2011注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險》預(yù)習(xí)講義(66)

　　二、應(yīng)對政治風(fēng)險的態(tài)度

　　(一)管理政治風(fēng)險的需要

　　政治風(fēng)險管理能向企業(yè)提供一種積極并且有系統(tǒng)的和有規(guī)律的方法，可以對由不同政治環(huán)境決定的不同地區(qū)市場上的備選投資機會進行評估。政治風(fēng)險管理還能提供另外一種投資回報的分析工具。此外，政治風(fēng)險管理支持在不同選擇間作出合理決策，制定具體的風(fēng)險緩解措施來降低投資風(fēng)險。

　　建立完善的政治風(fēng)險管理系統(tǒng)取決于很多方面，如為企業(yè)希望滲透進去的市場培養(yǎng)專業(yè)人才、清楚地了解計劃進行投資的某國的歷史及社會環(huán)境、形成對政治風(fēng)險來源的了解及培養(yǎng)政治風(fēng)險管理能力。

　　政治風(fēng)險分析常常遭到這樣的批評:這種風(fēng)險分析通常是在項目啟動后才完成的。政治風(fēng)險的預(yù)防遠(yuǎn)比其演化成危機后更容易處理。對某些事件的處理依頗損失控制策略的企業(yè)，為了控制損失和保護股東價值，必須聘請有經(jīng)驗的管理顧問、法律顧問或以前的外交人員。但是，聘請這些人員的支出可能換不來期望的結(jié)果，原因是政治決策一經(jīng)作出則很難收回，否則將損害政府的可信度和公眾信心。此外，不存在可使政治風(fēng)險最小化的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)。因此，進行海外投資前，管理層在項目的最初階段就必須把時間和精力直接放在政治風(fēng)險評估上。

　　(二)政治風(fēng)險的評估

　　雖然現(xiàn)在不存在能夠使政治風(fēng)險最小化的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，但是，管理良好的企業(yè)往往會采用諸如以決策樹為基礎(chǔ)的決策分析和情景分析等工具，來幫助自己認(rèn)識給定商業(yè)機會的風(fēng)險。此外，由于存在電子計算技術(shù)，企業(yè)可采用數(shù)學(xué)模型來協(xié)助決策過程及降低不確定性的影響。投資者所面臨的政治風(fēng)險的性質(zhì)存在重大差異，這取決于他們所從事的投資類型，以及他們是否屬于直接類別或組合類別。總體來說，組合投資人更可能受到宏觀政治風(fēng)險的影響。例如，利率的突然增加或預(yù)期之外的貨幣貶值。但是直接投資人更容易受到行業(yè)特定風(fēng)險的影響。因此，這些投資人需要將注意力放在影響東道國整體商業(yè)環(huán)境的政治變化上。評估政治穩(wěn)定性時，重點應(yīng)放在國家政權(quán)的合法性、政權(quán)實施和執(zhí)行法令的能力及政權(quán)體制存在的腐敗程度等方面。而且，政治風(fēng)險管理需要區(qū)分造成實際風(fēng)險的新情況，即對于經(jīng)營業(yè)績造成明確威脅的政治事件和媒體頭條報道的事件。

　　政治風(fēng)險的概率和影響一經(jīng)識別和評估，即可確定這些風(fēng)險的優(yōu)先次序，這樣可使管理層的精力得到最有效地發(fā)揮。向管理團隊或董事會傳達(dá)政治風(fēng)險不斷變化的可能影響，可利用風(fēng)險地圖或風(fēng)險登記得按遞減次序記錄風(fēng)險。

