2010注冊會計師《財務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(8)

　　第八章　資本預(yù)算

　　【考情分析】

　　本章主要介紹資本預(yù)算、投資決策的非財務(wù)因素、投資項目評估的方法。本章考試題型除客觀題外，還可能出計算分析題或綜合題，估計考分在5分左右。

　　【重點難點】

　　1.投資項目的主要類別

　　2.資本預(yù)算與經(jīng)營預(yù)算的區(qū)別

　　3.資本預(yù)算使用的主要概念

　　4.投資項目的評估方法

　　【經(jīng)典題解】

　　【例1·單選題】(2009年新制度)下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是(　)。

　　A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

　　B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

　　C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

　　D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

　　[答疑編號267080101]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』注意：內(nèi)含報酬率具有“多值性”，所以，選項B的說法不正確。

　　【例2·單選題】下列成本項目中相關(guān)性與其他不同的是(　)。

　　A.差額成本　　　　B.沉沒成本

　　C.重置成本　　　　D.機會成本

　　[答疑編號267080102]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』差額成本、 重置成本、機會成本都屬于相關(guān)成本;而沉沒成本屬于不相關(guān)成本。

　　【例3·多選題】下列關(guān)于資本投資項目評估的基本原理說法正確的有(　)。

　　A.投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加

　　B.投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將減少

　　C.投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將增加

　　D.投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少

　　[答疑編號267080103]

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』資本投資項目評估的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加;投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少。

　　【例4·單選題】以下不屬于靜態(tài)回收期法的缺點的是(　)。

　　A.忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的

　　B.不能衡量項目的流動性和風(fēng)險

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量營利性

　　D.促使公司接受短期項目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目

　　[答疑編號267080104]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』靜態(tài)回收期法的缺點是：忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量營利性;促使公司接受短期項目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目�？梢源篌w上衡量項目的流動性和風(fēng)險是靜態(tài)回收期的優(yōu)點。

　　【例5·單選題】凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于(　)。

　　A.都是相對數(shù)指標，反映投資的效率

　　B.都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C.都能反映投資方案的實際投資收益率

　　D.都沒有考慮貨幣時間價值因素

　　[答疑編號267080105]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內(nèi)含報酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的貼現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。由于都需要計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以，都考慮了貨幣時間價值因素。

　　【例6·單選題】A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期可以忽略，預(yù)計使用年限為20年，無殘值。項目的折現(xiàn)率是10%，設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利22549元，則該投資的動態(tài)回收期為(　)年。

　　A.5　　　　　　　　　B.3

　　C.6.1446　　　　　　 D.10

　　[答疑編號267080106]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年稅后凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即動態(tài)回收期為10年。