【參考譯文】: 銀行過時了嗎？

“癡肥且沾沾自喜”的商業(yè)銀行，其金融媒介的身份正被迅速取代中

(1) 假如美國所有的商業(yè)銀行突然一起關(guān)門，對美國經(jīng)濟(jì)造成什么影響？放眼美國大部分的歷史，這個答案將是：超大規(guī)模的金融災(zāi)難，就有如1930年代早期，銀行像骨牌效應(yīng)般連鎖倒閉所造成的“大蕭條”。但是時至1993年，令人吃驚的答案是：銀行倒閉可能無關(guān)痛癢。

(2) 想想這件事實(shí)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)27個月，但在此期間銀行對企業(yè)新增貸款的凈額是零。上周聯(lián)邦儲備委員會報(bào)道，全國大銀行對企業(yè)貸款在6月9日的前一個星期之內(nèi)又減少了24億美元成為2748億美元。在害怕銀行信用不足對脆弱的經(jīng)濟(jì)造成破壞的情況下，白宮與聯(lián)邦機(jī)構(gòu)極力促成銀行開啟它們的貸款窗口。過去兩周來，政府當(dāng)局引用一些新措施，讓銀行更容易貸款。例如簡化貸款的紙上作業(yè)，而且所有房地產(chǎn)貸款不再需要正式的估價程序。

(3) 政府的擔(dān)心有道理嗎？現(xiàn)在誰要靠銀行？幾乎沒有。銀行曾經(jīng)獨(dú)霸企業(yè)貸款，但是現(xiàn)在80% 的企業(yè)貸款都由非銀行機(jī)構(gòu)接管，例如壽險公司、經(jīng)紀(jì)行及融資公司。銀行曾是唯一的現(xiàn)款來源，但現(xiàn)在企業(yè)與個人可以其保險公司名義開立支票，向退休基金貸款，并把薪水支票存在經(jīng)紀(jì)行的貨幣市場賬戶里。華盛頓的銀行顧問Edward Furash 指出：“即使銀行死光光，我們還是可能擁有蓬勃的經(jīng)濟(jì)�！�

(4) 具有諷剌意義的是，正在銀行加速落入敗部的當(dāng)兒，它們卻在過去15個月以來累積了創(chuàng)記錄的430億美元利潤，制造出銀行業(yè)卷土重來的印象。但這些收入并非來自明智的貸款決策。銀行沒有因貸款給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的美國而獲利，卻將它們的基金投資在無風(fēng)險且提供7% 高利率的政府債券。而這些基金卻只提供貢獻(xiàn)存款存戶2% 的微薄利息。這種投資策略讓銀行職員無事可做，只須把腳蹺在桌上等待利息滾滾涌入。

(5) 這些利潤可能是有代價的。銀行不只因?yàn)榫o縮信用而失去許多忠實(shí)顧客，而且不經(jīng)意地敞開大門，讓一大批非銀行機(jī)構(gòu)蜂擁進(jìn)入貸款市場。Furash 說：“銀行業(yè)還沒意識到威脅。它們癡肥又沾沾自喜，而且并不了解：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的確需要貸款業(yè)，但并不一定需要銀行。”

(6) 銀行常以孱弱的經(jīng)濟(jì)為貸款下降的理由。但是諸多證據(jù)顯示銀行對企業(yè)貸款仍是小心翼翼。這并不奇怪。過去5年，銀行必須想辦法沖銷1250億美元的呆賬，這些呆賬來自對不動產(chǎn)購買者、發(fā)展中國家、農(nóng)民與能源工業(yè)的貸款。

(7) 熱衷貸款的其他金融機(jī)構(gòu)大舉入侵，對銀行造成深切的傷害。戴維"威斯（David Wyss）是大型經(jīng)濟(jì)顧問社DRI/McGraw-Hill的資深金融學(xué)家。他指出：“銀行明顯地失去企業(yè)貸款的特權(quán)。它們應(yīng)該感到恐懼，因?yàn)檫@才是它們真正的利潤所在。”

(8)雖然銀行在多年以前就將大型績優(yōu)公司拱手讓給華爾街的資金市場，但是它們?nèi)耘f保留住另一塊沃土：中小企業(yè)。這種情況在過去數(shù)年亦起變化。電腦科技的普及與先進(jìn)的新貸款策略大幅降低對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險與成本。很快的，金融巨人如默林" 林奇（Merrill Lynch） 與約翰" 漢考克（John Hancock）與小型融資公司如Access Capital, 都來搶奪銀行最后的一群企業(yè)顧客。

(9) 新的競爭者能成功，部分是因?yàn)殂y行疏遠(yuǎn)了它們傳統(tǒng)的顧客�！拔遗c銀行來往的經(jīng)驗(yàn)非�？膳拢�”Barry Weinstein 是位于紐約州Rockville Centre 的Fulton電腦公司的總經(jīng)理，他說：“即使你跟銀行來往個25年，你們的交情還不如一個屁。”Weinstein的公司營業(yè)額自1988年的90萬美元跳升到去年的1850萬美元，但他花了24個月向12家銀行申請貸款。雖然他從來沒有拖欠債款的記錄，但是所有的銀行都拒絕借錢。他最后向紐約的Access Capital, 一家快速成長的融資公司，借了100萬美元。

