第四節(jié)　證券投資基金的收入、風(fēng)險與信息披露

　　一、證券投資基金的收入及利潤分配

　　(一)證券投資基金的收入來源

　　證券投資基金的收入來源主要包括：利息收入、投資收益、其他收入�；�金資產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價值變動作為公允價值變動損益計入當(dāng)期損益。

　　(二)證券投資基金的利潤分配

　　分配的兩種方式：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。

　　按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。基金收益分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金收益按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額;基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。

　　對貨幣市場基金的收益分配，中國證監(jiān)會有專門的規(guī)定。《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》第九條規(guī)定：“對于每日按照面值進(jìn)行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配�！敝袊�證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》規(guī)定：“當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權(quán)益。”具體而言，貨幣市場基金每周五進(jìn)行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益;每周一至周四進(jìn)行收益分配時，則僅對當(dāng)日收益進(jìn)行分配。投資者于周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的收益;投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的收益。

　　二、證券投資基金投資風(fēng)險

　　證券投資基金是一種集中資金、專家管理、分散投資、降低風(fēng)險的投資工具，但仍有可能面臨風(fēng)險。證券投資基金存在的風(fēng)險主要有：

　　(一)市場風(fēng)險

　　基金主要投資于證券市場，投資者購買基金，相對于購買股票而言，由于能有效地分散投資和利用專家優(yōu)勢，可能對控制風(fēng)險有利。分散投資雖能在一定程度上消除來自個別公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險，但無法消除市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　(二)管理能力風(fēng)險

　　基金管理人作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，雖然比普通投資者在風(fēng)險管理方面確實(shí)有某些優(yōu)勢，如能較好地認(rèn)識風(fēng)險的性質(zhì)、來源和種類，能較準(zhǔn)確地度量風(fēng)險，并通常能夠按照自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力構(gòu)造有效的證券組合，在市場變動的情況下，及時地對投資組合進(jìn)行更新，從而將基金資產(chǎn)風(fēng)險控制在預(yù)定的范圍內(nèi)等，但是，不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術(shù)存在差異，從而對基金收益水平產(chǎn)生影響。

　　(三)技術(shù)風(fēng)險

　　當(dāng)計算機(jī)、通訊系統(tǒng)、交易網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)保障系統(tǒng)或信息網(wǎng)絡(luò)支持出現(xiàn)異常情況時，可能導(dǎo)致基金日常的申購或贖回?zé)o法按正常時限完成、注冊登記系統(tǒng)癱瘓、核算系統(tǒng)無法按正常時限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無法及時傳輸?shù)蕊L(fēng)險。

　　(四)巨額贖回風(fēng)險

　　這是開放式基金所特有的風(fēng)險。若因市場劇烈波動或其他原因而連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回，并導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難時，基金投資者申請贖回基金份額，可能會遇到部分順延贖回或暫停贖回等風(fēng)險。

　　例4-13(2010年3月單選題)下列各項(xiàng)屬于開放式基金特有的風(fēng)險的是( )。

　　A.市場風(fēng)險 B.管理風(fēng)險

　　C.技術(shù)風(fēng)險 D.巨額贖回風(fēng)險

　　【參考答案】D

　　三、證券投資基金的信息披露

　　我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

　　公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;對證券投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測;違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失;詆毀其他基金管理人、基金托管或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu);依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。

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