系統(tǒng)風(fēng)險及度量：系統(tǒng)風(fēng)險被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險分散而消除的風(fēng)險。

　　(一)市場組合的概念

　　市場組合的非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。

　　M→市場組合

　　(二)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(β系數(shù))

　　1.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β含義

　　系統(tǒng)風(fēng)險影響市場的絕大多數(shù)資產(chǎn)，但是各個資產(chǎn)受到市場風(fēng)險的影響程度是不一樣的，可以通過系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(β系數(shù))來衡量單項資產(chǎn)或證券資產(chǎn)組合受系統(tǒng)風(fēng)險影響的程度。

　　β系數(shù)是指相對于市場組合的平均風(fēng)險而言，單項資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小�；蛘哒f系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β反映的是單項資產(chǎn)的市場風(fēng)險是市場組合市場風(fēng)險的多少倍。

　　2.β系數(shù)的定義式

　　【說明】(1)從上式可以看出，第i種資產(chǎn)β系數(shù)的大小取決于三個因素：第i種資產(chǎn)收益率和市場證券資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、第i種資產(chǎn)收益率的標準差和市場組合收益率的標準差。

　　(2)β的計算常常采用收益率的歷史數(shù)據(jù)，采用線性回歸的方法來計算，實際工作中β由證券機構(gòu)計算公布。

　　3.系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β數(shù)值分析

　　系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

　　(三)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(βp)

　　Wi——第i種資產(chǎn)的價值在組合中的比重

　　βi——第i種資產(chǎn)的β

　　【提示】投資組合的貝塔系數(shù)大于組合中單項資產(chǎn)最小的貝塔系數(shù)，小于組合中單項資產(chǎn)最大的貝塔系數(shù)。

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