2008注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》模擬試題及答案(5)

　　五、綜合題

　　1．【答案與解析】

　　(1)現(xiàn)金折扣：3000×(1+20％)×(5％×60％+2％×30％)=129.6(萬(wàn)元)

　　(2)平均收賬天數(shù)=10×60％+30×30％+(1-60％-30％)×90=24(天)

　　(3)信用成本前收益的變動(dòng)額

　　=3000×20％×(1-60％)-129.6=110.4(萬(wàn)元)

　　(5)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的變動(dòng)額=-156×20％=-3l.2(萬(wàn)元)

　　(6)壞賬損失的變動(dòng)額=3000×20％×15％=90(萬(wàn)元)

　　(7)信用成本后收益的變動(dòng)額

　　=110.4-(-31.2)-90-20=31.6(萬(wàn)元)

　　(8)∵信用成本后收益的變動(dòng)額>0

　　∴應(yīng)采用B方案

　　2．【答案與解析】

　　(1)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)金流量：

　�、儆�(jì)算年折舊

　　甲方案每年折舊額=30000／5=6000(元)

　　乙方案每年折舊額= (36000-6000)／5=6000(元)

　�、诹斜碛�(jì)算兩個(gè)方案的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量：

　　投資方案的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量計(jì)算表(單位：元)

　�、哿斜碛�(jì)算稅后現(xiàn)金凈流量 (單位：元)

　　投資項(xiàng)目稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算表

　　(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，以該企業(yè)的資金成本10％為貼現(xiàn)率：

　　NPV(甲)=8400×(P／A,10％,5)-30000=8400×3.791-30000=1844.40(元)

　　NPV(乙)=9000×(P／F,10％,1)+8820×(P／F,10％,2)×8640×(P／F,10％,3)

　　+8460×(P／F,10％,4) ×17280×(P／F,10％,5)-39000

　　=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.75l+8460=683+17280×0.621-39000

　　=-535.98(元)

　　(3)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)，以該企業(yè)的資金成本10％為貼現(xiàn)率：

　　甲方案現(xiàn)值指數(shù)=[8400×(P／A,10％,5)]／30000=1.06

　　乙方案現(xiàn)值指數(shù)

　　=[9000×0.909+8820×O.826+8460×0.75l+8640×0.683+17280×0.621)／39000=0.99

　　(4)計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率：

　�、偌追桨该磕戡F(xiàn)金流量相等，設(shè)現(xiàn)金流人的現(xiàn)值與原始投資相等：

　　原始投資=8400×(P／A,I,5)

　　(P／A,I,5)=3.571

　　查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，與3.571最接近的現(xiàn)值系數(shù)3.605和3.433分別指向12％和14％，使用插值法確定甲方案的內(nèi)部收益率為：

　　甲方案內(nèi)部收益率=12％+2％×(3.605-3.571)／(3.605-3.433)=12.40％

　�、谝曳桨该磕戡F(xiàn)金流量不相等，使用“逐步測(cè)試法”：

　　已知i=10％，NPV=-535.98(元)

　　令i=9％，再計(jì)算凈現(xiàn)值：

　　NPV=9000×0.917+8820×0.842+8640×0.772+8460×0.708+17280×0.650-39000

　　=39571.20-39000=571.20(元)

　　使用插值法確定乙方案的內(nèi)部收益率：

　　乙方案內(nèi)部收益率

　　=9％+[1％×(0-571.20)／(-535.98)-571．20(-135.98-571.20)] =9.52％

　　(5)計(jì)算兩個(gè)方案的回收期：

　　①甲方案每年現(xiàn)金流量相等可直接使用公式：

　　甲方案回收期=30000／8400=3.57(年)

　　②乙方案每年現(xiàn)金流量不相等，計(jì)算如下：

　　乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640—-8460)／17280=4.24(年)

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