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　　第五節(jié)　離岸金融市場

　　一、離岸金融市場概述

　　1.離岸金融市場的涵義

　　離岸金融市場是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣(也稱境外貨幣)借貸的市場。因此金融活動的主要業(yè)務是貨幣業(yè)務。

　　2.離岸金融中心

　　從離岸金融業(yè)務與國內(nèi)金融業(yè)務的關系來看，離岸金融中心有三種類型。

　　(1)倫敦型中心(一體型中心)，倫敦和中國香港屬于這一類型。

　　特點：

　　①交易的貨幣幣種是不包括市場所在國貨幣的其他貨幣;

　　②經(jīng)營范圍比較廣泛，市場的參與者可以同時經(jīng)營在岸金融業(yè)務和歐洲貨幣等離岸金融業(yè)務;

　　③對經(jīng)營離岸業(yè)務沒有嚴格的申請程序。

　　(2)紐約型中心(分離型中心)，如美國紐約的國際銀行業(yè)便利，日本東京的海外特別賬戶，新加坡的亞洲貨幣單位。

　　特點：

　�、贇W洲貨幣業(yè)務包括市場所在國貨幣的非居民之間的交易;

　�、诠芾砩蠈惩庳泿藕途硟�(nèi)貨幣嚴格分賬。

　　(3)避稅港型中心，巴哈馬、開曼等島國，百慕大、巴拿馬，西歐的馬恩島。

　　特點：

　�、儋Y金流動幾乎不受任何限制，且免征有關稅收;

　�、谫Y金來源于非居民，也運用于非居民;

　�、凼袌錾蠋缀鯖]有實際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用，所以又稱為走賬型或簿記型中心。

　　二、歐洲貨幣市場

　　1.含義

　　歐洲貨幣市場是專門從事境外貨幣存放借貸的市場。狹義的歐洲貨幣是銀行對非居民的境外貨幣負債;廣義上，歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣，以及非居民間借貸的境內(nèi)貨幣。

　　歐洲貨幣的詞頭“歐洲”不是地理范圍上的概念，實際上是“境外”的意思。

　　2.歐洲貨幣市場的特點

　　(1)歐洲貨幣市場的交易客體是歐洲貨幣;

　　(2)歐洲貨幣市場的交易主體主要是市場所在地的非居民;

　　(3)歐洲貨幣市場的交易中介是歐洲銀行(歐洲銀行專指那些經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務的銀行)。

　　3.歐洲貨幣市場的構(gòu)成

　　(1)歐洲銀行同業(yè)拆借市場

　　(2)歐洲中長期信貸市場

　　中長期貸款的主要形式有銀團貸款(辛迪加貸款)和雙邊貸款。

　　(3)歐洲債券市場

　�、贇W洲債券市場的含義

　　外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所在地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券，在英國發(fā)行的外國債券稱為猛犬債券，在中國發(fā)行的外國債券稱為熊貓債券。

　　歐洲債券是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，墨西哥政府在東京發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債券。以特別提款權(quán)為面值的國際債券也是歐洲債券。

　　外國債券和歐洲債券的區(qū)別：

　�、跉W洲債券市場的結(jié)構(gòu)

　　發(fā)行市場——一級市場;流通市場——二級市場

　　參與者：發(fā)行人、投資者、中介機構(gòu)

　　【例題1·多選題】從離岸金融業(yè)務與國內(nèi)金融業(yè)務的關系來看，離岸金融中心類型有(　)。

　　A.東京型

　　B.倫敦型

　　C.避稅港型

　　D.紐約型

　　E.上海型

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】本題考查離岸金融中心類型。

　　【例題2·單選題】(2011真題)

　　如果中國政府在美國紐約發(fā)行一筆美元債券，則該筆債券屬于(　)的范疇。

　　A.外國債券

　　B.猛犬債券

　　C.武士債券

　　D.歐洲債券

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考查考生對外國債券概念的理解。外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所占地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券、日本公司在紐約發(fā)行的美元債券就屬于外國債券。

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