2011注冊會計師《財務(wù)成本管理》課后習(xí)題(13)

　　三、計算分析題

　　1.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2010年2月28日為配股除權(quán)登記日，以公司2009年12月31日總股本8000萬股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的20元/股的75%，即配股價格為15元/股。

　　要求計算：

　　(1)所有股東均參與配股的情況下，配股的除權(quán)價格(保留四位小數(shù));

　　(2)若配股后的股票市價與配股的除權(quán)價格一致，計算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價值(保留四位小數(shù))，及股東參與配股對股東財富的影響(去整);

　　(3)若配股后的股票市價高出配股除權(quán)價格的10%，計算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價值，及股東參與配股對股東財富的影響;

　　(4)若配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格的10%，計算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價值，及股東參與配股對股東財富的影響。

　　2.ABC公司是家民營企業(yè)，其開發(fā)和生產(chǎn)的某種產(chǎn)品市場前景很好。公司目前正處于創(chuàng)業(yè)階段，急需資金支持，準(zhǔn)備再增加定向發(fā)行債券。ABC公司目前已經(jīng)采取的籌資方案是，定向向若干戰(zhàn)略投資者發(fā)行價值800萬元、利率為10%的抵押公司債券。債券投資人出于保持或增加其索償權(quán)安全性的愿望，經(jīng)與ABC公司協(xié)商后雙方共同在債務(wù)契約中寫入若干保護(hù)性條款，其中規(guī)定允許公司只有在同時滿足下列保護(hù)性條款的前提下才能發(fā)行其他公司債券：

　　(1)稅前利息保障倍數(shù)大于4;

　　(2)發(fā)行債券所形成的資產(chǎn)的50%用于增加被抵押資產(chǎn),抵押資產(chǎn)的凈折余價值保持在抵押債券價值的2倍以上;

　　(3)產(chǎn)權(quán)比率不高于0.5。

　　從公司目前財務(wù)報表得知，ABC公司現(xiàn)在稅后凈收益240萬元，預(yù)計未來仍然可以保持這一收益水平，目前所有者權(quán)益為4000萬元，企業(yè)總資產(chǎn)4800萬中已被用于抵押的資產(chǎn)折余價值為3000萬元。公司所得稅稅率為40%.

　　要求分析：

　　(1)在抵押債券契約中規(guī)定的三種條件下，ABC公司可分別再發(fā)行多少利率為10%的債券;

　　(2)說明上述保護(hù)性條款中哪項是有約束力的,為什么。

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