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　　9月20日真題考點：第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測——內(nèi)含增長率

　　(一)內(nèi)含增長率的含義

　　內(nèi)含增長率，是指只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)實現(xiàn)的銷售增長率，即外部融資為零時的銷售增長率。

　　(二)外部融資銷售增長比

　　1.含義：代表每增加1元營業(yè)收入需要追加的外部融資額，也稱為“外部融資額占銷售增長的百分比”。

　　2.假設(shè)可動用的金融資產(chǎn)為0，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、 經(jīng)營負債銷售百分比保持不變。

　　(1)外部融資額(根據(jù)銷售百分比法)=增量收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)

　　(2)外部融資銷售增長比

　　=外部融資額/增量收入

　　=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)

　　(三)內(nèi)含增長率的計算

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