2008年注會(huì)考試(CPA)輔導(dǎo)《財(cái)管》內(nèi)部講義(1)

第一章 財(cái)務(wù)管理總論

　　本章主要討論財(cái)務(wù)管理中一些基本問(wèn)題，它是學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理各章的理論基礎(chǔ)。2008年教材本章內(nèi)容基本沒(méi)有變化。本章考試題型為客觀題，歷年平均考分在3分左右。

　　【主要考點(diǎn)】

　　1.企業(yè)三種財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)；

　　2.影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素；

　　3.股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)；

　　4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因；

　　5.財(cái)務(wù)管理的原則；

　　6.金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素。

　　第一節(jié)?財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求

　　 【提示】

　�。�1）長(zhǎng)期虧損是企業(yè)終止的內(nèi)在（根本）原因；不能償還到期債務(wù)是企業(yè)終止的直接原因；

　�。�2）企業(yè)最具綜合能力的目標(biāo)是獲利。

　　二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表達(dá)

　　【提示】每股價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值，因?yàn)橐�貼現(xiàn)，所以考慮了時(shí)間價(jià)值；因?yàn)榇_定貼現(xiàn)率要考慮現(xiàn)金流量取得的風(fēng)險(xiǎn)，所以也考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。再者，折現(xiàn)率是股東要求的最低投資報(bào)酬率，因此，考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系。

　　【例1】企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下能夠生存下去的基本條件為（�。�。

　　A.以收抵支?B.籌集發(fā)展所需資金?C.有效使用資金?D.能償還到期債務(wù)

　　【答案】A、D

　　【例2】作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，與企業(yè)價(jià)值最大化相比，每股盈余最大化的缺點(diǎn)包括（　）。

　　A.沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值?　　B.沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系

　　C.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)?　　　D.計(jì)量比較困難

　　【答案】AC

　　【例3】企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（　）。

　　A.預(yù)期獲利能力　B.實(shí)際獲利能力　C.現(xiàn)有生產(chǎn)能力　D.潛在銷售能力

　　【答案】A

　　二　影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素

　　1.股價(jià)的高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。

　　2.公司股價(jià)受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響。

　　3.從公司管理當(dāng)局的可控制因素看，股價(jià)高低取決于企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，而這兩者又是由企業(yè)投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策決定，故影響企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素有五個(gè)：

　　 【例4】從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價(jià)的高低直接取決于企業(yè)的（�。�。

　　A.報(bào)酬率?B.風(fēng)險(xiǎn) C.投資決策?D.籌資決策

　　【答案】AB

　　【例5】決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素是資本結(jié)構(gòu)。（�。�

　　【答案】×

　　三　股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)

　　（與企業(yè)相關(guān)的利益集團(tuán)很多，最重要的是三個(gè)：股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者；前兩個(gè)利益集團(tuán)為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，后一個(gè)直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突）

　　【提示】

　�。�1）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。

　�。�2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。

　�。�3）股東和經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵(lì)力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督和激勵(lì)，股東都要為此付出代價(jià)。最佳的辦法是監(jiān)督成本、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。

　　【例6】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以采取的措施包括（�。�。

　　A.破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管 　B.規(guī)定資金的用途　C.提前收回借款 　D.限制發(fā)行新債的數(shù)額

　　【答案】ABCD