重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題

　　一、營(yíng)運(yùn)資本籌資政策(★★★)

　　(一)三種籌資政策的資產(chǎn)和資金來(lái)源的關(guān)系及特點(diǎn)

　　(二)易變現(xiàn)率

　　1.含義及計(jì)算公式

　　長(zhǎng)期籌資來(lái)源的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，差額部分的長(zhǎng)期籌資來(lái)源被用于經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，易變現(xiàn)率指的是經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重。用公式表示為：

　　易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)

　　=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))/(波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn))

　　【提示】營(yíng)業(yè)低谷期由于不存在波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，因此：

　　營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)

　　2.三種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的易變現(xiàn)率的特點(diǎn)

　　【提示】

　　(1)根據(jù)營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率與1的關(guān)系就可以判斷營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的類(lèi)型，如果等于1,則屬于適中型籌資政策;如果大于1,則屬于保守型籌資政策;如果小于1，則屬于激進(jìn)型籌資政策。

　　(2)營(yíng)業(yè)高峰期，三種籌資政策的易變現(xiàn)率都小于1;

　　(3)菅業(yè)高峰期，三種籌資政策都滿足這個(gè)等式：

　　穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)+波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流..動(dòng)身債+股東權(quán)益+短期金融負(fù)債

　　【例題1•單選題】某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動(dòng)資產(chǎn)10萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)100萬(wàn)元，生產(chǎn)旺季還要增加30萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20萬(wàn)元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決，該企業(yè)實(shí)行的是()。

　　A.配合型籌資政策

　　B.適中型籌資政策

　　C.激進(jìn)型籌資政策

　　D.保守型籌資政策

　　【答案】D

　　【解析】因?yàn)闄?quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債=100+20=120(萬(wàn)元)，長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=100+10=110(萬(wàn)元)小于120萬(wàn)元，所以該企業(yè)實(shí)行的是保守型籌資政策。

　　【例題2.單選題】甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用400萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和600萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加150萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為700萬(wàn)元，其營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為()。

　　A.40%B.62.5%C.25%D.18%

　　【答案】C

　　【解析】營(yíng)業(yè)低谷期易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源一長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)×100%=(700-600)/400×100%=25%。

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