　　為了降低政治風(fēng)險，一些企業(yè)尋求在其經(jīng)營所在國家取得更大的議價能力。如果東道國政府采取不利于本企業(yè)利益的做法，則政府將得不償失。例如，企業(yè)擁有專業(yè)知識。如果這家企業(yè)為了規(guī)避新法規(guī)而遷移到其他國家，則其專業(yè)知識將會從現(xiàn)在的東道國轉(zhuǎn)移到其他國家。如果企業(yè)已完全融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，成為該國基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，則議價能力可能會提高。風(fēng)險管理技術(shù)還包括與東道國政府及其他當(dāng)?shù)卣�府組織建立良好的關(guān)系、使盡可能多的產(chǎn)品生產(chǎn)實現(xiàn)本地化、創(chuàng)建聯(lián)營企業(yè)，以及雇用當(dāng)?shù)厝素?fù)責(zé)管理和運營。還包括在當(dāng)?shù)亻_展廣泛的研究和開發(fā)，并與當(dāng)?shù)芈毠そ�立良好的雇傭關(guān)系。這些技巧能夠使東道國政府意識到過度干預(yù)企業(yè)活動對經(jīng)濟的不利影響。

　　測量政治風(fēng)險首先要區(qū)分微觀政治風(fēng)險和宏觀政治風(fēng)險。微觀政治風(fēng)險是指東道國的一個行業(yè)、企業(yè)或項目所特有的風(fēng)險。例如，自從 20世紀(jì) 70年代以來，煙草行業(yè)在全球遭遇了越來越大的反對，尤以美國最甚。越來越多的跡象表明，煙草可能被列為毒品，煙草公司可能連續(xù)被訴訟。這是由于美國及其他地區(qū)的社會及政治環(huán)境的改變造成的℃相反，對于那些希望在伊拉克開展業(yè)務(wù)的機構(gòu)，現(xiàn)在的伊拉克就代表了宏觀政治風(fēng)險，這一風(fēng)險會使這些機構(gòu)面臨資產(chǎn)損失或人員傷亡的威脅。

　　不同類型的風(fēng)險，應(yīng)采用不同的方法計量。用于評估政治風(fēng)險的傳統(tǒng)方法既包括可比技術(shù);如特殊報告的分析技術(shù)所包含的評級，也包括成圖系統(tǒng)、專家系統(tǒng)和概率確定，以及采用經(jīng)濟學(xué)建模技術(shù)。

　　1.專家建議

　　專家建議是指某國事務(wù)的專家能夠就在該國投資的風(fēng)險提供建議。專家包括在該國開辦業(yè)務(wù)的人員、學(xué)者、外交人員或記者。專家建議的價值大小，取決于是否能在考慮投資問題時直接運用這些建議。

　　2.出國考察

　　公司總部可挑選一些雇員，派往目標(biāo)投資國作考察。這些雇員可與政府官員、商業(yè)人士和當(dāng)?shù)赜杏绊懥Φ娜藭�面，獲得對該國的第一手資料。但是，這種方法一般不如利用著名專家的建議。

　　3.調(diào)研

　　可利用出于商用目的編制的國家政治風(fēng)險指數(shù)。這種指數(shù)是由專家利用特定的技術(shù)對主要風(fēng)險變量進行評級而得出的。每個專家會對一份全面的調(diào)查問卷上的問題作出回答，然后他們的答復(fù)被收集、匯總起來并發(fā)給其他專家，每個專家都可以在看到其他專家的回答后改變他們的答復(fù)。這些答復(fù)會被匯總及分析，形成調(diào)研結(jié)果。

　　4.定量測量法

　　將諸如國民生產(chǎn)總值和種族劃分等方法結(jié)合起來，為相關(guān)國'家評出總分。綜合的風(fēng)險指數(shù)能夠提供關(guān)于潛在投資環(huán)境的成本效益分析，但不包括風(fēng)險變量對于單個項目的影響。另外還需注意的是，評分系統(tǒng)從本質(zhì)上來說是主觀行為。

　　(三)應(yīng)對政治風(fēng)險

　　企業(yè)應(yīng)對政治風(fēng)險的方法包括:

