2010注冊會計師《財務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(12)

　　第十二章　股利分配

　　【考情分析】

　　本章為非重點章，主要講述利潤分配的順序、股利分配程序、股利支付形式、股利分配政策和股票分割(回購)等問題。本章的題型以客觀題為主，預(yù)計分值在2分左右。本章測試內(nèi)容等級要求均為1或2級，無3級要求。

　　【重點難點】

　　1.利潤分配的順序

　　2.股利支付形式

　　3.股利理論和股利分配政策

　　4.股票股利、股票分割與回購

　　【經(jīng)典題解】

　　【例1·多選題】(2009年新制度)下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有(　)。

　　A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

　　B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

　　C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的影響是相同的

　　D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

　　[答疑編號267120101]

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，所以，選項A的說法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的)，所以，選項B的說法正確;發(fā)放股票股利會影響未分配利潤而進行股票分割并不影響未分配利潤，所以選項C的說法不正確;對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅，所以，選項D的說法正確。

　　【例2·多選題】(2007年)發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點包括(　)。

　　A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

　　C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出

　　[答疑編號267120102]

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，可能會增加出售股票獲得的資本利得，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國目前的規(guī)定是0%)比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率(我國目前是20%)低，因此，選項A是答案;

　　由于發(fā)放股票股利不會影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會改善公司資本結(jié)構(gòu)，選項B不是答案;由于發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C也不是答案;由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D是答案。

　　【例3·單選題】(2006年)以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或持續(xù)增長的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　[答疑編號267120103]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股利穩(wěn)定則股價穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，因此，也不利于穩(wěn)定股價。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定，在固定或持續(xù)增長的股利政策下，股利長期穩(wěn)定不變，股利一旦提高，在長期內(nèi)保持不變，額外股利相對固定，因此，本題答案應(yīng)該是選項B。

　　【例4·單選題】(2004年)企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是(　)。

　　A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

　　B.向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

　　C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

　　D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

　　[答疑編號267120104]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　【例5·多選題】(2004年)下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有(　)。

　　A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

　　B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

　　C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

　　D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

　　[答疑編號267120105]

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』本題考核影響利潤分配的因素。經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機會時，應(yīng)增加股利的發(fā)放，所以選項C不是答案。市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，資產(chǎn)的流動性降低，因為資產(chǎn)流動性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B是答案。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策，所以選項A正確。如果企業(yè)要擴大籌資規(guī)模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，即選項D正確。

　　【例6·單選題】下列情況下，提取法定公積金的基數(shù)為本年稅后利潤的是(　)。

　　A.不存在年初累計虧損

　　B.存在年初累計虧損

　　C.本年稅后利潤大于年初累計虧損

　　D.本年稅后利潤小于年初累計虧損

　　[答疑編號267120106]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』按照規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。依此規(guī)定，當(dāng)企業(yè)存在年初存在累計虧損時，法定公積金的提取基數(shù)為可供分配利潤，當(dāng)企業(yè)不存在年初不存在累計虧損時，法定公積金的提取基數(shù)為本年凈利潤。