三、風(fēng)險與收益的關(guān)系

　　收益與風(fēng)險的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險相對應(yīng)。

　　而一旦公司發(fā)生虧損，投資者將在兩個方面產(chǎn)生風(fēng)險：一是投資者將失去股息收入;二是投資者將損失資本利得。

　　公式表示如下：預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險補償

　　無風(fēng)險收益率是指把資金投資于某一沒有任何風(fēng)險的投資對象而能得到的收益率，這是一種理想的投資收益，我們把這種收益率作為一種基本收益，再考慮各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險，使投資者得到應(yīng)有的補償。

　　幾種情況的比較

　　(一)同一種類型的債券，長期債券利率比短期債券高。這是對利率風(fēng)險的補償。

　　【例題·單選題】長期政府債券的利率比短期政府債券利率高，這是對(　)的補償。

　　A.信用風(fēng)險

　　B.通脹風(fēng)險

　　C.利率風(fēng)險

　　D.政策性風(fēng)險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』長期政府債券的利率比短期政府債券利率高，這是對利率風(fēng)險的補償。

　　(二)不同債券的利率不同，這是對信用風(fēng)險的補償。

　　(三)在通貨膨脹的情況下，債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券，這是對購買力風(fēng)險的補償。

　　(四)股票的收益率一般高于債券。這是因為股票面臨的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)濟周期波動風(fēng)險比債券大得多，必須給投資者相應(yīng)的補償。

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