2010年注會《財務成本管理》預習：股利分配(4)

　　第四節(jié)、股票股利和股票分割1.股票股利對股東和公司的影響

　　(1)發(fā)放股票股利后對賬面上股東權益、對每股盈余和每股市價的影響。發(fā)放股票股利，不會對公司股東權益總額產生影響，但會發(fā)生資金在各股東權益項目間的再分配。發(fā)放股票股利后，若盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價下降，但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

　　(2)發(fā)放股票股利對股東和公司的意義。

　　對股東而言，股票股利的意義：

　　①事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降;一般在發(fā)放少量股票股利后，大體不會引起股價的立即變化。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。

　�、诎l(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此，投資者往往認為發(fā)放股票股利預示著公司將有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵銷增發(fā)股票帶來的消極影響。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。

　　③在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得(價值增值部分)稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。

　　對公司而言，股票股利的意義：

　�、侔l(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展。

　�、谠谟�余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價格，從而吸引更多的投資者。

　�、郯l(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加速股價的下跌。

　�、馨l(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增加公司的負擔。

　　2.股票分割的含義與目的

　　(1)股票分割的含義。股票分割是指將面額較高的股票換成面額較低的股票的行為。股票分割后對賬面上股東權益、每股盈余和每股市價的影響：股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降，但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目金額及其相互間的比例也不會改變。

　　(2)股票分割的目的。

　　對公司而言：

　�、偻ㄟ^增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

　�、诜指钔�往是成長中公司行為，給人們一種公司正處于發(fā)展中的印象，這種有利信息會對公司有所幫助。

　　對股東而言：

　�、俟善狈指詈蟾鞴蓶|持有的股數(shù)增加持股比例不變，持有股票的總價值不變。不過只要股票分割后每股現(xiàn)金股利下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能獲得現(xiàn)金股利。

　�、诠善狈指钕蛏鐣�傳播的有利信息，降低了的股價，可能導致購買該股票的人增加，反使其價格上升，進而增加股東財富。