)銀行不良貸款率1.5%，較上季末上升0.11個(gè)百分點(diǎn)。銀行不良率的快速上升讓人咋舌，然而在業(yè)內(nèi)人士看來，這并不是最壞的結(jié)果。

　　就在銀監(jiān)會(huì)公布三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)之后不久，11月24日，東方資產(chǎn)發(fā)布報(bào)告稱，商業(yè)銀行不良率上升還會(huì)持續(xù)4-6個(gè)季度。并預(yù)測(cè)在2016年四季度末，不良貸款規(guī)模為16154億元，不良率為1.94%。其中，有一半的受訪者認(rèn)為其所在地區(qū)銀行類金融機(jī)構(gòu)不良貸款率最高超過3%，甚至有兩成受訪者認(rèn)為這一數(shù)據(jù)超過5%。

　　在中國(guó)社科院金融所銀行室主任曾剛看來，商業(yè)銀行兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)持續(xù)雙升，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在“三期疊加”過程中風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放的結(jié)果。對(duì)于未來商業(yè)銀行不良率的走勢(shì)，曾剛也表示還有可能繼續(xù)上升。北京大學(xué)中國(guó)金融證券研究中心副主任呂隨啟也表示，銀行不良貸款率的提高確實(shí)和當(dāng)前宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體下滑、企業(yè)破產(chǎn)率提高、還本付息能力下降有關(guān)。

　　不良資產(chǎn)證券化呼聲再起

　　事實(shí)上，如今在我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前以及之后還可能面臨不良資產(chǎn)數(shù)額增加的背景下，應(yīng)如何避免形成金融體系的重大隱患、使我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展成為了一個(gè)難題。

　　部分市場(chǎng)人士表示，不良資產(chǎn)證券化或許是一個(gè)很好的解決通道。據(jù)了解，所謂的不良資產(chǎn)證券化就是資產(chǎn)擁有者將一部分流動(dòng)性較差的資產(chǎn)經(jīng)過一定的組合，使這組資產(chǎn)具有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，再經(jīng)過提高信用，從而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上流動(dòng)的證券的一項(xiàng)技術(shù)和過程。

　　事實(shí)上，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，商業(yè)銀行在處置不良貸款的手段方面一直以來都較為單一，主要為資產(chǎn)保全和呆壞賬核銷。“雖然商業(yè)銀行也可以將不良貸款打包處置給資產(chǎn)管理公司，但由于其處置對(duì)象主要針對(duì)個(gè)案，因此專業(yè)的資產(chǎn)管理公司也無法很好地滿足快速和批量處置巨額不良資產(chǎn)的要求。而資產(chǎn)證券化作為一種批量交易的方式，由于其能在短期內(nèi)同時(shí)轉(zhuǎn)讓大量不良資產(chǎn)的所有權(quán)或收益權(quán)，提前回收現(xiàn)金進(jìn)而轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到快速處置不良資產(chǎn)的目的。同時(shí)不良資產(chǎn)證券化不僅可以使商業(yè)銀行將缺乏流動(dòng)性的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收入，還可以拓展投資者的投資渠道，取得預(yù)期收益�！敝袊�(guó)人民大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示。

　　呂隨啟也認(rèn)為，隨著我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的發(fā)展，開展商業(yè)銀行不良貸款資產(chǎn)證券化有助于拓展商業(yè)銀行處置不良貸款的渠道、提高商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的速度、提升商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

　　但趙錫軍同時(shí)表示，不良余額和不良貸款率和每個(gè)銀行所做的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略有關(guān)，從當(dāng)前各家銀行的不良率數(shù)據(jù)可以看出，并不是所有的銀行不良率都是那么高，也不是所有銀行的不良率都在上升。一方面，大家都要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化所帶來的壓力;另一方面，每家銀行要把握好自身的發(fā)展戰(zhàn)略，特別是加強(qiáng)在風(fēng)險(xiǎn)防控方面的能力。不能只是通過不良資產(chǎn)證券化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的化解。

　　催債公司煥發(fā)生機(jī)

　　在壞賬率不斷攀升的背景下，除了不良資產(chǎn)證券化之外，催債行業(yè)似乎也煥發(fā)生機(jī)。接連亮相在資本市場(chǎng)的催債企業(yè)，就說明了這一點(diǎn)。

　　就在今年10月底，中國(guó)最大“壞賬銀行”——中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司成功在香港上市，值得注意的是，華融資產(chǎn)管理公司首次公開發(fā)行(IPO)約70%的股份配給多家基石投資者，這表明該“壞賬銀行”已經(jīng)在得到相當(dāng)多投資者的認(rèn)可。

　　此外，10月20日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的網(wǎng)站正式公示了一家名為上海一諾銀華投資股份有限公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書。值得注意的是，該公司是國(guó)內(nèi)首家計(jì)劃登陸新三板的催債公司。與傳統(tǒng)催討觀念不同的是，該公司對(duì)服務(wù)的品質(zhì)管理尤為重視，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)及客戶對(duì)催收業(yè)務(wù)操作規(guī)范上的要求。

　　在上海一諾銀華投資股份有限公司的客戶名單上，北京商報(bào)記者注意到，該名單涵蓋了多家國(guó)有、股份制商業(yè)銀行及汽車金融、小額貸款、融資租賃等機(jī)構(gòu)，中行、農(nóng)行、建行、中信銀行(601998,股吧)、招行銀行、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、宜信公司等都是其客戶。

　　據(jù)了解，在業(yè)務(wù)規(guī)模以及從業(yè)人數(shù)均數(shù)倍于上海一諾銀華投資股份有限公司的永雄資產(chǎn)將于11月7日與湘財(cái)證券正式簽約，最快將在2017年正式在新三板掛牌。北京商報(bào)記者 劉澤先 鄒晨輝/文 張彬/制表

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