北航金融聯(lián)考科目2010專業(yè)課輔導(dǎo)階段測(cè)試卷一

　　跨考教育專業(yè)課基礎(chǔ)測(cè)試(一)參考答案

　　考試科目：金融聯(lián)考

　　一、選擇題

　　1.B 2.D 3.B 4.B 5.D 6.A 7.D 8.A 9.B 10.C

　　11.A 12.A 13.A 14.C 15.B 16.B 17.C 18.B 19.B 20.B

　　21.B 22. D 23. D 24.A 25.C 26.D 27.C 28.C 29.C 30.B

　　二、計(jì)算題

　　1. 價(jià)格變化總效應(yīng)40單位，替代效應(yīng)4單位，收入效應(yīng)36單位

　　[解析] 變化前Q1=0.02×6500-2×20=90 變化后Q2=0.02×6500-2×40=50 90-50=40 總效應(yīng)減少40單位;價(jià)格變化后購買相同數(shù)量其他產(chǎn)品和A需要收入：M=6500+90×(40-20)=8300 , 而消費(fèi)者因A價(jià)格上漲會(huì)減少對(duì)A的消費(fèi)Q=0.02×8300-2×40=86 所以替代效應(yīng)為：減少(90-86)=4單位 收入效應(yīng)為：減少(40-4)=36單位

　　2. (1) p=5

　　[解析] P=AVCmin 求出AVC的最小值即可

　　(2)P=0.3Q2 -4Q+15

　　[解析]均衡時(shí)，P=MR=AR=SMC=0.3Q2-4Q+15

　　3. (1) IS: Y=1250-30 r LM: Y=750+20r

　　[解析]由Y=C+I可知IS曲線為：Y=100+0.8Y+150-6r

　　由貨幣供給和貨幣需求相等得LM曲線：0.2Y-4r=150

　　(2)當(dāng)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，IS和LM相交于一點(diǎn)：Y=1250-30 r Y=750+20r

　　可得r=0.1 Y=950

　　4. 能夠獲利

　　[解析]首先，通過交叉匯率法比較匯率差異。通過倫敦和蘇黎世兩地的匯率，可以套算出美元與瑞士法郎的匯率，即USD1=CHF1.3124～1.3136，它顯然高于紐約市場(chǎng)的匯率。也就是說，美元在倫敦和蘇黎世兩地要高于紐約市場(chǎng)的匯率，所以交易商套匯能獲得利潤。

　　其次，進(jìn)行套匯。

　　第一步，在倫敦市場(chǎng)將美元賣出，換得100萬元÷1.6887=592171.5英鎊;

　　第二步，在蘇黎世市場(chǎng)將英鎊賣出，換得592171.5×2.2164=1312488.9瑞士法郎;

　　第三步，在紐約市場(chǎng)將瑞士法郎賣出，收入1312488.9÷1.2561=1044892美元。

　　顯然，交易商獲得毛利潤為1044892-1000000=44892美元。

　　5. (1) 8.16% 20.97

　　[解析]債券實(shí)際年利率為： 債券全部利息的現(xiàn)值為： (2)值得購買

　　[解析]2009年7月1日債券市值： 大于市價(jià)85

　　6. 15% 19.6%

　　[解析] 18%×0.7+8%×0.3=15% 28%×0.7=19.6%

　　三、論述題

　　1.答： (1) J曲線效應(yīng)的含義。當(dāng)一國貨幣貶值時(shí)，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時(shí)間以后貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終使貿(mào)易收支狀況得到改善。這個(gè)調(diào)整時(shí)間一般需要半年到一年，整個(gè)過程用曲線描述出來，呈字母J型。這種貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為J曲線效應(yīng)。

　　(2)J曲線效應(yīng)的過程。本幣貶值并對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的時(shí)滯過程可分為三個(gè)階段：①貨幣合同階段。由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂好的，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生變化，如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，本幣貶值必定會(huì)惡化該國的貿(mào)易收支。②傳導(dǎo)階段。由于認(rèn)識(shí)滯后、決策滯后、訂貨滯后、替代滯后、生產(chǎn)滯后，導(dǎo)致短期內(nèi)進(jìn)出口量不變，即便可能發(fā)生變化，其變化幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格變化的幅度，從而使一國貿(mào)易收支狀況惡化。③數(shù)量調(diào)整階段。進(jìn)出口數(shù)量不僅能夠變動(dòng)，而且其變動(dòng)的幅度將逐漸增大并超過價(jià)格變化的幅度，此時(shí)，本幣貶值對(duì)改善一國貿(mào)易收支的效應(yīng)將開始得到發(fā)揮，貿(mào)易差額將從逆差趨向平衡并最終實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收支的順差。

　　2.答：(1)沖銷式干預(yù)是指政府在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過其他貨幣政策工具(主要是在國債市場(chǎng)上的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù))來抵消前者對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，從而使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場(chǎng)干預(yù)行為。為抵消外匯市場(chǎng)交易對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響而采用的政策措施被稱為沖銷措施。

