(1)計(jì)算2004年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)
凈利潤(rùn)=3000×(1+40%)×10%=420(萬(wàn)元)
向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.2=200(萬(wàn)元)
(2)預(yù)測(cè)該公司2004年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量
需新增資金=(160+480+760+510)×40%=764(萬(wàn)元)
資金需要總量=1910+(160+480+760+510)×40%=2674(萬(wàn)元)
外部融資需求量
=764-(360+50)×40%-[3000×(1+40%)×10%-1000×O.2]=380(萬(wàn)元)
(3)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本
①債券發(fā)行總額=380÷(1+2%)=387.8(萬(wàn)元)
債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)
債券的總面值=4082×1000=408.2(萬(wàn)元)
②不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：
債券資本成本=408.2×(1-33%)÷[387.6×(1-2%)]=7.2%
③考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：
1)債券稅前資本成本：
380=408.2×(1+3×10%)×(P／S,i，3)
(P／S，i，3)=380÷[408.2×(1+3×10%)]=0.7161
利用插值法求得債券稅前資本成本=11.78%
2)債券稅后資本成本=11.78%×(1-33%)=7.89%
(4)計(jì)算填列該公司2004年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債 表中用字母表示的項(xiàng)目：
A=160+160×40%=224(萬(wàn)元)；
B=480+480×40%=672(萬(wàn)元)；
c=760+760×40%=1064(萬(wàn)元)
D=510+510×40%=714(萬(wàn)元)；
E=224+672+1064+714=2674(萬(wàn)元)；
F=360+360×40%=504(萬(wàn)元)；
G=50+50×40%=70(萬(wàn)元)；
H=387.6(萬(wàn)元)；
I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]-387.8×2%=712.2(萬(wàn)元)；
J=504+70+387.8+1000+712.2=2674(萬(wàn)元)。
田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.(spider整理)
東方股份有限公司有關(guān)資料如下：
(1)公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額為181.92萬(wàn)元。本年息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為33%。
(2)公司流通在外的普通股60萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入9元；公司負(fù)債總額為200萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。
(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤(rùn)的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%。
(4)該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。
要求：
(1)計(jì)算東方公司本年度凈利潤(rùn)。
(2)計(jì)算東方公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金。
(3)計(jì)算東方公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。
(4)計(jì)算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利。
(5)計(jì)算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。
(6)計(jì)算東方公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。
(7)利用股票估價(jià)模型計(jì)算東方公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。
田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.【答案及解析】(spider按新教材整理)
(1)計(jì)算東方公司本年度凈利潤(rùn)
本年凈利潤(rùn)=(800-200×10%)×(1- 33%)=522.6(萬(wàn)元)
(2)計(jì)算東方公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金
應(yīng)提法定公積金=522.6×10%=52.26(萬(wàn)元)
應(yīng)提法定公益金=522.6×10%=52.26(萬(wàn)元)
(3)計(jì)算東方公司本年可供投資者分配的利潤(rùn)
可供投資者分配的利潤(rùn)=522.6-52.26-52.26+181.92=600(萬(wàn)元)
(4)計(jì)算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利
每股支付的現(xiàn)金股利=(600×16%)÷60=1.6(元／股)
(5)計(jì)算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800÷(800-20)=1.03
利息保障倍數(shù)=800÷20=40(倍)
(6)計(jì)算東方公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率
風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-8%)=9%
必要投資收益率=8%+9%=17%
(7)計(jì)算東方公司股票價(jià)值
每股價(jià)值=1.6÷(17%-6%)=14.55(元／股)
即當(dāng)股票市價(jià)低于每股14.55元時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。
田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題7.(spider整理)