(10) Joesph Ricci 在緬因州開一所教導(dǎo)行為偏差兒童的私立學(xué)校，他花了超過兩年的時間，向五家銀行申貸一筆70萬元的款子。即使他有1700萬美元的資產(chǎn)以及毫無瑕疵的信用記錄，Ricci 仍然兩手空空走出銀行。他說：“我們跟所有銀行說爛了嘴證明我們有能力背負(fù)這筆貸款，但是它們就是不貸款給企業(yè)。”Ricci 轉(zhuǎn)而找尋融資公司，六周內(nèi)就借到了錢。

(11) 這就是緊縮信用讓非銀行機(jī)構(gòu)大發(fā)利市的現(xiàn)象。Access Capital 公司總經(jīng)理Miles Stuchin說：“小企業(yè)對貸款的需求很高，只是銀行卻讓它們失望了。”Stuchin 在1986年設(shè)立Access Capital, 在去年被《Inc.雜志》列在美國500家成長最快企業(yè)的前20% 區(qū)間之中。

(12) 商業(yè)銀行的最大威脅也許是來自壽險公司與退休基金。這兩種產(chǎn)業(yè)合起來的資產(chǎn)有4.5兆美元，比整個銀行業(yè)都大。它們是美國產(chǎn)業(yè)界最大的金主。過去兩年銀行貸款下跌，而壽險公司的貸款卻跳升了500億美元。

(13) 其中一筆貸款是調(diào)進(jìn)位在加州Culver City 的IDB 通訊集團(tuán)，因?yàn)殂y行取消了其7800萬美元信用額度。IDB 的財(cái)務(wù)總經(jīng)理Ed Cheramy 說：“半年來我無時無刻不在想法子擺平這件事，此及我一生中最恐怖的經(jīng)驗(yàn)�！�

(14) 帶著2000萬美元來救命的是美國第三大保險公司 Teachers Insurance and Annuity Association。 去年TIAA 貸出空前的35億美元。目前壽險業(yè)的對企業(yè)貸款達(dá)2250億美元，比兩年前增長11% 。

(15) 華爾街經(jīng)紀(jì)行也挑了幾樣銀行最賺錢的營業(yè)項(xiàng)目來經(jīng)營。例如Merrill Lynch 公司自1980 年代中期起便將目標(biāo)對準(zhǔn)小企業(yè)。去年它的企業(yè)金融服務(wù)部門擁有約3000家顧客，并承諾借出8億美元。

(16) 不只貸款業(yè)務(wù)遭到夾攻，銀行還有存款流失的危機(jī)。過去三年，美國人自低收益的銀行戶頭提出超過5000億的現(xiàn)款，投入較高收益的投資如共同基金。連聯(lián)邦存款保險公司的每人10萬元存款保險也不再限于僅給與銀行和信用合作社。像Prudential Securities 這樣的經(jīng)紀(jì)行所提供的“保障收入賬戶”都有核對優(yōu)先權(quán)與政府保險。

(17) 幾家銀行已經(jīng)大張旗鼓地要奪回企業(yè)貸款市場。今年春天美國第三大的Chemical 銀行以該行空前的大手筆展開一項(xiàng)促銷攻勢，企圖吸引中小企業(yè)上門。1800名貸款人員，包括總經(jīng)理Walter Shipley 與董事長John McGillicuddy, 在五個州逐一拜訪5000家企業(yè)。Chemical 的中級市場貸款部主管 Frank Lourenso說：“我擔(dān)心華爾街企業(yè)和投資銀行來搶市場嗎？當(dāng)然！它們是真正的玩家，而我很嚴(yán)肅地看待它們。但是我們將非常主動地爭取新的企業(yè)主顧。”

(18) 這樣的雄心在上個月得到政府的肯定。聯(lián)邦儲備委員會批準(zhǔn)Chemical 銀行銷售及承銷公司債券。通常，根據(jù)1933年的Glass Steagall法案，商業(yè)銀行是不準(zhǔn)從事此類投資銀行業(yè)務(wù)的。但是聯(lián)邦儲備理事會引用該法案的漏洞，而它的決定讓某些銀行可以直接向華爾街挑戰(zhàn)，來爭取企業(yè)主顧。

(19) 讓銀行自此種大蕭條時期訂下的枷鎖中完全解放出來，也許是讓銀行業(yè)20年來結(jié)構(gòu)性衰退起死回生的唯一方法。但是國會一直堅(jiān)決反對這樣做。這樣廣泛的改革也未出現(xiàn)在克林頓總統(tǒng)的議事日程中。但是如果不做這些改革，一度在美國金融地圖上最顯眼的銀行業(yè)，恐將持續(xù)地失去可見度。

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