第二章 股票

　　第一節(jié) 股票的特征與類型

　　掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征。

　　一、股票的定義

　　股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益的、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)，是一種所有權(quán)憑證。

　　股票應(yīng)載明的事項(xiàng)：公司名稱、公司登記成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號。

　　股票由法定代表人簽名，公司蓋章。(股份公司的法人代表是董事長而非總經(jīng)理)

　　二、股票的性質(zhì)

　　1、股票是有價(jià)證券: 持有有價(jià)證券，一方面表示擁有一定價(jià)值量的財(cái)產(chǎn)，另一方面也表明有價(jià)證券持有人可以行使該證券所代表的權(quán)利。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券;第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。

　　2、股票是要式證券：股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。

　　3、股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。

　　4、股票是資本證券：股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外，在股票市場進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動，是一種虛擬資本。)

　　5、股票是綜合權(quán)利證券：股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利

　　三、股票的特征(多選)

　　1、收益性：來源于股份公司發(fā)放的股息紅利和證券市場上的資本利得;

　　2、風(fēng)險(xiǎn)性：預(yù)期收益的不確定性;

　　3、流動性：判斷流動性強(qiáng)弱的三個(gè)方面：市場深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性(恢復(fù)能力)

　　通常情況下，大盤股流動性強(qiáng)于小盤股，上市公司股票的流動性強(qiáng)于非上市公司股票。

　　4、永久性：是指股票所載有權(quán)利的有效權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗�是一種無期限的法律憑證。股東與股份公司的穩(wěn)定關(guān)系;

　　5、參與性：是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性

　　4、4個(gè)重要日期：

　　(1)股利宣布日：即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。

　　(2)股權(quán)登記日：即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期。

　　(3)除息除權(quán)日：通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。

　　(4)派發(fā)日：即股利正式發(fā)放給股東的日期

　　(二)股票分割與合并

　　股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將l股股票均等地拆成若干股。

　　股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。

　　(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購

　　1、增發(fā)：指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。

　　(1)增發(fā)之后，公司注冊資本相應(yīng)增加。

　　(2)增資之后，若會計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會促成股價(jià)下跌;

　　若增發(fā)價(jià)格高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價(jià)上漲;

　　(3)增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價(jià)可能下跌。

　　2.配股

　　配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。現(xiàn)實(shí)中，由于配股價(jià)通常低于市場價(jià)格，配股童市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。

　　3.轉(zhuǎn)增股本

　　轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。

　　4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。

　　我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎勵(lì)給本公司職工;股東因?qū)�股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。

　　通常，股份回購會導(dǎo)致公司股價(jià)上漲。原因主要包括:

　　(1) 股份回購改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給;

　　(2)公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購行為，而市場一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場傳達(dá)了積極的信息。

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