　　(2)政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的目的主要包括：①防止匯率在短期內(nèi)過分波動(dòng)。②避免匯率水平在中長期內(nèi)失調(diào)。③進(jìn)行政策搭配的需要。④其他目的。如貨幣當(dāng)局為維持低匯率刺激本國出口，貨幣當(dāng)局可能進(jìn)入外匯市場(chǎng)人為地造成本幣低估;再如，貨幣當(dāng)局可能在外匯市場(chǎng)上買賣不同品種的外匯，以調(diào)整其持有的外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。

　　3. 答：(1)吸收論的基本思想。吸收論產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代初，其基本思想是：國際收支盈余是吸收相對(duì)于收入不足的表現(xiàn)，而國際收支赤字則是吸收相對(duì)于收入過大的結(jié)果，即一國國際收支狀況最終都是要通過改變收入或吸收來調(diào)節(jié)。吸收論具有強(qiáng)烈的政策含義，它認(rèn)為國際收支調(diào)節(jié)屬于政策調(diào)節(jié)，主張運(yùn)用宏觀需求管理政策，包括匯率調(diào)整，或者增加收入，或者減少支出，或者兼及兩者，以改善國際收支狀況。

　　(2)本幣貶值對(duì)國際收支的影響 。吸收可分為兩部分，一部分為誘發(fā)性吸收，另一部分為自主性吸收，即A=αY D,α為邊際吸收傾向。為分析貶值對(duì)國際收支的影響，可推導(dǎo)出公式：△B=(1-α)△Y-△D，其中B是進(jìn)出口差額，△D表示吸收的增量。

　　第一，貶值對(duì)收入和通過收入產(chǎn)生的影響：(1-α)△Y

　　1)閑置資源效應(yīng)。如果貶值的國家存在尚未得到充分利用的資源，貶值就會(huì)通過出口增加、進(jìn)口減少帶來產(chǎn)量(Q)的多倍增加。只要吸收傾向小于1，則收入增加會(huì)使貿(mào)易收支改善，改善的程度為(1-α)△Q。

　　2)貿(mào)易條件效應(yīng)。一國貨幣貶值通常將造成貿(mào)易條件惡化，使實(shí)際收入下降。設(shè)實(shí)際收入因貿(mào)易條件惡化而減少的數(shù)量為t，貿(mào)易差額在貶值之初由于進(jìn)出口數(shù)量不變也隨之以同樣的程度(t)惡化。過后，吸收會(huì)隨著實(shí)際收入下降而減少αt數(shù)量，其中部分通過進(jìn)口的直接下降，部分通過資源從非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品部門，而使貿(mào)易差額改善α的幅度。綜合來看，貶值通過貿(mào)易條件惡化對(duì)貿(mào)易差額的影響為(1-α)t。顯然，只有α>1，貿(mào)易條件效應(yīng)才會(huì)使國際收支改善。

　　閑置資源效應(yīng)與貿(mào)易條件效應(yīng)具有相互抵沖的作用。因而貶值對(duì)(1-α)△Y的實(shí)際效果是模糊的，取決于兩個(gè)效應(yīng)的大小對(duì)比。

　　第二，貶值對(duì)吸收的直接影響：△D

　　1)現(xiàn)金余額效應(yīng)。這是最重要的直接貶值效應(yīng)。貶值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口品和本國生產(chǎn)的貿(mào)易品的價(jià)格上升，在貨幣供應(yīng)量不變的情況下，將使人們以貨幣形式持有的財(cái)富，即現(xiàn)金余額的實(shí)際價(jià)值下降。這樣，公眾為了將實(shí)際現(xiàn)金余額恢復(fù)到愿意持有的水平，一方面會(huì)減少商品和勞務(wù)開支，即減少吸收;另一方面會(huì)變賣手中的債券，售出債券引起債券價(jià)格的下降，而使利率上升，再度減少吸收。

　　2)收入再分配效應(yīng)。貶值引起的價(jià)格上升將帶來收入的再分配。由于各收入層次的邊際吸收傾向不同，這就會(huì)影響吸收。一般來說，物價(jià)上漲所造成的收入再分配，有利于利潤收入者，不利于固定收入者。因固定收入者的收入水平通常較低，支出傾向較利潤收入者為高，故收入再分配的結(jié)果使整個(gè)社會(huì)的吸收總額減少，使貿(mào)易收支獲得改善。雖然高收入階層的消費(fèi)傾向低于低收入階層，收入再分配因此會(huì)減少消費(fèi)支出總額，但如果高收入階層將其利潤所得用來增加投資，則整個(gè)社會(huì)的吸收總額也不一定減少。

　　3)貨幣幻覺效應(yīng)。假定貨幣收入與價(jià)格同比例上升，即使實(shí)際收入沒有變化，但如果人們有貨幣幻覺，只注意價(jià)格的上升，因而減少消費(fèi)、增加儲(chǔ)蓄，一國的吸收總額就會(huì)隨之減少。

　　4)其他三種直接效應(yīng)。這些效應(yīng)對(duì)貿(mào)易收支的變動(dòng)可能有利，也可能不利。①預(yù)期價(jià)格將進(jìn)一步上升，人們就會(huì)提前購買商品和勞務(wù)。②進(jìn)口資本品的價(jià)格上升將形成對(duì)投資開支的抑制。③本國商品的本幣價(jià)格上升對(duì)消費(fèi)開支也會(huì)產(chǎn)生抑制作用。