2、行業(yè)與部門(mén)因素
(1)行業(yè)分類(lèi)
行業(yè)分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)是公司收入或利潤(rùn)的來(lái)源比重
分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)有:證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》、摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾《全球行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》
(2)行業(yè)分析因素:包括定性因素和定量因素
、傩袠I(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)
②行業(yè)可持續(xù)性
、劭雇獠繘_擊的能力
、鼙O(jiān)管與稅收待遇
、輨谫Y關(guān)系
、挢(cái)務(wù)與融資問(wèn)題
⑦行業(yè)估值水平
(3)行業(yè)生命周期
產(chǎn)業(yè)周期理論:任何行業(yè)都要經(jīng)歷幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期 4 個(gè)階段
3、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策因素:宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)格的特點(diǎn):波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜、股價(jià)波動(dòng)幅度較大
(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
(2)經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)
①景氣循環(huán):高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 4 個(gè)階段
、诰皻庋h(huán)從根本上決定了股票價(jià)格的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)
、酃善眱r(jià)格的變動(dòng)要比經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)早 4-6 個(gè)月,是經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的“先導(dǎo)性指標(biāo)”
(3)貨幣政策
①央行采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量
、诜潘摄y根:增加貨幣供應(yīng),資金面寬松,促使股價(jià)上升
③收緊銀根:減少貨幣供應(yīng),資金面吃緊,股價(jià)下跌
(4)財(cái)政政策:財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響有 4 個(gè)方面
、贁U(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展
②調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息
、鄹深A(yù)資本市場(chǎng)稅率,如利息稅、資本利得稅、印花稅
④?chē)?guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券供應(yīng)和資金需求
(5)市場(chǎng)利率
、倮侍岣,利息負(fù)擔(dān)加重,公司凈利潤(rùn)和股息減少,股票價(jià)格下降
、诶侍岣,固定收益類(lèi)金融工具收益增加,股票需求減少,股價(jià)下降
、劾侍岣撸顿Y者融資成本增加,股票需求減少,股價(jià)下降
(6)通貨膨脹:既有刺激股票市場(chǎng)作用,又有抑制股票市場(chǎng)作用
、偻ㄘ浥蛎浿,產(chǎn)品價(jià)格上升和存貨增值,公司利潤(rùn)和股息增加,股價(jià)上漲
、谕ㄘ浥蛎浿校蓶|實(shí)際股息收入下降,公司會(huì)增加派息使股息名義收入增加,
③股價(jià)上漲;通貨膨脹導(dǎo)致債券風(fēng)險(xiǎn)增加,股票需求增大,股價(jià)上漲
④通貨膨脹嚴(yán)重時(shí),公司各項(xiàng)成本增加利潤(rùn)減少,股價(jià)下降
(7)匯率變化
①匯率下降,本幣升值,不利出口而利進(jìn)口,境外資本流入,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性增加
、趨R率上升,本幣貶值,不利進(jìn)口而利出口,境內(nèi)資本流出,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性下降
(8)國(guó)際收支狀況
國(guó)際收支逆差,政府將提高國(guó)內(nèi)利率和匯率,股價(jià)下跌
四、影響股價(jià)變化的其他因素
(一)政治及其他不可抗力的影響
戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)更迭、政府出臺(tái)重大經(jīng)濟(jì)政策社會(huì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)變化、自然災(zāi)害
(二)心理因素
(三)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排
(四)人為操縱因素
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