2011年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(39)

　　(三)處置期現(xiàn)金流量

　　終結(jié)現(xiàn)金凈流量主要包括：

　　1.營(yíng)運(yùn)資本投資收回

　　2.處置長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(需要考慮所得稅問(wèn)題)

　　比如，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)，長(zhǎng)期資產(chǎn)的賬面價(jià)值為800萬(wàn)元，變現(xiàn)價(jià)值為1000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為25%，則由此產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為：

　　1000-(1000-800)×25%=950萬(wàn)元。

　　【提示】由于折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響體現(xiàn)在對(duì)所得稅的影響上，因此，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，必須按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額以及賬面價(jià)值，即賬面價(jià)值=固定資產(chǎn)原值-按照稅法規(guī)定實(shí)際計(jì)提的累計(jì)折舊。

　　【總結(jié)】

　　【例·綜合題】(2006年考題)ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

　　(1)公司的銷(xiāo)售部門(mén)預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷(xiāo)售量每年可以達(dá)到10 000臺(tái);銷(xiāo)售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%.生產(chǎn)部門(mén)預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬(wàn)元，每年增加2%;不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4 000萬(wàn)元，每年增加1%.新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開(kāi)始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

　　(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4 000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%;經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

　　(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8 000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%.4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7 000萬(wàn)元。

　　(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷(xiāo)售額的變化而變化，預(yù)計(jì)為銷(xiāo)售額的10%.假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

　　(5)公司的所得稅率為40%.

　　(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷(xiāo)售額與公司當(dāng)前的銷(xiāo)售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

　　要求：

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。

　　(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。

　　(3)分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

　　(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過(guò)程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中)。

　　『正確答案』

　　(1)項(xiàng)目的初始投資總額

　　設(shè)備投資4000萬(wàn)元

　　廠房投資8000萬(wàn)元

　　營(yíng)運(yùn)資本投資=3×10000×10%=3000(萬(wàn)元)

　　初始投資總額=8000+4000+3000=15000(萬(wàn)元)。

　　(2)廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值

　　設(shè)備的年折舊額=4000×(1-5%)/5=760(萬(wàn)元)

　　廠房的年折舊額=8000×(1-5%)/20=380(萬(wàn)元)

　　第4年末設(shè)備的賬面價(jià)值=4000-760×4=960(萬(wàn)元)

　　第4年末廠房的賬面價(jià)值=8000-380×4=6480(萬(wàn)元)

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