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　　貨幣政策的傳導(dǎo)機制

　　1.貨幣傳導(dǎo)機制的理論

　　(1)凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制

　　M→r→I→E→Y

　　其中，M為貨幣供給，r為利率，I為投資，E為總支出，Y為總收入。

　　(2)貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制

　　M→E→I→Y

　　其中，M為貨幣供應(yīng)量，E為支出，I為投資，Y為收入。

　　(3)西方貨幣政策傳導(dǎo)機制

　　P→W→C→Y

　　其中， P表示資產(chǎn)(股票)價格，W表示財富，C表示消費，Y表示總收入。

　　(4)托賓Q理論的貨幣政策傳導(dǎo)機制

　　貨幣供應(yīng)↑→股票價格↑→Q↑→投資支出↑→總產(chǎn)品↑

　　2.我國的貨幣政策傳導(dǎo)機制

　　20世界90年代以來，我國初步形成了中央銀行→貨幣市場→金融機構(gòu)→企業(yè)(居民)的傳導(dǎo)體系，初步建立了政策工具→操作目標→中介目標→最終目標的間接傳導(dǎo)體制。

　　貨幣政策的傳導(dǎo)途徑：

　　(1)從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機構(gòu)和金融市場。

　　(2)從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)和金融市場到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟行為主體。

　　(3)從非金融部門經(jīng)濟行為主體到社會各經(jīng)濟變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價、就業(yè)等。

　　考點練習(xí)：

　　1.凱恩斯學(xué)派認為，貨幣政策傳導(dǎo)機制發(fā)揮作用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是()。

　　A.利率

　　B.政策

　　C.貨幣供給

　　D.貨幣需求

　　【答案】A

　　【解析】凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論認為，在貨幣傳導(dǎo)機制發(fā)揮作用的過程中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率。貨幣供應(yīng)量的變動必須首先影響利率的升降，然后通過利率的升降才能使投資、總支出和總收入發(fā)生變化。

　　2.貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制為M→E→I→Y，其中，E、I分別表示()。

　�、�.收入

　　Ⅱ.貨幣供給

　�、�.支出

　　Ⅳ.投資

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅳ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅳ

　　【答案】B

　　【解析】貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制：M→E→I→Y，其中，M為貨幣供應(yīng)量，E為支出，I為投資，Y為收入。

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