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2011注冊會計師《財務成本管理》課后習題(3)

考試吧提供了“2011年注冊會計師《財務成本管理》課后習題”,幫助考生鍛煉解題思路, 更多信息請關注考試吧注冊會計師頻道(http://1glr.cn/zige/CPA)
第 15 頁:參考答案及解析

  2009年投資資本=凈經(jīng)營資產總計=1660(萬元)

  短期借款占投資資本的比重=249/1660=15%

  長期借款占投資資本的比重=332/1660=20%

  2010年投資資本=凈經(jīng)營資產總計=1715.5(萬元)

  2010年短期借款=1715.5×15%=257.33(萬元)

  2010年長期借款=1715.5×20%=343.1(萬元)

  有息負債利息率=25/(249+332)=4.30%

  2010年有息負債借款利息=(257.33+343.1)×4.30%=25.82(萬元)

  2009年股利支付率=134.25/671.25=20%

  2010年應分配股利= 705.89×20%=141.18(萬元)

  2010年增加的投資資本=1715.5-1660=55.5(萬元)

  按剩余股利政策要求:

  投資所需要的權益資金=55.5×65%=36.08(萬元)

  2010年應分配股利=705.89-36.08=669.81(萬元)

  2.

  【答案】本題的主要考核點是穩(wěn)態(tài)模型條件下和變化條件下可持續(xù)增長率的計算和應用以及每股收益無差別點的計算。

  (1)可持續(xù)增長率的計算

  營業(yè)凈利率= 資產周轉率= 權益乘數(shù)= 利潤留存率=

  或者:可持續(xù)增長率=期初權益凈利率×利潤留存率= (2)設 為營業(yè)凈利率:

  得出: =15.15%

  由于公司不打算發(fā)行新的股份,所以:

  △資產=△負債+△留存收益

  △資產=△S× =1000×10%×2=200(萬元)

  △留存收益=1000(1+10%)×10%×60%=66(萬元)

  △負債=△資產-△留存收益=200-66=134(萬元)

  所以:資產負債率= 或:設 為權益乘數(shù)(新增部分的權益乘數(shù)):

  得出: =3.03

  資產負債率=1- (新增部分的資產負債率)

  即△資產=200(萬元),△負債=200×67%=134(萬元)

  資產負債率= (3)下期預計銷售收入=1000 (1+15%)=1150(萬元)

  總資產= 期末股東權益=總資產 期初股東權益=1000(萬元)

  本期留存收益=計劃銷售收入×營業(yè)凈利率 利潤留存率

  =1150×10%×60%=69(萬元)

  需要籌集外部股權資金=1150-1000-69=81(萬元)

  另一解法:

  營業(yè)凈利率不變:2010年凈利=1000×(1+15%)×10%=115(萬元)

  利潤留存率不變:2010年留存收益=115×60%=69(萬元)

  資產周轉率不變時,銷售增長率和資產增長率是一致的,即資產增長15%

  資產負債率不變,資產增長15%,負債也增長15%,所有者權益也增長15%

  需要籌集外部股權資金=1000 15%-69=81(萬元)

  (4)2009年凈利為100,故100=(1000-1000×變動成本率-125-1000 5%)×(1-25%)

  變動成本率=69.17%。

  = S=1030.6271(萬元)。

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