企業(yè)利益相關(guān)者的利益矛盾與均衡

　　(一)投資者與經(jīng)理人員的利益矛盾與均衡

　　鮑莫爾：“銷售最大化”假說，馬里斯：“增長最大化”假說，威廉森：“經(jīng)理效用”模型，都對傳統(tǒng)的利潤最大化理論提出了挑戰(zhàn)。

　　這些假說和模型被稱之為“經(jīng)理型廠商理論”，其共同點是強調(diào)經(jīng)理為了追求個人效用最大化目標(biāo)，而有可能背離最大利潤原則。經(jīng)理型廠商理論將經(jīng)理效用函數(shù)納入企業(yè)的目標(biāo)函數(shù)中，用多目標(biāo)取代利潤最大化這單一目標(biāo)，在一定程度上揭示了股東與經(jīng)理之間的矛盾，可以解釋用簡單的利潤最大化假說解釋不了的企業(yè)行為。

　　這三個模型的共同點是以經(jīng)理(管理者)主導(dǎo)企業(yè)為前提。在此前提下各自的主要特征在于有關(guān)經(jīng)理行為目標(biāo)及股東約束條件的不同假設(shè)。

　　1.鮑莫爾的銷售最大化模型

　　鮑莫爾把在某種利潤約束條件下追求銷售總收益最大化看作是企業(yè)的典型目標(biāo)。這里的利潤約束是指企業(yè)股東認(rèn)可的最低利潤水平。鮑莫爾認(rèn)為，企業(yè)之所以追求利潤約束下的銷售最大化，主要是因為銷售量與經(jīng)理人員的薪酬存在正相關(guān)關(guān)系，其次是因為銷售量下降會使得企業(yè)喪失一部分客戶和分銷商，降低企業(yè)在資本市場上的融資能力。

　　銷售最大化假說，即如經(jīng)理人認(rèn)為自己的報酬和職業(yè)威望更多的取決于銷售額而不是利潤時，他會放棄企業(yè)利潤最大化目標(biāo)而追求銷售最大化目標(biāo)，當(dāng)然這種追求要受到股東要求投資有一個最低收益率的約束。如果利潤低于股東所能接受的水平，經(jīng)理就有被辭退的可能。

　　2.馬里斯的增長最大化模型(“平衡狀態(tài)”模型)

　　馬里斯提出“增長最大化假說”，認(rèn)為如果經(jīng)理人認(rèn)為企業(yè)的增長和自己的利益有關(guān)，就會將企業(yè)規(guī)模的追求作為其個人利益最大化的目標(biāo)。

　　其要點有：持續(xù)的增長率是經(jīng)理和股東所共同追求的目標(biāo);公司的成長既包括公司規(guī)模的增長，也包括公司業(yè)務(wù)的增長;增長率指標(biāo)也是與股東的目標(biāo)相容的，因此把公司增長率指標(biāo)最大化作為企業(yè)目標(biāo)也是可行的。

　　3.威廉森的經(jīng)理效用最大化模型(管理權(quán)限理論)

　　威廉森提出經(jīng)理效用模型。他假定經(jīng)理不尋求使得股東效用最大化的最大利潤政策，而是執(zhí)行使他自己的效用最大化的政策。在執(zhí)行政策時，經(jīng)理有自行決斷的權(quán)力。

　　所謂經(jīng)理效用，是指經(jīng)理從某種方式的支出中得到的滿足。在威廉森的模型中，經(jīng)理的效用函數(shù)包括薪金、津貼、自行支配的投資基金、安全、權(quán)力、地位、威望和職業(yè)的優(yōu)越條件等變量在內(nèi)。

　　彭羅斯從動態(tài)角度強調(diào)經(jīng)理的最佳投資戰(zhàn)略在決定企業(yè)的總體增長中所起的作用。彭羅斯是企業(yè)內(nèi)生成長的先驅(qū)，他提出企業(yè)成長的資源決定論，主張從企業(yè)內(nèi)部來尋找推動或限制企業(yè)成長的因素，探究決定企業(yè)成長的因素和企業(yè)成長的機制，建立了一個企業(yè)資源—企業(yè)能力—企業(yè)成長的分析框架。彭羅斯認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)有資源是企業(yè)擴張的基礎(chǔ)和誘因，企業(yè)成長的誘因主要來自于企業(yè)內(nèi)部，原因在于企業(yè)存在剩余生產(chǎn)性服務(wù)、資源和特別的知識。企業(yè)要想更完全、更充分地利用現(xiàn)有資源，就要擴大生產(chǎn)規(guī)�；蛘哌M(jìn)行多元化經(jīng)營，這兩者都將導(dǎo)致企業(yè)成長。

　　(二)企業(yè)員工與企業(yè)(股東或經(jīng)理)之間的利益矛盾與均衡

　　員工追求工資收入最大化與工作穩(wěn)定，企業(yè)追求利潤最大化，二者的矛盾與均衡可以通過列昂惕夫模型進(jìn)行描述。

　　(三)企業(yè)利益與社會效益的矛盾與均衡

　　“社會效益”代表所有企業(yè)外部利益相關(guān)者的共同利益。企業(yè)外部利益者對企業(yè)的共同期望是企業(yè)應(yīng)承擔(dān)一系列社會責(zé)任。這些社會責(zé)任包括三個方面：(1)保證企業(yè)利益相關(guān)者的基本利益要求;(2)保護(hù)自然環(huán)境;(3)贊助和支持社會公益事業(yè)。

　　企業(yè)的社會效益與企業(yè)利潤最大化原則往往是不一致的。企業(yè)如何對待社會效益，被稱為“商業(yè)倫理”問題。商業(yè)倫理的實質(zhì)是一個企業(yè)或組織在社會中應(yīng)發(fā)揮什么作用和負(fù)什么責(zé)任的問題。這不僅涉及企業(yè)外部利益相關(guān)者的利益或期望能否得到滿足，而且也涉及企業(yè)的長遠(yuǎn)目標(biāo)能否實現(xiàn)以及一個社會的均衡發(fā)展問題。強調(diào)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)利益絕不意味著企業(yè)在追求利潤最大化時，可以不負(fù)相應(yīng)的社會責(zé)任。

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