二、國(guó)際債券的分類

　　(一)外國(guó)債券

　　外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一國(guó)家。

　　外國(guó)債券是一種傳統(tǒng)的國(guó)際債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“揚(yáng)基債券”，它是由非美國(guó)發(fā)行人在美國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行的吸收美元資金的債券。在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“武士債券”，它是由非日本發(fā)行人在日本債券市場(chǎng)發(fā)行的以日元為面值的債券。

　　1.2005年2月18日，《國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行人民幣債券。

　　2.中國(guó)境內(nèi)申請(qǐng)發(fā)行人民幣債券的國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)向財(cái)政部等窗口單位遞交債券發(fā)行申請(qǐng)，由窗口單位會(huì)同人行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、外管局等部門審核后，報(bào)國(guó)務(wù)院同意。

　　3.國(guó)家發(fā)改委會(huì)同財(cái)政部，根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、外資外債情況、宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支狀況對(duì)人民幣債券的發(fā)行規(guī)模及籌資資金用途進(jìn)行審核。

　　4.2005年10月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。這是中國(guó)債券市場(chǎng)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外開放的重要舉措和有益嘗試。國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。

　　(注意：2與3的區(qū)別)

　　【例題1•單選題】下列關(guān)于外國(guó)債券的論述中，正確的是(　)。

　　A.在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為揚(yáng)基債券

　　B.在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為武士債券

　　C.外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)發(fā)行以外國(guó)貨幣為面值的債券

　　D.債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一個(gè)國(guó)家

　　『正確答案』D

　　『答案解析』外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“揚(yáng)基債券”，在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“武士債券”。

　　【例題2•判斷題】外國(guó)債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。(　)

　　A.正確

　　B.錯(cuò)誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。

　　(二)歐洲債券

　　歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。目前，歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際資本市場(chǎng)上籌措資金的重要手段。

　　歐洲債券是在20世紀(jì)60年代初期隨著歐洲貨幣市場(chǎng)的形成而出現(xiàn)和發(fā)展起來(lái)的。到20世紀(jì)70年代中期，歐洲債券已初具規(guī)模;80年代以來(lái)，歐洲債券的發(fā)展更快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1976年國(guó)際債券發(fā)行總額中，外國(guó)債券占56%，歐洲債券占44%;而在1983年，歐洲債券升至64%，外國(guó)債券則降為36%。

　　歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國(guó)家。由于它不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值，故也稱為無(wú)國(guó)籍債券。

　　歐洲債券票面使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣，主要為美元，其次還有歐元、英鎊、日元等;也有使用復(fù)合貨幣單位的，如特別提款權(quán)。三、亞洲債券市場(chǎng)

　　亞洲債券是指用亞洲國(guó)家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。

　　亞洲債券市場(chǎng)就是亞洲債券發(fā)行、交易和流通的市場(chǎng)，是以亞洲地區(qū)為主的區(qū)域性債券市場(chǎng)。

　　中國(guó)一直是亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展倡議的積極倡導(dǎo)者和參與者，目前，中國(guó)廣泛參與了包括10+3機(jī)制、EMEAP機(jī)制以及亞太經(jīng)濟(jì)合作組織(簡(jiǎn)稱“APEC”)機(jī)制等相關(guān)的多項(xiàng)活動(dòng)。2005年我國(guó)允許符合條件的國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)在我國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣債券(即“熊貓債券”)，體現(xiàn)了我國(guó)參與亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展的決心，并為推動(dòng)該市場(chǎng)的發(fā)展做出了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)引入合格的境外發(fā)行人，進(jìn)一步豐富了發(fā)債主體，并使我國(guó)在資本項(xiàng)目開放上向前邁進(jìn)了一步。

　　【例題•多選題】“熊貓債券”(　)。

　　A.是國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券

　　B.是國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的美元債券

　　C.屬于歐洲債券

　　D.屬于外國(guó)債券

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』2005年我國(guó)允許符合條件的國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)在我國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣債券(即“熊貓債券”)，體現(xiàn)了我國(guó)參與亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展的決心，并為推動(dòng)該市場(chǎng)的發(fā)展做出了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。

　　四、我國(guó)的國(guó)際債券(不重要)

　　我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)籌集資金發(fā)行的債券品種：政府債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　(一)政府債券

　　1987年10月，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公募債券，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革后政府首次在國(guó)外發(fā)行債券。

　　(二)金融債券

　　1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了100億日元的債券。

　　(三)可轉(zhuǎn)換公司債券

　　到2001年底，南玻B股轉(zhuǎn)券、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H股轉(zhuǎn)券、華能國(guó)際N股轉(zhuǎn)券等4種可供境外投資者投資的券種已先后發(fā)行。

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