查看匯總：2015年證券從業(yè)《投資基金》輔導(dǎo)內(nèi)容精講匯總

　　第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的募集與交易

　　一、ETF份額的發(fā)售

　　(一)認(rèn)購方式

　　在ETF的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認(rèn)購渠道的不同，可分為場內(nèi)認(rèn)購和場外認(rèn)購。

　　場內(nèi)認(rèn)購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行的認(rèn)購。場外認(rèn)購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認(rèn)購。

　　根據(jù)投資者認(rèn)購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認(rèn)購又可分為現(xiàn)金認(rèn)購和證券認(rèn)購�，F(xiàn)金認(rèn)購是指用現(xiàn)金換購ETF份額的行為，證券認(rèn)購是指用指定證券換購ETF份額的行為。

　　按交易所的相關(guān)規(guī)則，我國的投資者在ETF募集期間，認(rèn)購ETF的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購、場外現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購。

　　(二)認(rèn)購費用(傭金)及認(rèn)購份額的計算

　　1.辦理場外現(xiàn)金認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以ETF份額申請。

　　認(rèn)購費用=認(rèn)購價格×認(rèn)購份額×認(rèn)購費率

　　認(rèn)購金額=認(rèn)購價格×認(rèn)購份額×(1+認(rèn)購費率)

　　2.辦理場內(nèi)現(xiàn)金的認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以ETF份額申請。

　　認(rèn)購傭金=認(rèn)購價格×認(rèn)購份額×傭金比率

　　認(rèn)購金額=認(rèn)購價格×認(rèn)購份額×(1+傭金比率)

　　認(rèn)購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認(rèn)購確認(rèn)時收取，投資者需以現(xiàn)金方式交納認(rèn)購傭金。

　　3.通過發(fā)售代理機構(gòu)進行組合證券認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以單只股票股數(shù)申請。認(rèn)購份額和認(rèn)購傭金的計算公式為：

　　認(rèn)購傭金=認(rèn)購價格×認(rèn)購份額×傭金比率

　　認(rèn)購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認(rèn)購確認(rèn)時收取。在發(fā)售代理機構(gòu)允許的條件下，投資者可選擇以現(xiàn)金或ETF份額的方式支付認(rèn)購傭金。如投資者選擇以ETF份額支付傭金，則：

　　凈認(rèn)購份額=(認(rèn)購份額-認(rèn)購傭金)/認(rèn)購價格

　　二、ETF份額折算與變更登記

　　(一)ETF份額折算的時間

　　基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實際組合直至達到跳躍指數(shù)要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。

　　基金建倉期結(jié)束后，為方便投資者跳躍基金份額凈值變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰(或1%)作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。

　　(二)ETF份額折算的原則

　　ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結(jié)算機構(gòu)進行基金份額的變更登記。

　　基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化�；�金份額折算對基金份額持有人的收益無實質(zhì)性影響。基金份額折算后，基金份額持有人按照折算后的基金份額享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。

　　(三)ETF基金份額折算的方法

　　假設(shè)基金管理人確定基金份額折算日(T日)。T日收市后，基金管理人計算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值X和基金份額總額Y。

　　T日標(biāo)的指數(shù)收盤值為I，若以標(biāo)的指數(shù)的1%o作為基金份額凈值進行基金份額的折算，則T日的目標(biāo)基金份額凈值為I/1 000，基金份額折算比例的計算公式為：

　　以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位。

　　折算后的份額=原持有份額×折算比例

　　三、ETF份額的交易規(guī)則

　　基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規(guī)則：

　　(1)基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值;

　　(2)基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實行;

　　(3)基金買入申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出;

　　(4)基金申報價格最小變動單位為0.001元。

　　例3-13(2010年3月判斷題)ETF的基金凈值報價率較LOF的基金凈值報價率要低。 ( )

　　【參考答案】×

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