三、股東和經(jīng)營者、債權(quán)人、利益相關(guān)者財(cái)務(wù)目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)(★★)

　　【例題2·單選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者的說法中，不正確的是( )。

　　A.經(jīng)營者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)

　　B.經(jīng)營者的對股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇

　　C.防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式有監(jiān)督、激勵(lì)

　　D.激勵(lì)是解決股東與經(jīng)營者矛盾的最佳方法

　　【答案】D

　　【解析】通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

　　四、財(cái)務(wù)管理原理

　　(一)財(cái)務(wù)管理的基本原理與核心概念

　　財(cái)務(wù)管理以增加股東財(cái)富為目標(biāo)，其核心概念是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值直接涉及以下概念：現(xiàn)金和現(xiàn)金流、現(xiàn)值和折現(xiàn)率及資本成本。

　　凈現(xiàn)值一未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值～現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　(二)財(cái)務(wù)原理的基礎(chǔ)理論

　　【提示】有效資本市場理論是建立資本資產(chǎn)定價(jià)模型和投資組合理論的基本假設(shè)之一。

　　(三)財(cái)務(wù)原理用于投資和籌資

　　【例題3·單選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本原理的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值

　　B.資產(chǎn)價(jià)值是指其賬面價(jià)值，而不是可變現(xiàn)價(jià)值

　　C.一個(gè)項(xiàng)目的資本成本最終是由市場決定的

　　D.對不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金進(jìn)行比較或運(yùn)算，必須將他們折算成等值的貨幣單位

　　【答案】B

　　【解析】在財(cái)務(wù)管理中，衡量資產(chǎn)價(jià)值需要使用現(xiàn)金，資產(chǎn)的價(jià)值是其可變現(xiàn)價(jià)值，而不是賬面價(jià)值。

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