2005年注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題與答案

　�。�2）雖然對于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

　　（3）套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接受部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時(shí)2.5元。

　　（4）公司租借倉庫來存儲套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

　　（5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.5元。

　　（6）占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

　�。�7）從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

　�。�8）為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲備。

　�。�9）東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

　　要求：

　�。�1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中“訂貨成本”。

　�。�2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中“儲存成本”。

　�。�3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

　�。�4）計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

　�。�5）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

　�。�6）計(jì)算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

　　4、海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對三家已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為33%.公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%.公司投資項(xiàng)目評價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%.

　　要求：計(jì)算評價(jià)汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率（計(jì)算時(shí)β值取小數(shù)點(diǎn)后4位）。

　　5、A公司未來1～4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）：

　　目前A公司的β值為0.8751，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為7%.

　　要求：

　�。�1）要估計(jì)A公司的股權(quán)價(jià)值，需要對第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率做出假設(shè)，假設(shè)方法一是以第4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進(jìn)行估價(jià)。請你按此假設(shè)計(jì)算A公司的股權(quán)價(jià)值，結(jié)合A公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由。

　　（2）假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長率每一年下降1%，既第5年增長率9%，第6年增長率8%，第7年增長率7%，第7年以后增長率穩(wěn)定在7%，請你按此假設(shè)計(jì)算A公司的股權(quán)價(jià)值。

　　（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價(jià)是9元/股，請你回答造成評估價(jià)值與市場價(jià)值偏差的原因有哪些。假設(shè)對于未來1～4年的現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)是可靠的，請你根據(jù)目前的市場價(jià)值求解第4年后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實(shí)際股票價(jià)值中的增長率）。

　　五、綜合題

　　1.利華新型材料公司生產(chǎn)航空工業(yè)所用的一種特殊材料，該材料生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟：先將化工原料制成顆粒材料，然后將顆粒材料制成板材。顆粒材料和板材都包括白色和灰色兩個(gè)品種。公司設(shè)有兩個(gè)基本生產(chǎn)車間，一車間生產(chǎn)顆粒材料，二車間生產(chǎn)板材。

　　一車間生產(chǎn)耗用的原材料一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為50%，制成的顆粒材料轉(zhuǎn)入半成品庫，一部分供應(yīng)二車間生產(chǎn)板材，另一部分對外出售。二車間生產(chǎn)耗用的半成品和其他原材料開始生產(chǎn)時(shí)一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為60%.該公司還設(shè)有兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間：蒸汽車間提供生產(chǎn)用汽和采暖用汽，供電車間提供生產(chǎn)用電和辦公用電。