查看匯總：2014證券從業(yè)資格資格《證券投資基金》章節(jié)要點解析匯總

　　第十一章　證券組合管理理論

　　第五節(jié)有效市場假設理論及其運用

　　要點二十四

　　一、有效市場的基本概念

　　有效市場假設理論認為，證券在任一時點的價格均對所有相關信息做出了反應。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的。由于新信息是不可預測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。

　　【例題12·單項選擇題】有效市場假設理論的論述可以追溯到()的研究。

　　A.馬柯威茨

　　B.巴奇列

　　C.羅斯

　　D.夏普

　　【答案】B

　　要點二十五

　　二、有效市場形式

　　1.信息可以分為三種類型：一是歷史價格信息：二是公開信息;三是全部信息。

　　2.市場有效性分為三種形式：弱勢有效市場、半強勢有效市場以及強勢市場。

　　(1)弱勢有效市場假設認為，當前的股票價格已經充分反映了全部歷史價格信息和交易信息，如果市場是弱勢有效的，那么投資分析中的技術分析方法將不再有效。

　　(2)半強勢有效市場假設認為，當前的股票價格已經充分反映了與公司前景有關的全部公開信息。

　　(3)強勢有效市場假設認為，當前的股票價格反映了全部信息的影響，全部信息不但包括歷史價格信息、全部公開信息，而且還包括私人信息以及未公開的內幕信息等。這是一個極端的假設，是對任何內幕信息的價值持否定態(tài)度。

　　【例題13·判斷題】半強勢有效市場假設認為，當前的股票價格已經充分反映了與公司前景有關的全部公開信息。()

　　A(對)

　　B(錯)

　　【答案】A(對)

　　要點二十六

　　三、反應不足與反應過度

　　四、市場異�，F(xiàn)象

　　(一)日歷異常

　　(二)事件異常

　　(三)公司異常

　　(四)會計異常

　　五、有效市場理論對投資管理的影響

　　有效市場理論是指數(shù)基金產生的哲學基礎。

　　【例題14·單項選擇題】()是一類由公司本身或投資者對公司的認同程度引起的異常現(xiàn)象。

　　A.事件異常

　　B.日歷異常

　　C.會計異常

　　D.公司異常

　　【答案】D

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