【例3·單選題】(2011真題)

　　投資銀行財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象通常是(　)。

　　A.機(jī)構(gòu)投資者

　　B.個(gè)人投資者

　　C.公司或者政府機(jī)構(gòu)等融資者

　　D.金融中介機(jī)構(gòu)

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考查投資銀行財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的相關(guān)知識(shí)。投資銀行財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象通常既可以是公司、企業(yè)，也可以是政府機(jī)構(gòu)，主要是為融資者提供服務(wù)。

　　9.資產(chǎn)證券化

　　(1)資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)原始權(quán)益人或發(fā)起人(賣方)具有可預(yù)見的未來現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)，構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。

　　(2)資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)：

　　圖示補(bǔ)充：

 

　　(3)投資銀行家首先將證券化技術(shù)用于政府擔(dān)保的住房抵押貸款，并依次轉(zhuǎn)向私人擔(dān)保的住房抵押貸款、商業(yè)抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過程中，投資銀行進(jìn)行了四種金融創(chuàng)新：組建特別目的機(jī)構(gòu)、分散規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、信用構(gòu)造及提升和現(xiàn)金流量再包裝。

　　(二)投行業(yè)務(wù)的特征

　　1.專業(yè)性

　　2.廣泛性

　　3.創(chuàng)新性

　　三、投行的功能

　　投資銀行的四大基本功能：媒介資金供求、構(gòu)造證券市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中。

　　(一)資金供求的媒介

　　投資銀行的媒介作用與商業(yè)銀行媒介作用的區(qū)別：

　　(1)直接融資的媒介——間接融資的媒介;

　　(2)收取手續(xù)費(fèi)——存貸利差;

　　(3)中長(zhǎng)期資金的媒介——短期資金的媒介。

　　投資銀行中介作用的表現(xiàn)：

　　(1)期限中介：投資銀行通過對(duì)其接觸的各種不同期限資金進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)了短期和長(zhǎng)期資金之間的期限中介作用。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)中介：投資銀行不僅為投資者和融資者提供了資金融通的渠道，而且為投資者和融資者降低了投資和融資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)信息中介：投資銀行是各種金融信息交匯的場(chǎng)所，它有能力為資金供需雙方提供信息中介服務(wù)。

　　(4)流動(dòng)性中介：為客戶提供各種票據(jù)、證券以及現(xiàn)金之間的互換機(jī)制(①作為做市商;②提供融資融券業(yè)務(wù))。

　　(二)證券市場(chǎng)的構(gòu)造者

　　證券市場(chǎng)是證券發(fā)行、流通、交易的市場(chǎng)，也是資金供求的中心。

　　概括起來，證券市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券投資人、證券中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。

　　(1)發(fā)行市場(chǎng)

　　投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場(chǎng)。

　　(2)交易市場(chǎng)

　　證券發(fā)行上市后，投行以做市商的身份買賣證券，維持證券上市后的價(jià)格穩(wěn)定和流動(dòng)性。

　　投行以自營(yíng)商和做市商的身份活躍市場(chǎng)，有助于證券價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，活躍并穩(wěn)定了市場(chǎng)。

　　投行以經(jīng)紀(jì)商的身份受顧客委托買賣證券，提高交易效率，保證交易秩序。

　　(三)資源配置的優(yōu)化者

　　(1)投行的證券發(fā)行業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置

　　(2)投行的并購(gòu)業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置

　　宏觀功能：通過兼并收購(gòu)，將那些不適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境而處于劣勢(shì)的企業(yè)兼并掉或者使這些資產(chǎn)重新組合。

　　微觀功能：一是可以使被兼并企業(yè)的原有資產(chǎn)或資源配置的有效性提高;二是可優(yōu)化與促進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)內(nèi)部所有資源或資產(chǎn)配置的合理性及有效性。

　　(四)產(chǎn)業(yè)集中的促進(jìn)者

　　投資銀行通過募集資本的投向和并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)，引導(dǎo)資金流向效率較高的企業(yè)，從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的集中。

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