2、行業(yè)與部門(mén)因素

　　(1)行業(yè)分類(lèi)

　　行業(yè)分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)是公司收入或利潤(rùn)的來(lái)源比重

　　分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)有：證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》、摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾《全球行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》

　　(2)行業(yè)分析因素：包括定性因素和定量因素

　�、傩袠I(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)

　　②行業(yè)可持續(xù)性

　�、劭雇獠繘_擊的能力

　�、鼙O(jiān)管與稅收待遇

　�、輨谫Y關(guān)系

　�、挢�(cái)務(wù)與融資問(wèn)題

　　⑦行業(yè)估值水平

　　(3)行業(yè)生命周期

　　產(chǎn)業(yè)周期理論：任何行業(yè)都要經(jīng)歷幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期 4 個(gè)階段

　　3、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策因素：宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)格的特點(diǎn)：波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜、股價(jià)波動(dòng)幅度較大

　　(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　(2)經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)

　　①景氣循環(huán)：高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 4 個(gè)階段

　�、诰皻庋�環(huán)從根本上決定了股票價(jià)格的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)

　�、酃善眱r(jià)格的變動(dòng)要比經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)早 4-6 個(gè)月，是經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的“先導(dǎo)性指標(biāo)”

　　(3)貨幣政策

　　①央行采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量

　�、诜潘摄y根：增加貨幣供應(yīng)，資金面寬松，促使股價(jià)上升

　　③收緊銀根：減少貨幣供應(yīng)，資金面吃緊，股價(jià)下跌

　　(4)財(cái)政政策：財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響有 4 個(gè)方面

　�、贁U(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　②調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息

　�、鄹深A(yù)資本市場(chǎng)稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅

　　④?chē)?guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券供應(yīng)和資金需求

　　(5)市場(chǎng)利率

　�、倮�率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤(rùn)和股息減少，股票價(jià)格下降

　�、诶�率提高，固定收益類(lèi)金融工具收益增加，股票需求減少，股價(jià)下降

　�、劾�率提高，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價(jià)下降

　　(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場(chǎng)作用，又有抑制股票市場(chǎng)作用

　�、偻ㄘ浥蛎浿�初，產(chǎn)品價(jià)格上升和存貨增值，公司利潤(rùn)和股息增加，股價(jià)上漲

　�、谕ㄘ浥蛎浿校�股東實(shí)際股息收入下降，公司會(huì)增加派息使股息名義收入增加，

　　③股價(jià)上漲;通貨膨脹導(dǎo)致債券風(fēng)險(xiǎn)增加，股票需求增大，股價(jià)上漲

　　④通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，公司各項(xiàng)成本增加利潤(rùn)減少，股價(jià)下降

　　(7)匯率變化

　　①匯率下降，本幣升值，不利出口而利進(jìn)口，境外資本流入，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性增加

　�、趨R率上升，本幣貶值，不利進(jìn)口而利出口，境內(nèi)資本流出，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性下降

　　(8)國(guó)際收支狀況

　　國(guó)際收支逆差，政府將提高國(guó)內(nèi)利率和匯率，股價(jià)下跌

　　四、影響股價(jià)變化的其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影響

　　戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)更迭、政府出臺(tái)重大經(jīng)濟(jì)政策社會(huì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)變化、自然災(zāi)害

　　(二)心理因素

　　(三)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排

　　(四)人為操縱因素

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