2010注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》章節(jié)練習(8)

　　二、多項選擇題

　　1

　　[答案] ACD

　　[解析] 公司戰(zhàn)略的作用之一是協(xié)調(diào)各業(yè)務部門或職能部門的運轉(zhuǎn)，因此選項B描述錯誤。(教材P3～4)

　　2

　　[答案] CD

　　[解析] 決定進入壁壘高度的主要因素有以下幾方面：規(guī)模經(jīng)濟;客戶忠誠度;資本金投入;轉(zhuǎn)換成本;對銷售渠道的使用權;政府政策;現(xiàn)有產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(與規(guī)模經(jīng)濟無關)：現(xiàn)有公司對市場非常了解、擁有主要客戶的信任、在基礎設施方面投入了大量資金并且擁有專利產(chǎn)品技術、獨占最優(yōu)惠的資源、占據(jù)市場有利位置、獲得政府補貼和經(jīng)驗曲線效應等。對于這些需要資本金投入較大的行業(yè)來講，意味著提高了行業(yè)的進入壁壘，潛在進入者的難度較大。(教材P23～24)

　　3

　　[答案] ABC

　　[解析] 技術資源的特點包括先進性、獨創(chuàng)性和獨占性。(教材P4)

　　4

　　[答案] AB

　　[解析] 穩(wěn)定型戰(zhàn)略較適宜在短期內(nèi)運用，長期實施則存在較大風險。風險主要包括：穩(wěn)定型戰(zhàn)略的成功實施要求戰(zhàn)略期內(nèi)外部環(huán)境不發(fā)生重大變化，競爭格局和市場需求都基本保持穩(wěn)定;穩(wěn)定型戰(zhàn)略的長期實施容易導致企業(yè)缺乏應對挑戰(zhàn)和風險的能力。(教材P66)

　　5

　　[答案] ABC

　　[解析] 業(yè)務重組包括：

　　(1)企業(yè)的分類計價。分類計價是指企業(yè)將附帶的非核心業(yè)務售出，降低資產(chǎn)負債率，并使管理層能夠把精力集中在核心業(yè)務上的程序。

　　(2)分拆。分拆的目的是成立獨立的公司，并且這些公司的價值合起來大于初始公司。

　　(3)廉價出售。公司出售其部分業(yè)務的原因有很多種，比如籌集現(xiàn)金、防止虧損業(yè)務降低公司的整體業(yè)績，集中精力于核心業(yè)務，以及處置掉其它公司可能想要的業(yè)務，防止其余業(yè)務遭到接管的威脅。選項D屬于債務重組的一種。(教材P319)

　　6

　　[答案] ABC

　　[解析] 就內(nèi)部控制而言：

　　審計委員會會得到董事會關于內(nèi)部控制主要目標的授權。

　　審計委員會應復核企業(yè)的內(nèi)部財務控制以及企業(yè)的所有內(nèi)部控制和風險管理系統(tǒng)。

　　審計委員會還應批準年報中有關內(nèi)部控制和風險管理的陳述。

　　審計委員會亦會受到管理層關于企業(yè)內(nèi)運作的內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性的報告，以及關于內(nèi)部或外聘審計師對控制所執(zhí)行測試的結論的報告。(教材P201)

　　7

　　[答案] ACD

　　[解析] 資源審計可以從以下五個方面來分析，分別是實物資源、無形資源、人力資源、技術資源以及財務資源。(教材P43)

　　8

　　[答案] ABCD

　　[解析] 管理層要對并購對象的價值進行評估。可采用以下幾種方法：

　　(1)市盈率法。將目標企業(yè)的每股收益與收購方(如果雙方是可比較的)的市盈率相乘或與和目標企業(yè)處于同行業(yè)運行良好的企業(yè)的市盈率相乘。這樣就為評估目標企業(yè)的最大價值提供了一項指引。

　　(2)目標企業(yè)的股票現(xiàn)價。這可能是股東愿意接受的最低價。一般股東希望能得到一個高于現(xiàn)價的溢價。

　　(3)凈資產(chǎn)價值(包括品牌)。這是股東愿意接受的另一個最低價，但是可能更適用于擁有大量資產(chǎn)的企業(yè)或計劃對不良資產(chǎn)組進行分類時的情況。

　　(4)股票生息率。為股票的投資價值提供了一項指引。

　　(5)現(xiàn)金流折現(xiàn)法。如果收購產(chǎn)生了現(xiàn)金流，則應當采用合適的折現(xiàn)率。

　　(6)投資回報率。根據(jù)投資回報率所估計出的未來利潤對企業(yè)進行估值。(教材P77)

　　9

　　[答案] ABD

　　[解析] 股東觀認為，企業(yè)應基于股東的利益而存在，所以B不正確。(教材P140～141)

　　10

　　[答案] BD

　　[解析] 鐵礦石價格走低意味著鋼鐵成本降低，代表著汽車企業(yè)可以降低成本，屬于機會。消費者收入提高意味著購買力提高，對于汽車企業(yè)也是機會。石油價格持續(xù)上升代表著使用成本上升，會抑制消費者對汽車的需求，屬于威脅。城市擁堵情況日益嚴重表明會抑制汽車的使用，屬于威脅。(教材P52)