2007年注會考試《財務成本管理》模擬試題

4.企業(yè)利用甲設備生產A產品，每月正常產量為5000件，固定制造費用年預算金額為120萬元，A產品機器小時定額為10小時/件。

8月份計劃生產5000件，實際生產4600件，機器實際運行43700小時，實際發(fā)生固定制造費用9.3萬元（假設全部以銀行存款支付）。

固定制造費用差異直接計入“本年利潤”。

要求：對8月份的固定制造費用進行如下處理：

（1）計算固定制造費用總差異；

（2）計算固定制造費用耗費差異；

（3）分別計算固定制造費用能量差異、閑置能量差異和效率差異；

（4）編制支付和分配固定制造費用的分錄（差異采用三因素分析法分析）；

（5）編制結轉固定制造費用耗費差異、閑置能量差異和效率差異的分錄。

5.A公司是一個高技術公司，2005年每股銷售收入20元；每股凈利潤2元；每股資本支出1元；每股折舊費0.5元。每股經營營運資本6元，比上年每股增加0.545元；負債率為20％。預計2006年的銷售收入增長率維持在10％的水平，到2007年增長率下滑到5％，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤、經營營運資本與銷售收入同比例增長，股數保持不變。2006年該公司的貝它值為1.5，2007年及以后的貝它值為1.2。國庫券的利率為2％，市場組合的預期報酬率為6％。

要求：計算目前的股票價值。

五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出步驟，除非特別指明，每步驟運算得數精確到小數點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

1. 已知甲公司2005年和2006年的銷售收入為50000萬元和60000萬元，息稅前經營利潤為3000萬元和3500萬元，利息費用為500萬元和600萬元，平均所得稅率為30％和32％，2005年末和2006年末的其他有關資料如下（單位：萬元）：

（1）計算2005年和2006年的經營利潤、凈利息、經營利潤率；

（2）計算2005年和2006年末的凈經營資產和凈負債；

（3）計算2005年和2006年的凈經營資產利潤率、凈經營資產周轉次數、凈利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數據用年末數）；

（4）對影響權益凈利率的主要指標進行分析。

2.新源公司準備上一個與現有業(yè)務不同的項目，現有甲、乙兩個投資方案可供投資：

甲方案需投資50000元，稅法規(guī)定的年限為5年，直線法計提折舊，5年后殘值預計為0，項目投產后實際使用年限為6年，預計每年將增加銷售收入30000元，每年增加付現成本8000元；報廢時實際殘值收入200元。

乙項目需投資42000元，用直線法計提折舊，稅法規(guī)定的年限為5年，預計殘值2000元，項目投產后實際使用4年，預計每年將增加銷售收入25000元，增加付現成本，第一年5000元，以后每年在前一年的基礎上增加500元，乙項目投產時需墊付營運資本3000元，期滿收回，實際殘值收入8000元，企業(yè)所得稅率均為40％。公司的投資顧問提供了三個與新項目類似公司的資料，有關資料如下：

新項目預計資產負債率為60％,無風險的報酬率為8.228％，市場風險溢價為8％，負債的稅后資本成本為10％。

要求：

（1）計算該項目的貼現率；

（2）若甲、乙兩項目為互斥項目，計算年均凈現值并作出投資決策。

已知：（P/S，13％，1）=0.8850，（P/S，13％，2）=0.7831，（P/S，13％，3）=0.6931

（P/S，13％，4）=0.6133，（P/S，13％，5）=0.5428，（P/S，13％，6）=0.4803

模擬試題（二）參考答案及詳細解析

一、單項選擇題

1.C

【解析】現貨市場是指買賣雙方成交后，當場或幾天之內買方付款、賣方交出證券的交易市場。

2.A

【解析】二叉樹期權定價模型中假設市場投資沒有交易成本。

3.B

【解析】外部融資銷售增長比=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×（1+增長率）/增長率×（1-股利支付率）=50％-10%-10％×（1+增長率）/增長率×70％=40％-7％×（1+增長率）/增長率=40％-7％×（1+1/增長率），當外部融資銷售增長比=0時，增長率=21.21％；外部融資銷售增長比=0.2時，增長率=53.85％。

4.B

【解析】證券市場線適用于單個證券和證券組合（不論它是否已有效地分散了風險）。它測度的是證券（或證券組合）每單位系統(tǒng)風險（β系數）的超額收益。證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。

5.D

【解析】在項目投資中，按照稅法的規(guī)定計算年折舊額，年折舊額=（200000-8000）/4=48000（元），第4年末時折舊已經計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價值為200000-48000×4=8000（元），實際凈殘值收入10000元大于設備報廢時的折余價值8000元的差額（2000元）需要交納所得稅（2000×30％），所以現金凈流量為：10000-（10000-8000）×30％=9400（元）。

6.D

【解析】在季節(jié)性低谷時，臨時性流動資產的需要量為0，企業(yè)的全部資產由固定資產和永久性流動資產構成；在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負債外不再使用短期借款，表明季節(jié)性低谷時（長期負債+自發(fā)性負債+權益資本）等于（固定資產+永久性流動資產），在旺季時由于存在臨時性流動資產和臨時性流動負債，（長期負債+自發(fā)性負債+權益資本）會大于或等于（固定資產+永久性流動資產），所以答案為配合型或穩(wěn)健型融資政策。

7.C

【解析】股本按面值增加1×100×10％=10（萬元），未分配利潤按市價減少：5×100×10％=50（萬元），資本公積金按差額增加：50-10=40（萬元），累計資本公積金=300+40=340（萬元）。

8.B

【解析】總杠桿系數DTL=1.5×1.8=2.7，所以每股收益增長率/銷售增長率＝2.7，銷售增長一倍，則每股收益增長2.7倍，每股收益的增長額為1.5×2.7＝ 4.05元，增長之后的每股收益為1.5+4.05=5.55（元）。

9.D

【解析】選項A屬于半變動成本，選項B屬于延期變動成本，選項C屬于半固定成本（也稱階梯成本），選項D屬于變化率遞增的曲線成本。

10.B

【解析】聯合生產成本分配率=978200/（62500×4+37200×7+48000×9）=1.038，甲產品分配的聯合成本=1.038×62500×4=25.95（萬元）。

二、多項選擇題

1.ACD

【解析】證券流動性的高低與發(fā)行企業(yè)的信譽有很大關系，一些信譽好的公