知識(shí)點(diǎn)7：證券投資收益。(多選、判斷、)

　　1、股票收益。包括股息收入、資本利得和公積金轉(zhuǎn)增收益組成。

　　股息的來源是公司的稅后利潤。股息的具體形式：(1)現(xiàn)金股息。(2)股票股息。股票股息是以股票的方式派發(fā)的股息。按持股比例進(jìn)行分配。實(shí)際上是將當(dāng)年的留存收益資本化。(3)財(cái)產(chǎn)股息。是公司用現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)向股東分派股息。常見其他公司的股票、債券、實(shí)物。(4)負(fù)債股息。是公司通過一種負(fù)債作為股息分派股東。(5)建業(yè)股息。不同于其他股息，它不是來自公司的盈利，而是對(duì)公司未來盈利的預(yù)分，實(shí)質(zhì)上是一種負(fù)債分配，也是無盈利無股息原則的一個(gè)例外。

　　股票買賣之間的差額就是資本利得，又稱資本損益。

　　公積金轉(zhuǎn)增股本。也采取送股的形式，但送股的資金不是來自當(dāng)年可分配盈利，而是公司提取的公積金。公司的公積金來源有(一分多選題)：一是股票溢價(jià)發(fā)行時(shí)，超過股票面值的溢價(jià)部分列入公司的資本公積金;二是每年從稅后利潤中按比例提存部分法定公積金;三是股東大會(huì)決議后提取的任意公積金;四是公司經(jīng)過若干年經(jīng)營以后資產(chǎn)重估增值部分;五是從外部取得的贈(zèng)與資產(chǎn)。我國規(guī)定，公司當(dāng)年利潤的10%列入公司法定公積金，累計(jì)為公司注冊資本50%以上可以不再提取。以前虧損的，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損。提取法定公積金后可以提取任意公積金。公司的公積金用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大經(jīng)營或轉(zhuǎn)為公司資本，但是資本公積金(發(fā)股溢價(jià)款)不得用于彌補(bǔ)公司虧損。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留成不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。

　　2、債券收益。來自三個(gè)方面：一是債券的利息收益。二是資本利得。三是再投資收益。再投資收益是投資債券所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入。無息票債券不存在再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　知識(shí)點(diǎn)8：證券投資風(fēng)險(xiǎn)。(多選、判斷)

　　一般而言，風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)成為總風(fēng)險(xiǎn)，分為：

　　1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是指由于某種全局性的共同因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。不能通過多樣化頭責(zé)任分散，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)等。

　　決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。

　　利率從兩方面影響：一是改變資金流向。二是影響公司盈利。利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不同的：其是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是債券的主要風(fēng)險(xiǎn);是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn);對(duì)長期債券的影響大于短期債券。

　　購買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，只有名義收益率大于通貨膨脹率時(shí)，才有實(shí)際收益。購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券。購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同的股票的影響是不同的，在通貨膨脹的不同階段，對(duì)股票的影響也不同。

　　2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響�？梢缘窒�、回避，又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或可回避風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱違約風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)是證券發(fā)行人到期無法還本付息而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是公司經(jīng)營管理失誤而產(chǎn)生。

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而產(chǎn)生。

　　收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)。但不能盲目認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大，收益就一定越高。收益與風(fēng)險(xiǎn)公式：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。有以下規(guī)律：第一，同種債券，長期債券利率比短期高;第二，不同債券的利率不同，是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。通常信用高的債券利率較低;第三，通貨膨脹嚴(yán)重，債券票面利率會(huì)提高，這是對(duì)購買力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償;第四，股票的收益率一般高于債券，是對(duì)股票經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等的補(bǔ)償。

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