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三、外匯市場
(一)概述
外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段,通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券,如股票、債券等,實際上就包括了一切外幣金融資產(chǎn)。
外匯市場是進(jìn)行外匯買賣的場所或運營網(wǎng)絡(luò)。由外匯需求者、外匯供給者、外匯買賣中介組成。
外匯市場也有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場是指銀行間的外匯交易市場。包括同一市場銀行間、不同市場銀行間、央行與外匯銀行間、各國央行間的外匯交易市場——批發(fā)市場。
廣義的外匯市場是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營活動的市場——批發(fā)和零售市場。
(二)外匯交易類型
在外匯市場上,外匯交易基本類型包括即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期交易。
1.即期外匯交易
即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易,是指在成交當(dāng)日或之后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理實際貨幣交割的外匯交易。
目的:臨時性支付需要;調(diào)整外幣結(jié)構(gòu);外匯投機。
2.遠(yuǎn)期外匯交易
遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易,是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割,而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間、地點等交易條件,到約定時期才進(jìn)行實際交割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。
目的:投資者選擇遠(yuǎn)期外匯交易,既可用于套期保值,防范匯率風(fēng)險;也可以通過買空或賣空交易對遠(yuǎn)期外匯匯率進(jìn)行投機。
3.掉期外匯交易
掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。交易者在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時,賣出或買進(jìn)同種貨幣,但兩者的交割日期不同。掉期交易常用于銀行間外匯市場。
掉期外匯交易是復(fù)合外匯交易,目的是利用不同交割期的匯率差,獲取利潤或防范風(fēng)險。
補充例子(即期對遠(yuǎn)期-套期保值):
如某日,一美國投資者在現(xiàn)匯市場上以£1= US$1.9500的匯價賣出195萬美元買入100萬英鎊到英國去投資,期限6個月。為避免投資期滿時英鎊匯率的下跌,同時在期匯市場上賣出6個月期的100萬英鎊(不考慮利息),若6個月期匯匯率為£1= US$1.9450,則到期時100萬英鎊換回194.5萬美元。如果6個月后的即期匯率為小于£1= US$1.9450,則實現(xiàn)了避免匯率下降帶來的損失;如果6個月后的即期匯率為大于£1= US$1.9450,則承擔(dān)了套期保值成本。
【例·單選題】常用于銀行間外匯市場上的外匯交易形式是( )。
A.即期外匯
B.遠(yuǎn)期外匯
C.掉期
D.回購
【正確答案】C
【答案解析】本題考查掉期的相關(guān)知識。掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。
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