2020年注會(huì)cpa考試《各科目》每日一題匯總

　　【例題】

　　甲公司是一家制造業(yè)上市公司，生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品，最近幾年，市場(chǎng)需求旺盛，公司正在考慮通過籌資擴(kuò)大產(chǎn)能。2018年，公司長(zhǎng)期債務(wù)10000萬(wàn)元，年利率6%，流通在外普通股1000萬(wàn)股，每股面值1元;無(wú)優(yōu)先股。

　　資料一：A、B、C三種產(chǎn)品都需要通過一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源。年加工能力2500小時(shí)。假設(shè)A、B、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售。年初年末無(wú)存貨，預(yù)計(jì)2019年A、B、C三種產(chǎn)品的市場(chǎng)正常銷量及相關(guān)資料如下：

　　資料二：為滿足市場(chǎng)需求，公司2019年初擬新增一臺(tái)與關(guān)鍵限制資源相同的設(shè)備，需要籌集10000萬(wàn)元。該設(shè)備新增年固定成本600萬(wàn)元，原固定成本總額1000萬(wàn)元照常發(fā)生，現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇。

　　方案1：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬(wàn)元，面值100元，票面股息率10%，按每份市價(jià)1250元發(fā)行債券籌資4000萬(wàn)元，期限10年，面值1000元，票面利率9%。

　　方案2：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬(wàn)元，面值100元，票面股息率10%，按每份市價(jià)10元發(fā)行普通股籌資4000萬(wàn)元。

　　資料三：新增關(guān)鍵設(shè)備到位后，假設(shè)A產(chǎn)品尚有市場(chǎng)空間，其他條件不變，如果剩余產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)移，公司擬花費(fèi)200萬(wàn)元進(jìn)行廣告宣傳，通過擴(kuò)大A產(chǎn)品的銷量實(shí)現(xiàn)剩余產(chǎn)能的充分利用。

　　公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備，計(jì)算公司A、B、C三種產(chǎn)品的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序和產(chǎn)量，在該生產(chǎn)安排下，公司的經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿各是多少?

　　(2)根據(jù)資料二，采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法，計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并判斷公司應(yīng)選擇哪一個(gè)籌資方案。在該籌資方案下，公司的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、每股收益各是多少?

　　(3)結(jié)合要求(1)、(2)的結(jié)果，需要說明經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生變化的主要原因。

　　(4)根據(jù)資料三，計(jì)算并判斷公司是否應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

　　(1)正確答案：

　　A、B、C三種產(chǎn)品對(duì)關(guān)鍵設(shè)備加工能力的總需求(400×1+600×2+100×2.5=4100小時(shí))>加工能力的總供給(2500小時(shí))，需要根據(jù)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)進(jìn)行排產(chǎn)。

　�、貯產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)=(2-1.2)/1=0.8(萬(wàn)元)

　　B產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)=(4-1.6)/2=1.2(萬(wàn)元)

　　C產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)=(6-3.5)/2.5=1(萬(wàn)元)

　　B產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)>C產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)>A產(chǎn)品單位限制資源邊際貢獻(xiàn)，所以應(yīng)先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品，其次是C產(chǎn)品，最后生產(chǎn)A產(chǎn)品。

　　因?yàn)榧僭O(shè)A、B、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售。年初年末無(wú)存貨，所以B產(chǎn)品的產(chǎn)量=銷售量=600(件)，C產(chǎn)品的產(chǎn)量=(2500-600×2)/2.5=520(件)，沒有剩余加工能力，所以不生產(chǎn)A產(chǎn)品。

　　②邊際貢獻(xiàn)=(4-1.6)×600+(6-3.5)×520=2740(萬(wàn)元)

　　息稅前利潤(rùn)=2740-1000=1740(萬(wàn)元)

　　稅前利潤(rùn)=1740-10000×6%=1140(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2740/1740=1.57

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1740/1140=1.53

　　(2)正確答案：

　�、賉(EBIT-10000×6%-4000/1250×1000×9%)×(1-25%)-6000×10%]/1000=[(EBIT-10000×6%)×(1-25%)-6000×10%]/(1000+4000/10)

　　解得：EBIT=2408(萬(wàn)元)

　　預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=(2-1.2)×400+(4-1.6)×600+(6-3.5)×1000-1000-600=2660(萬(wàn)元)

　　預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2660萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)2408萬(wàn)元，所以應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的方案1進(jìn)行籌資。

　�、谶呺H貢獻(xiàn)=預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)+固定成本=2660+1000+600=4260(萬(wàn)元)

　　歸屬于普通股的稅前利潤(rùn)=2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%-6000×10%/(1-25%)=972(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4260/2660=1.6

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2660/972=2.74

　　每股收益=[(2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%)×(1-25%)-6000×10%]/1000=0.73(元)

　　(3)正確答案：

　　固定成本是引發(fā)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的根源(或，企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對(duì)位置決定了經(jīng)營(yíng)杠桿的大小;或，經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的)，本題中主要是因?yàn)楣潭ǔ杀驹黾�，�?dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿變大。固定融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源(或，息稅前利潤(rùn)與固定融資成本的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小;或，財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的)，本題中主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用(或，利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利)增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿變大。

　　(4)正確答案：

　　因?yàn)楣?019年初擬新增一臺(tái)與關(guān)鍵限制資源相同的設(shè)備，所以年加工能力5000小時(shí)，按照市場(chǎng)正常銷量生產(chǎn)后剩余的產(chǎn)能=5000-400×1-600×2-1000×2.5=900(小時(shí))

　　該剩余產(chǎn)能可以生產(chǎn)的A產(chǎn)品產(chǎn)量=900/1=900(件)

　　息稅前利潤(rùn)=900×(2-1.2)-200=520(萬(wàn)元)

　　息稅前利潤(rùn)大于0，所以應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

掃描／長(zhǎng)按二維碼幫助注會(huì)考試學(xué)習(xí)！

了解2020注會(huì)考試資訊
了解注會(huì)考試模擬試題
了解注會(huì)考試學(xué)習(xí)技巧
了解歷年注會(huì)真題試卷

　　相關(guān)推薦：

　　2020注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間 | 準(zhǔn)考證打印時(shí)間 | 注會(huì)考試科目

　　2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題 | 注會(huì)考試資料 | 經(jīng)驗(yàn)技巧

　　歷年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題及答案 | 注會(huì)考試大綱 | 考試教材