2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》章節(jié)練習(xí)(1)

　　三、簡(jiǎn)答題

　　1. [答案]

　　[解析](1)加權(quán)平均資本成本=(5000-3000)/5000×4%+3000/5000×25%=16.6%

　　稅后經(jīng)營利潤=380×(1-30%)=266(萬元)

　　期初投資資本回報(bào)率=266/5000×100%=5.32%

　　(2)由于投資資本回報(bào)率5.32%低于資本成本16.6%，銷售增長(zhǎng)率10%高于可持續(xù)增長(zhǎng)率9.09%，所以不屬于增值型現(xiàn)金短缺，而屬于減損型現(xiàn)金短缺。

　　(3)可以選擇對(duì)企業(yè)進(jìn)行分徹底重組。

　　(4)盡可能出售以減少損失。

　　2. [答案]

　　[解析](1)由于該公司推出新型香煙后，最初銷售狀況良好，但隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生改變，企業(yè)面對(duì)的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況與最初的預(yù)測(cè)開始產(chǎn)生越來越大的差距，戰(zhàn)略所依賴的基礎(chǔ)就顯得越來越糟，從而使失效率大為提高，這屬于戰(zhàn)略失效中的晚期失效。

　　(2)由于該產(chǎn)品推向鄰國后，在鄰國市場(chǎng)上取得了良好的業(yè)績(jī)，銷售增長(zhǎng)率、相對(duì)市場(chǎng)占有率均較高，由此可以判斷屬于波士頓矩陣中的明星產(chǎn)品。

　　3. [答案]

　　[解析]邁克爾•波特把價(jià)值鏈定義為顧客愿意為企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)支付的價(jià)格。

　　波特認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該按照成本最小化或者產(chǎn)品差異化的戰(zhàn)略來分配資源，這是能為企業(yè)帶來競(jìng)爭(zhēng)性優(yōu)勢(shì)和超常利潤的一般性戰(zhàn)略。為顧客創(chuàng)造高于成本的價(jià)值是每個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，在分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力時(shí)應(yīng)使用的是價(jià)值指標(biāo)而不是成本指標(biāo)。

　　價(jià)值鏈分析的目的在于找到給企業(yè)貢獻(xiàn)最多增加值的活動(dòng)，并且規(guī)劃相應(yīng)的戰(zhàn)略進(jìn)行改善。

　　波特的價(jià)值鏈分析區(qū)分了五種基本活動(dòng)和四種輔助活動(dòng)。五種基本活動(dòng)的內(nèi)容包括：進(jìn)貨后勤、生產(chǎn)經(jīng)營、發(fā)貨后勤、市場(chǎng)營銷和服務(wù)。四種輔助活動(dòng)的內(nèi)容包括企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、采購、人力資源管理和技術(shù)開發(fā)。

　　4. [答案]

　　[解析]有償債能力的公司可采用多種重組方式，包括債務(wù)轉(zhuǎn)股份、股份轉(zhuǎn)債務(wù)、一種股份轉(zhuǎn)為另一種股份，以及一項(xiàng)債務(wù)轉(zhuǎn)成另一項(xiàng)債務(wù)等等。

　　(1)債務(wù)轉(zhuǎn)股份

　　要將債務(wù)轉(zhuǎn)成股份，最可能的原因包括，可轉(zhuǎn)換債券的持有人自動(dòng)行使權(quán)利。另一個(gè)原因是公司無法償還一般的債務(wù)而要求債權(quán)人將債轉(zhuǎn)股。

　　(2)股份轉(zhuǎn)債務(wù)

　　另一方面，公司亦可把股份轉(zhuǎn)成債務(wù)，這通常是指優(yōu)先股轉(zhuǎn)成某種形式的債權(quán)。

　　(3)從一種股份轉(zhuǎn)成另一種股份

　　這樣的方式，最常見的是將優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股。使股本種類多樣化以吸引各類投資人，這在過去是一種常見的做法。但是現(xiàn)在這種方法不再那么受歡迎了，當(dāng)前的趨勢(shì)是僅包含一類或最多兩類股本。

　　(4)從一種債務(wù)轉(zhuǎn)成另一種債務(wù)

　　這樣的方式，可以改善借款的安全性、靈活性或降低成本。將債務(wù)轉(zhuǎn)成長(zhǎng)期貸款，能保障資金來源的安全。此外，這種方式比安排更多永久性的股本籌資，更能提高靈活性。另外，如果公司借款已達(dá)到償還能力的界限，應(yīng)減少借款，并通過利用其它融資來源，改善靈活性。

　　5. [答案]

　　[解析](1)由于員工的失誤給企業(yè)帶來的損失屬于操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)常見的操作風(fēng)險(xiǎn)來源包括企業(yè)缺乏規(guī)定程序、雇員缺乏培訓(xùn)、疏忽、設(shè)備及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢、缺乏職業(yè)道德和舞弊、不妥當(dāng)?shù)耐獍�安排�?BR>