【考點(diǎn)2】長(zhǎng)期負(fù)債籌資

　　【例·單選題】某公司決定發(fā)行債券，在20×8年1月1日確定的債券面值為1000元，期限為5年，并參照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率確定票面利率為10%，當(dāng)在1月31日正式發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)利率發(fā)生了變化，上升為12%，那么此時(shí)債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為(　)元。

　　A.927.88

　　B.1000

　　C.1100

　　D.900

　　『正確答案』A

　　『答案解析』債券的發(fā)行價(jià)格為1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=927.88(元)

　　【例·多選題】下列關(guān)于債券發(fā)行的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.債券發(fā)行價(jià)格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場(chǎng)利率的一致程度

　　B.如果債券溢價(jià)發(fā)行，則投資者購(gòu)買債券的報(bào)酬率會(huì)低于市場(chǎng)利率

　　C.如果債券折價(jià)發(fā)行，則投資者購(gòu)買債券的報(bào)酬率會(huì)高于市場(chǎng)利率

　　D.如果債券平價(jià)發(fā)行，則投資者購(gòu)買債券的報(bào)酬率會(huì)等于市場(chǎng)利率

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』債券折價(jià)發(fā)行或溢價(jià)發(fā)行的目的就是為了使投資者購(gòu)買債券的報(bào)酬率與市場(chǎng)利率一致，所以選項(xiàng)BC是錯(cuò)誤的，應(yīng)該選擇AD選項(xiàng)。

　　【例·單選題】下列關(guān)于債券的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A.債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種，平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)

　　B.對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券

　　C.當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，可提前贖回債券

　　D.直接以新債券兌換舊債券屬于轉(zhuǎn)期

　　『正確答案』B

　　『答案解析』當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，以溢價(jià)發(fā)行債券，所以選項(xiàng)B不正確。

　　主觀題主要考點(diǎn)及經(jīng)典題解

　　【例·計(jì)算題】東寶上市公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模及解決經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的融資問(wèn)題，決定在明年實(shí)施股權(quán)再融資計(jì)劃。東寶公司最近三年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　東寶公司采用非公開增發(fā)方式，發(fā)行價(jià)為10元/股。在明年1月份完成此次非公開增發(fā)共計(jì)12500萬(wàn)股，募集資金總額89250萬(wàn)元人民幣，募集資金凈額87000萬(wàn)元人民幣。假設(shè)東寶公司股票面值1元。

　　要求：

　　(1)根據(jù)有關(guān)基本財(cái)務(wù)條件的規(guī)定，判斷東寶公司能否采用公開增發(fā)方式;

　　(2)計(jì)算本次非公開增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。

　　[答疑編號(hào)5768120109]

　　『正確答案』

　　(1)相關(guān)的規(guī)定有三條：

　　一是最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為計(jì)算依據(jù))，東寶公司滿足這個(gè)條件;

　　二是最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為計(jì)算依據(jù))，東寶公司不滿足這個(gè)條件;

　　三是最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。

　　東寶公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)=50000×0.02+40000×0.025+45000×0.03=3350(萬(wàn)元)，

　　東寶公司最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)=(9800+6800+8801)/3=8467(萬(wàn)元)，

　　3350/8467×100%=39.57%，滿足這個(gè)條件。

　　結(jié)論：東寶公司不能采用公開增發(fā)方式。

　　(2)發(fā)行費(fèi)用=89250-87000=2250(萬(wàn)元)

　　股本增加=12500×1=12500(萬(wàn)元)

　　資本公積增加=12500×(10-1)-2250=110250(萬(wàn)元)

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