　　1..企業(yè)已作出適當(dāng)?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調(diào)查。盡管保護企業(yè)不受政治風(fēng)險的方法有很多種，但是大多企業(yè)在不熟悉情況的國家實施運營前，并沒有花費必要的時間和投入必要的資源以確保成功的機會好于平均水平。與相關(guān)監(jiān)管部門建立穩(wěn)固的關(guān)系是首選方法，但是有時候不一定能做到。如果東道國政府鼓勵當(dāng)?shù)厮綘I企業(yè)參與經(jīng)營，特別是參與經(jīng)營后能緩解風(fēng)險或促進風(fēng)險轉(zhuǎn)移，那么應(yīng)對當(dāng)?shù)仨椖窟M行投資或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)簽訂合同。

　　要妥善地管理政治風(fēng)險，可對企業(yè)的部分所有權(quán)向當(dāng)?shù)毓�民轉(zhuǎn)讓的日期進行設(shè)定。轉(zhuǎn)讓過程應(yīng)包含較長的期間，這樣，當(dāng)?shù)刂鞴懿块T才能認(rèn)識到可從允許外國進行成功的投資中獲得實際利益。

　　如果東道國政府已經(jīng)清晰、明確地表達(dá)了政府對企業(yè)擬作出的投資類型的支持，則可以進行項目投資。表達(dá)政府支持的任何聲明，會暗示政府希望從支持此類投資中獲得好處。這將有利于潛在的投資者確定各項計劃與該國的計劃或目標(biāo)是否相符及相符程度。

　　2. 另一種方法是為政治風(fēng)險"投保"。而且，公司可簽訂"套期合同"以保護自己免受利率及匯率波動的影響。這些金融工具可用于降低因未來價格變動而產(chǎn)生的損失。

　　3. 企業(yè)還可通過與職工建立良好關(guān)系的方式來創(chuàng)建友好的投資環(huán)境。外國企業(yè)的管理者常常被視為不具同情心，且不重視職工，這可能造成可怕的后果。保護企業(yè)資產(chǎn)的最佳途徑之一是培養(yǎng)忠誠的職工。與職工相比，管理層可能更容易替換。

　　4. 管理層還可在勞動合同中套用仲裁機構(gòu)的辭令，用以解決勞資糾紛，從而使政治風(fēng)險最小化。企業(yè)可加強現(xiàn)場安全保護，免受恐怖襲擊。

　　5. 經(jīng)營環(huán)境發(fā)生改變后，無論再做什么努力，一般都太遲了。應(yīng)與當(dāng)?shù)卮笫桂^和商會保持聯(lián)系。集體意見比個別企業(yè)更強大有力，即使這家企業(yè)與政府部門建立了穩(wěn)固的關(guān)系。

　　此外，在進行投資前，企業(yè)應(yīng)與當(dāng)?shù)卣�府或其他部門就權(quán)利、責(zé)任、資金匯田和東道國的權(quán)益投資等方面達(dá)成一致。這樣能解決預(yù)期可能出現(xiàn)的問題，并防止以后產(chǎn)生誤會。該政策的最大問題是，如果東道國是欠發(fā)達(dá)國家，那么政府更迭問題可能比較嚴(yán)重。因此，與前一屆政府的協(xié)議可能不會得到新政府的認(rèn)可。

　　即使東道國政權(quán)沒有發(fā)生更迭，特許協(xié)議的條款一般也會變更，原因是，吸引一個企業(yè)到某個國家進行投資所需的條款和條件與留住一家企業(yè)所需的條款和條件是不同的。協(xié)議應(yīng)包括資本的轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)賬匯款、產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓、進入當(dāng)?shù)刭Y本市場的權(quán)利、轉(zhuǎn)移定價、稅收及社會和經(jīng)濟義務(wù)。有時如果投資的跨國企業(yè)比雙方在投資初期預(yù)測的情況好，政府可能想從中分一杯羹。

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